环保及公用事业行业周报：重视环保公用高股息、低波动标的

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 12 月 24 日 环保及公用事业 行业周报 重视环保公用高股息、低波动标的 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.8 6.7 12.3 绝对收益 -4.1 -4.0 -0.7 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 朱心怡 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523060001 zhuxy@essence.com.cn 朱昕怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 电力需求加速增长，气温骤降重视能源保供 2023-12-17 国务院推动空气质量改善，关注燃气、环境监测与烟气治理设备板块 2023-12-10 重视高股息优质资产投资机遇 2023-12-03 公共车辆电动化第一批试点启动，关注新能源环卫车渗透率提升 2023-11-19 甲烷排放控制行动方案出炉，关注甲烷监测与煤层气板块 2023-11-12 行业走势： 上周上证综指下跌 0.94%，创业板指数下跌 1.23%，公用事业与环保指数下跌 2.61%。环保板块中，大气治理板块下跌 1.97%，固废板块下跌 2.55%，环境监测板块下跌 1.64%，节能与能源清洁利用板块下跌 4.5%，燃气板块下跌 2.94%；水务板块下跌 2.66%。 本周要点： 持续重视环保公用高股息、低波动属性标的投资机会：上周上证综指下跌 0.94%至 2914.78 点，创业板指数下跌 1.23%。市场波动之下，公用事业板块的防御性价值凸显，低估值、低波动、高股息标的的投资价值凸显。持续重点推荐攻守兼备的全球塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】（美国地产链复苏预期叠加库存消化，公司出口有望复苏；2022 年现金分红 3.58 亿元，股息率 6.0%）、河南省长输管网+城市燃气一体化标的【蓝天燃气】（中下游一体化布局下业绩稳健，分红规划落地，保障未来三年现金分红比例不低于 70%；2022 年现金分红 4.95 亿元，股息率 6.5%）、全国城市燃气龙头【新奥股份】（短期高股息低估值，推出三年分红规划，叠加出售煤矿投资收益的特别派息，2023-2025 年 DPS 分别为 0.91、1.03、1.14 元/股，股息率分别为 5.6%、6.4%、7%）、国内核电双雄之一【中国广核】（核电行业趋势向好，公司台山电站拖累消除）。 江苏省 2024 年年度长协交易结果发布，上浮比例突破 20%：12 月19 日，江苏省电力交易中心发布了《2024 年江苏电力市场年度交易结果公示》，2024 年年度交易总成交电量为 3606.24 亿千瓦时，加权平均电价为 452.94 元/兆瓦时，较江苏省 391 元/兆瓦时的基准价上浮 15.8%。煤电方面，江苏省煤电主要参与年度双边协商交易，此次双边协商成交电量为 3563.91 亿千瓦时，加权均价为 452.86 元/兆瓦时，较基准电价上浮 14.8%。根据《关于建立煤电容量电价机制的通知》，江苏省容量电价为 100 元/千瓦/年，按照江苏 2022 年火电利用小时 4439 测算，容量电价折合约为 22.53 元/千瓦时。因此，江苏省 2024 年市场化交易年度长协的综合电价有望达到 475.39 元/千瓦时，较基准电价上浮21.58%，上浮比例突破早前 20%的限制。建议关注火电运营标的【华能国际】、【国电电力】、【江苏国信】。绿电方面，2024年江苏省绿电成交电量为 31.72 亿千瓦时，加权均价为 464.44 元/兆瓦时，较基准价上浮 18.8%，较去年上浮 19.8%的水平小幅回落，但仍维持较高水平，容量电价政策对绿电电价的影响有限。 市场信息跟踪： -14%-4%6%16%26%36%2022-122023-042023-082023-12环保及公用事业沪深300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 407.51 万吨，总成交额 3.12 亿元。本周挂牌协议交易成交量 160.54 万吨，成交额 1.24 亿元；大宗协议交易成交量 246.97 万吨，成交额1.88 亿元；最高成交均价 80.39 元/吨，最低成交均价 69.85元/吨，收盘价较上周五上涨 13.02%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.35 亿吨，累计成交额 244.15 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 111.98元/吨，福建市场成交均价最低，为 20.40 元/吨。 2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，12 月 22 日中国LNG 到岸价格为 11.92 USD/mmbtu，环比上周下跌 2.77% 。上海交易中心的中国 LNG 出厂价格为 5986 元/吨，环比上周上涨4.85%。根据 Wind 数据，截至 12 月 10 日全国 LNG 市场价 5915元/吨，环比上月上涨 7.03%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：据 Wind 数据，近期锂价持续下行，截至 12 月 22 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为 10.44万元/吨，环比上周下跌 4.73%；前驱体：硫酸钴价格为 3.05万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为 2.63 万元/吨，环比上周下跌 0.94%；前驱体：硫酸锰价格为 0.53 万元/吨，环比上周下跌 3.64%。 投资组合： 【蓝天燃气】+【新奥股份】+【中国广核】+【凌霄泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。 行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1.本周核心观点 ................................................................ 4 1.1. 重视环保公用高股息、低波动标的 ....................................... 4 1.2. 投资组合 ............................................................. 4 2. 市场信息跟踪 ......................................