原油年报：减产托底VS需求忧虑 原油延续宽幅震荡

1 瑞达期货股份有限公司 投资咨询业务资格 许可证号: 30170000 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号 F0251444 期货投资咨询从业证书号 Z0013101 助理研究员： 尤正宇 期货从业资格号 F03111199 郑嘉岚 期货从业资格号 F03110073 联系电话：0595-86778969 网 址：www.rdqh.com 扫码关注客服微信号 减产托底 VS 需求忧虑 原油延续宽幅震荡 摘要 展望 2024 年，全球经济增长放缓，欧美高利率环境增加系统性风险，美联储货币政策转向进度加剧金融市场波动；欧佩克联盟采取减产措施稳定市场，美国补充战略储备潜在需求对油价构成底部锚定，石油行业投资放缓制约供应弹性；而欧美需求放缓程度及非欧佩克国家产量增长构成主要下行风险；欧佩克主导供给政策稳定油价与西方国家抑制油价制裁俄罗斯潜在动机继续博弈，地缘局势因素增加供应风险；上半年全球能源需求放缓忧虑压制油市，欧佩克减产及美国补充储备托底油市，下半年美联储降息预期及北半球出行旺季有望提振市场，预计 2024 年原油价格将呈现前低后高的宽幅震荡走势。 风险因素：美联储紧缩周期超预期，全球经济衰退风险，地缘政治局势，欧佩克联盟产量政策。 原油年报 2023 年 12 月 19 日 1 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 目录 一、2023 年原油市场行情回顾 ........................................................................................................... 2 二、2024 年原油市场分析 .................................................................................................................... 6 （一）宏观经济分析 .............................................................................................................................. 6 1、全球经济因素 ..................................................................................................................................... 6 2、全球流动性形势 ................................................................................................................................. 7 （二）原油供应状况 ........................................................................................................................... 10 1、世界供应状况 .................................................................................................................................. 10 2、欧佩克供应状况 .............................................................................................................................. 11 3、美国供应状况 .................................................................................................................................. 13 4、俄罗斯供应状况 .............................................................................................................................. 16 5、中国供应状况 .................................................................................................................................. 17 （三）原油需求状况 ........................................................................................................................... 18 1、世界需求状况 .................................................................................................................................. 18 2、中国需求状况 .................................................................................................................................. 19 3、美国需求状况 .................................................................................................................................. 21 （四）原油库存状况 ........................................................................................................................... 23 1、OECD 原油库存状况 .......