医药生物行业周报：体外诊断试剂省际联盟集采开标，关注国产企业的放量机会

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 医药生物行业周报（12.18-12.22）：体外诊断试剂省际联盟集采开标，关注国产企业的放量机会 投资要点 ➢ 体外诊断试剂省际联盟集采开标，关注国产企业的放量机会。安徽省医保局牵头开展的二十五省（区、兵团）体外诊断试剂省际联盟集采开标，从中标结果看，企业报价平均降幅为53.9%，预计年节省采购金额近60亿元；采购量和金额最大的传染病八项（化学发光法）最高降幅65.2%，最低降幅50.01%，平均降幅54.14%。雅培、罗氏等进口企业以及迈瑞、安图、新产业等国内龙头企业均以高于50%的降幅全部拟中选，保证了临床精准检验的需求。我们认为1）进口品牌的渠道利润本身低于国产品牌，集采环境下进口渠道商利润进一步压缩，国产品牌比较优势凸显。2）集采将推动行业的价值中枢整体向产品质量移动，拉长维度来看，建议关注具备原料优势+规模化的企业：原料自产快速推进，集采提升规模加速工艺迭代反哺试剂质量提升。 建议关注国产化学发光领先企业：迈瑞医疗、安图生物、新产业、科美诊断、亚辉龙等。（以上排名不分先后） ➢ 本周行情:本周（12月18日-12月22日）生物医药板块下跌2.37%，跑输沪深300指数2.25pct，跑输创业板指数1.15pct，在30个中信一级行业中排名中下游。本周中信医药生物子板块全盘下跌，其中跌幅前三的为中药饮片、化学原料药和化学制剂，分别下跌4.88%、3.55%和2.97%。 ➢ 投资策略：医药行业四季度继续受行业政策性影响，业绩有所承压，业绩表现良好的公司具备稀缺性，可以从哪些方面寻找业绩有望实现良好增长以及判断增长确定性？我们认为近期可以从以下几条线可以把握： ➢ 一、行业政策免疫：1、海外业务逻辑：建议关注迈瑞医疗、新产业、海泰新光、祥生医疗等，以及生命科学上游等公司。2、品牌OTC：建议关注健民集团、马应龙等。3、需求刚性品种：血制品（建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物、华兰生物和上海莱士）；精麻类（建议关注恩华药业），药用玻璃（建议关注山东药玻），电生理集采执行，国产厂商放量周期（建议关注微电生理、惠泰医疗）等。4、民营服务：建议关注爱尔眼科、普瑞眼科（业绩弹性大）、华厦眼科、固生堂（经营数据强劲）和海吉亚。 ➢ 二、负面影响见底：1、ICL：建议关注金域医学和迪安诊断。2、优质生命科学上游公司：建议关注药康生物（增长韧性十足）、奥浦迈（培养基龙头）、键凯科技（peg 衍生物龙头）。3、POCT：建议关注万孚生物。 ➢ 三、化学发光联盟集采集采量和中标价公布，建议关注：迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物、科美诊断等国产企业。 ➢ 风险提示：技术迭代风险、研发风险、业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 医药生物 2023 年 12 月 24 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市（维持评级） Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师： 盛丽华 执业证书编号：S0210523020001 邮箱：slh30021@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《医药生物行业周报：关注 24 年业绩确定性的投资机会》——2023.12.18 2、《医药生物行业周报：集采限价与报量结果公布，关注国产化学发光产业投资价值》——2023.12.10 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨医药生物 正文目录 1 体外诊断试剂省际联盟集采开标，关注国产企业的放量机会 ................... 3 2 本周医药行情回顾 ...................................................... 3 2.1 行情回顾：本周医药板块震荡回调，所有板块中排名中下游 ............... 3 2.2 医药板块整体估值下降，溢价率下降 .................................. 4 2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所下降 .......................... 5 3 行业重点事件 .......................................................... 6 4 重点公司动态更新 ...................................................... 7 4.1 本周重要公司公告 .................................................. 7 4.2 拟上市公司动态 .................................................... 8 5 行业观点和投资建议 .................................................... 9 6 风险提示 ............................................................. 9 图表目录 图表 1：本周中信医药指数走势 ....................................................................................... 4 图表 2：本周生物医药子板块涨跌幅 ............................................................................... 4 图表 3：本周中信各大子板块涨跌幅 ............................................................................... 4 图表 4：2010 年至今医药板块整体估值溢价率 ............................................................... 5 图表 5：2010 年至今医药各子行业估值变化情况 .......................