市场策略报告：央行加大货币投放维稳跨年资金面

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  回购新规发布  股债风险溢价凸显蓝筹安全边际  融资净买入节奏放缓 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 本周融资再次转为净流出，周内共计净流出 116.9 亿，融资成交占比回落至 6.90%左右。累计融资净买入额与 2022 年 3 月下旬相当。 ➢ 本周北向资金净流出 22.36 亿元，幅度较上周收窄 163.4 亿元。净流入30 日均线向上，与 2023 年 11 月下旬相当。行业层面，北向资金主要加仓电力设备、汽车和基础化工等行业。 ➢ 本周增减持及回购行为依旧活跃。本周共有 64 家公司的高管层进行增减持，共计净增持 0.20 亿元。本周共有 67 家公司进行回购，共计 7.89亿元，回购金额排名靠前的行业为有色金属、医药生物和基础化工。 ⚫ 基金市场： ➢ 本周 ETF 基金整体上净申购，日净申购金额变动与市场走势基本一致。周四 ETF 净申购金额超 90 亿元，对应上证指数 0.57%的涨幅。尽管周五市场受消息面影响再度走弱，但 ETF 净申购金额仍维持在 90 亿元左右。跟踪的主要指数标的中，本周净申购排名靠前的为沪深 300（173.1亿）、上证 50（60.3 亿）。行业层面，医药、金融地产、科技等 ETF 继续净申购，消费等 ETF 继续净赎回。 ➢ 本周基金发行规模环比回升，偏股型基金和指数型基金共发行 52.64 亿份，较上周增加 30.32 亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约 83.21%。 ⚫ 货币市场： ➢ 本周央行通过公开市场操作，共向市场净投放 3060 亿元。其中通过 7天逆回购操作投放 6720 亿，到期回笼 12760 亿元；通过 14 天逆回购操作向市场投放 9100 亿元，对跨年资金面稳定性形成支撑。此外，国库现金定存到期 900 亿元。 ➢ 本周资金价格小幅下行。本周 R001、R007 报收 1.71%、2.09%，周环比变动 0.29bp、-6.51bp；R007 与 DR007 之差收窄至 0.31%，周环比变动-5.39bp，资金面分层现象缓解。 ➢ 本周离岸人民币流动性偏松。隔夜及一周 CNH HIBOR 分别报收 1.61%、2.51%，周环比变动-209.68bp、-99.89bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 国债角度，本周长短端国债到期收益率均小幅回落。10 年期与 2 年期分别报收 2.59%、2.32%，长短端国债利差收窄至 0.27%。 ➢ 中美利差角度，本周美元指数走弱至 101.7，人民币对美元中间价报收7.0953，较上周升值 4bp。十年期中美利差小幅走阔至-1.31%。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 央行加大货币投放维稳跨年资金面 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2023.12.25 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 7 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 9 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金分行业流向 .............................................................................................................................................. 2 图 5 周内高管层净增减持金