市场策略报告：回购新规发布

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  融资净买入节奏放缓  留意风格切换  年末收官行情，市场有望重拾升势 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 本周融资净买入 42.07 亿，融资成交占比回升至 7.42%左右。累计融资净买入额与 2022 年 3 月中旬相当。 ➢ 本周北向资金大幅净流出 185.76 亿元，其中周三单日净流出超 95 亿元。行业层面，北向资金主要加仓公用事业、汽车和房地产等行业；食品饮料、计算机和医药生物等行业遭减仓。 ➢ 本周回购新规落地，回购延续高热度。证监会修订《上市公司股份回购规则》，通过将回购触发门槛由“连续 20 个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到 30%”降低至 20%、增设“股票收盘价格低于最近一年最高收盘价格 50%”、取消禁止回购窗口期等方式提高回购便利度，全方位支持加大回购力度；同时强调严防“忽悠式回购”，鼓励回购注销。周内共有 50 家公司进行回购，共计 22.4 亿元，回购金额排名靠前的行业为家用电器、石油石化和电力设备。 ⚫ 基金市场： ➢ 本周 ETF 基金整体上净申购，申购金额与市场走势基本一致。周一 ETF净申购金额超 50 亿元，对应上证指数 0.74%的涨幅。后续尽管市场再度走弱，但 ETF 基金持续净申购。 跟踪的主要指数标的中，本周净申购排名靠前的为上证 50（33.0 亿）、科创 50（31.2 亿）。行业层面，金融地产、科技等 ETF 继续净申购，农业、军工等 ETF 继续净赎回。 ➢ 本周基金发行规模环比回落，偏股型基金和指数型基金共发行 22.32 亿份，较上周减少 47.50 亿份。 ⚫ 货币市场： ➢ 11 月末央行外汇占款为 21.98 万亿元，环比增加 761.81 亿元，连续三个月保持增长。 ➢ 从实体货币供应量来看，11 月 M1 及 M2 同比增速进一步降低，M2 与M1 剪刀差走阔至 8.7%，为 2022 年 2 月来新高，反应当前“活钱”偏少，投资及消费意愿偏低，信心仍待进一步修复。11 月，M1、M2 的同比增速分别为 1.3%、10.0%，较 10 月同比变动-0.6pct、-0.3pct。 ⚫ 债券市场： ➢ 美债角度，美联储摇摆态度扰动市场走势。美联储年内最后一次决议鸽声四起，点阵图显示明年或将降息三次，带动 10 年期与 2 年期美债收益率于周四回落至 3.92%、4.37%，较上周五变动-31bp、-34bp。而周五的偏鹰言论再次带动美债收益率上行。 ➢ 中美利差角度，本周美元指数走弱至 102.6，人民币对美元中间价报收7.0957，较上周升值 166bp。十年期中美利差小幅收窄至-1.29%。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 回购新规发布 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2023.12.18 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 6 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 8 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金分行业流向 .............................................................................................................................................. 2 图 5 周内高管层净增减持金额 .....