玻璃市场年报：竣工需求面临拐点 关注政策落地情况

1 瑞达期货股份有限公司 投资咨询业务资格 证监许可【2011】 1780 号 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号 F0251444 期货投资咨询从业证书号 Z0013101 助理研究员： 尤正宇 期货从业资格号 F03111199 郑嘉岚 期货从业资格号 F03110073 咨询电话：059586778969 咨询微信号： 网 址：www.rdqh.com 扫码关注客服微信号 竣工需求面临拐点 关注政策落地情况 摘要 2023 年郑州玻璃期货价格整体波动幅度较大，强政策预期和库存去化对价格形成支撑，但中下游企业资金问题仍限制玻璃需求释放高度。 展望 2024 年，浮法玻璃复产点火稳步增加，高利润推动国内浮法玻璃行业日熔量升至历史高位区间，虽然未来仍存在前期冷修复产空间，但潜在点火及冷修空间均存，新增产能量能预计不大。2024 年来看，房地产行业的整体表现依然是决定玻璃需求变动的重要因素，目前房地产政策效果弱于预期，金融机构对房地产开发环节的风险担忧仍未缓解，房企资金面依然偏紧，从销售角度考虑当下仍形成对整个地产链条偏负面的循环，房企资金很难得到快速回流，反过来将牵制保交楼或项目竣工。玻璃下游深加工企业回款困难，资金问题普遍存在，中下游企业资金问题仍限制玻璃需求释放高度，这是产销难以长时间维持高位的主要因素。2023 年房地产新开工出现较大幅度负增长，也远期利空玻璃的装配需求，未来玻璃价格运行方向仍取决于地产政策力度，若地产政策超预期，房屋竣工面积增速拐点或再度延迟，若无明显的实质性利好，房屋竣工面积增速或从一季度开始明显下降，玻璃需求增速也将由正转负，中长期会受到来自新开工面积下滑带来的需求约束。未来需关注宏观面及房地产政策的落地情况。 玻璃市场年报 2023 年 12 月 20 日 1 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 目录 一、玻璃市场 2023 年行情回顾 .......................................................................................................... 2 二、浮法玻璃供应情况分析 ................................................................................................................. 3 1、国内浮法玻璃产能严控，关注未来点火及冷修产能 .................................................. 3 2、国内浮法玻璃日熔量升至历史高位 ................................................................................... 4 3、国内浮法玻璃利润整体依然可观 ....................................................................................... 5 4、浮法玻璃下半年库存压力或高于上半年 ......................................................................... 6 三、浮法玻璃需求情况分析 ................................................................................................................. 7 1、下游加工厂订单回升，关注资金回款情况 ..................................................................... 7 2、政策传导链条不畅，房地产市场依然偏弱 ..................................................................... 8 四、玻璃市场 2024 年行情展望 ....................................................................................................... 10 免责声明 .................................................................................................................................................. 10 图 表 图 1 郑州玻璃期货价格走势 .............................................................................................................. 3 图 2 浮法玻璃现货价格 ......................................................................................................................... 3 图 3 浮法玻璃装置冷修损失量 ........................................................................................................... 4 图 4 浮法玻璃产能利用率 .................................................................................................................... 4 图 5 中国浮法玻璃日产量 .................................................................................................................... 5 图 6 中国浮法玻璃日产量 ..................................................................................................................