机械设备行业周报：12月挖机销量降幅有望环比改善，经销商涨价释放积极信号

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 机械设备 12 月挖机销量降幅有望环比改善，经销商涨价释放积极信号 [Table_Summary] 报告摘要 本期（12 月 18 日-12 月 22 日），沪深 300 下跌 0.1%，机械板块下跌 0.8%，在所有一级行业中排名 9。细分行业看，叉车涨幅最大、上涨 2.8%；塑料加工机械跌幅最大、下跌 6.2%。 本周观点 12 月挖机销量降幅有望环比改善，经销商涨价释放积极信号 CME 预计 12 月挖掘机（含出口）销量 16600 台左右，同比下降约2%，降幅环比改善。国内市场预估销量 7800 台，同比增长约 27%，国内市场恢复增长主要系受环保标准切换和疫情放开等因素叠加导致去年同期基数较低，同时年终或存在一定程度集中买断冲销量等因素影响；出口市场预估销量 8800 台，同比下降约 18%，降幅基本持平，我们认为虽挖机出口因为同期高基数、国产品牌海外渠道补库存结束等因素出现阶段性承压，但起重机械等出口今年仍保持高增长，考虑到工程机械进场依次顺序为挖机、起重机、泵机等，表明海外建设已进入新周期，后续工程机械整体保持增长仍可期。三一经销商涨价，利好行业盈利能力企稳。根据中国路面机械网报道，三一挖机代理商合肥湘元官宣自 2024 年 1 月 1 日起对安徽区域三一挖掘机产品涨价，其中小挖最低限价上调 0.5 万元，中挖最低限价上调 1 万元，大挖最低限价上调 2 万元。我们认为此次代理商涨价或释放积极信号，表明行业或已筑底同时极大缓解了市场对于价格战的担忧。24 年工程机械内需有望迎边际改善。房地产方面，中央及各地方政府已相继推出降低首付及贷款利率、取消限购等措施，同时在融资端给予相关企业支持，预计随着地产政策不断优化，其将有所改善。基建方面，2023 年中央经济工作会议定调明年要先立后破，目前中央财政增发了 1 万亿元国债，其中首批国债资金预算2379 亿元已下达，看好基建投资持续发挥逆周期调节作用。此外，24 年起工程机械更新需求有望上行，2016-21 年是工程机械上一轮上行周期，按照 8 年更新周期做测算，预计 24-25 年更新需求有望进入上行通道。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《京沪优化地产政策，推动工程机械内需改善》--2023/12/17 《消费电子景气度回暖，关注钛合金、XR 新趋势》--2023/12/10 《人形机器人板块催化不断，优先关注核心部件环节》--2023/12/03 [Table_Author] 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190520020001 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 (14%)(9%)(3%)3%9%14%22/12/2623/2/2623/4/2623/6/2623/8/2623/10/26机械设备沪深300[Table_Message] 2023-12-24 行业周报 看好/维持 机械设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 12 月挖机销量降幅有望环比改善，经销商涨价释放积极信号 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资建议： 重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力、诺力股份等！ 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 行业周报 P3 12 月挖机销量降幅有望环比改善，经销商涨价释放积极信号 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 1 行业观点及投资建议 .................................................................................................... 5 2 行业重点新闻 ................................................................................................................ 6 3 重点公司公告 ................................................................................................................... 6 4 板块行情回顾 .................................................................................................................... 9 行业周报 P4 12 月挖机销量降幅有望环比改善，经销商涨价释放积极信号 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1：中信所有一级行业本周涨跌幅 ............................................. 9 图表 2：细分行业周度涨跌幅 ..................................................... 9 行业周报 P5 12 月挖机销量降幅有望环比改善，经销商涨价释放积极信号 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1 行业观点及投资建议 周核心观点： 12 月挖机销量降幅有望环比改善，经销商涨价释放积极信号 CME 预计 12 月挖掘机（含出口）销量 16600 台左右，同比下降约 2%，降幅环比改善。国内市场预估销量 7800 台，同比增长约 27%，国内市场恢复增长主要系受环保标准切换和疫情放开等因素叠加导致去年同期基数较低，同时年终或存在一定程度集中买断冲销量等因素影响；出口市场预估销量 8800 台，同比下降约 18%，降幅基本持平，我们认为虽挖机出口因为同期高基数、国产品牌海外渠道补库存结束等因素出现阶段性承压，但起重机械等出口今年仍保持高增长，考虑到工程机械进场依次顺序为挖机、起重机、泵机等，表明海外建设已进入新周期，后续工程机械整体保持增长仍可期。三一经销商涨价，利好行业盈利能力企稳。根据中国路面机械网报道，三一挖机代理商合肥湘元官宣自 2024 年 1 月 1 日起对安徽区域三一挖掘机产品涨价，其中小挖最低