电气设备行业周报：1-11月电网工程投资同比增5.9%，特高压建设持续推进

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 行业周报 2023 年 12 月 28 日 1-11 月电网工程投资同比增 5.9%，特高压建设持续推进 投资要点：  一周市场表现。上周（2023.12.18-2023.12.22）上证综指跌 0.94%，深证 A 指跌2.33%，沪深 300 指数跌 0.13%，电气设备指数涨 0.75%，电气设备指数表现强于深证 A 指、上证综指、沪深 300 指数。  1-11 月电网工程投资同比增长 5.9%，新能源装机量快速提升。根据国家能源局微信公众号消息，截至 11 月底，全国累计发电装机容量约 28.5 亿千瓦，同比增长 13.6%。其中，太阳能发电装机容量约 5.6 亿千瓦，同比增长 49.9%；风电装机容量约 4.1 亿千瓦，同比增长 17.6%。电网工程完成投资 4458 亿元，同比增长 5.9%。  福州至厦门 1000 千伏特高压交流工程正式投运，特高压建设持续推进。根据国家电网微信公众号消息，12 月 16 日，福州至厦门 1000 千伏特高压交流工程正式投运，该工程新建变电站 1 座、扩建 2 座，新增变电容量 600 万千伏安，促进福建电网大规模消纳风电、光伏等清洁能源。 目前，国家电网已累计建成“19 交 16 直”共 35 项特高压工程，在运、在建特高压工程线路里程约 5.6 万公里。我们认为，在新型电力系统建设的背景下，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压建设有望持续推进。建议关注： （1）特高压直流核心标的：国电南瑞、中国西电、许继电气等。 （2）特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。  国网中标巴西第三回特高压直流输电特许权项目，建议关注电力设备出海机会。根据国家电网微信公众号，巴西当地时间 12 月 15 日上午，国网独立参与巴西第三回±800 千伏特高压直流输电项目特许经营权竞标，并成功中标项目 30 年特许经营权。该项目包括新建 1468 公里±800 千伏特高压直流输电线路、两端换流站和调相机以及相关交流配套工程，额定输送容量 500 万千瓦，计划于 2029 年投运。 我们认为，在海外电网建设持续推进的背景下，电力设备海外需求有望进一步释放，建议关注电力设备出海相关标的： （1）输电领域：国电南瑞、平高电气、中国西电、许继电气、思源电气等； （2）配用电领域：炬华科技、东方电子、四方股份、威胜信息、积成电子等； （3）分接开关内资龙头：华明装备。  风险提示：电网建设进度不及预期；特高压建设进度不及预期等。 行业研究·电气设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 [Table_PicPe] 图 1 板块周涨跌幅（%） 0.8 0.7 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.1 -0.9 -1.1 -1.1 -1.1 -1.2 -1.4 -1.6 -1.8 -2.0 -2.0 -2.1 -2.3 -2.3 -2.4 -2.4 -2.5 -2.9 -3.9 -4.1 -4.7 -5.4 -5.8 -11.1 -12-10-8-6-4-202 资料来源：Wind，HTI 表1 电力设备公司周涨跌幅排行 股票代码 股票简称 周涨跌幅 最新市值（亿元） 股票代码 股票简称 周涨跌幅 最新市值（亿元） 603489.SH 八方股份 7.83% 92.20 300423.SZ 鸣志电器 -9.96% 45.42 002176.SZ 江特电机 7.76% 222.68 002451.SZ 摩恩电气 -9.03% 29.65 601179.SH 中国西电 6.28% 251.68 000922.SZ 佳电股份 -8.79% 58.16 600406.SH 国电南瑞 4.55% 1734.33 300032.SZ 金龙机电 2.68% 49.15 600202.SH 哈空调 -6.94% 23.12 300423.SZ 昇辉科技 2.47% 45.42 002212.SZ 天融信 -6.51% 110.65 600875.SH 东方电气 1.54% 405.53 002298.SZ 中电兴发 -6.35% 42.56 002270.SZ 华明装备 1.43% 127.17 002090.SZ 金智科技 -6.19% 37.96 600089.SH 特变电工 1.14% 673.53 300423.SZ 宏发股份 -6.06% 45.42 601567.SH 三星医疗 0.97% 280.01 002322.SZ 理工能科 -5.86% 45.69 资料来源：Wind，HTI，最新市值的收盘价日期为 2023 年 12 月 22 日 行业研究·电气设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 APPENDIX 1 Summary Investment Highlights: Weekly market performance. Last week (Dec 18-22, 2023), the SHCOMP fell by 0.94%, the SZSE A-Share Index by 2.33%, the CSI 300 by 0.13%, while the Electrical Equipment Index rose by 0.75%, outperforming the SZSE A-Share Index, SHCOMP, and CSI 300. From January to November, investment in power grid projects grew by 5.9% YoY, with rapid increases in new energy installations. By the end of November, China’s total installed power generation capacity reached approximately 2.85 billion kilowatts, up 13.6% YoY. Solar power installations reached about 560 million kilowatts, up 49.9% YoY; wind power installations about 410 million kilowatts, up 17.6% YoY. Power grid project investment totaled 445.8 billion RMB, a 5.9% increase YoY. The 1000 kV ultra-high volt