2021中国ESG发展创新白皮书

2021中国ESG发展创新白皮书White Paper on ESG Developmentand Innovation in China 2021华夏基金管理有限公司社会价值投资联盟（深圳）积极践行 ESG 责任 构建可持续金融生态体系 世界正经历百年未有之大变局，出现了许多亟待解决的社会与环境问题，如受到新冠疫情的影响，全球经济受到严重打击，失业潮在不少经济体中席卷，贫困和饥饿人口激增 ；气候变化导致的极端天气、洪水干旱、亚非蝗灾、持续森林大火等事件也严重影响着经济社会的运行和人类的正常生活。与此同时，新一轮科技革命和产业变革快速兴起，商业向善、资本向善的大潮已然涌来，贯彻可持续发展理念、积极主动投身自我革命已成时代命题和战略选择。当前中国正处于近代以来最好的发展时期，也面临着世界新一轮科技革命和产业革命同我国转变发展方式的历史性交汇期的严峻挑战。作为全球最大的成长性市场和最被看好的主要投资目的地，中国在推动全球治理体制和国际规则更加公平、公正、合理，推进联合国可持续发展目标在本地转化落实、构建和平发展新范式都面临着更严峻的挑战，承担着更重大的责任与使命。与此同时，我国改革进入攻坚期和深水区，经济发展处于从速度规模型向质量效益型转变时期，而“双碳”目标的提出对我国加快转型发展提出了更高的要求。绿色、低碳发展转型和共同富裕的实现都需要巨额资金支持，这使得社会经济发展对可持续金融的需求猛增。我国从 2015 年开始构建以绿色金融为主的可持续金融政策顶层设计，随着 2020 年“双碳”目标的提出，我国绿色金融的发展更是驰入快车道，初步确立了“三大功能”“五大支柱”的政策思路，同时碳达峰碳中和“1+N”政策体系加快构建，形成了“宏观—中观—微观”的多层次推进的政策体系框架。可持续发展是长期复杂的系统工程。随着我国可持续金融顶层政策的日渐明晰，客观上要求各经济主体尤其是金融机构从源头上遏制不可持续发展的商业行为。正因如此，把环境、社会、治理责任等来自各利益主体的诉求实现有机融入的 ESG 投资迅速成为可持续金融发展浪潮的聚焦点。ESG 投资生态体系在政府、监管部门、金融机构、实体企业、专业机构、社会组织和学术界共同参与下开始培育。尽管我国目前处于可持续金融市场发展的起步阶段，但在国家政策引导、海内外投资者需求激增拉动和更多的长期稳健收益追求的驱动下，一批包括华夏基金、中国平安、兴业银行等在内的优秀中国金融机构开展了各具特色的先行试验和大胆创新。这些机构不仅与国际组织紧密合作提升行业标准，而且还自主研发了本土化的 ESG 投资策略、流程、产品以及科技赋能的 AI 数据平台等。在中国可持续发展浪潮下，它们的创新实践有着深刻的社会价值，值得更广泛的交流与分享。社会价值投资联盟（深圳）作为一家以推进中国可持续发展价值评估与应用的国际公益组织，多年来一直关注可持续金融的发展，并持续五年对沪深 300 上市公司进行经济、环境、社会和公司治理的综合价值评估，每年定期发布 A 股上市公司中“义利双优”的“义利 99”榜单，还与头部金融机构合作推出了中国第一只可持续发展主题投资ETF。这本《中国 ESG 发展创新白皮书》是社投盟与华夏基金共同就中国 ESG 发展创新联合开展的专题研究成果，通过 ESG 历史溯源和梳理，从政策到市场，从理念到实践，从实践案例到评估标准等多维度来探讨和洞察中国 ESG发展的现状与特点，为各利益相关方勾勒出一个相对清晰的中国 ESG 实践图景，有助于中国可持续金融生态体系的搭建，也为促进我国的可持续发展提供了一定的参考借鉴。社会价值投资联盟（深圳）主席盟浪可持续数字科技（深圳）有限公司董事长联合国开发计划署可持续发展影响力投资全球指导委员会委员2021 年 12 月 7 日ESG 是全世界沟通协作的共同语言 岁末寒冬，新冠变种奥米克戎的到来推迟了各国边境进一步打开的时间表，在疫情前就已步履蹒跚的全球化雪上加霜，长期的隔离让世界各个角落的人们无论是物理还是心灵的距离都更远 ；但另一方面，打破藩篱、携手合作也是人类面对这个动荡世界各种挑战的唯一路径。前不久刚结束的英国格拉斯哥 COP26 峰会，就说明了这种合作的迫切性。来自全世界的政府代表、跨国企业、非政府组织、媒体齐聚在这里，希望抓住“最后的机遇窗口”。从会场外的一些标语，如“还要多少次 COP 才能阻止气候灾难”“你会死于衰老，而我会死于气候变化”，可以看到寻求共识和行动的迫切性。正是在这样的热望和期盼中，可持续金融、ESG 投资才走入聚光灯下，成为全球共议的“网红”话题。当 2017年华夏基金加入联合国负责任投资原则（UN PRI）时，我们还是境内第一家这样做的公募基金公司，而仅四年以后，加入 PRI 的境内机构已达 70 多家了。大小会议，ESG 话题似乎已成“标配”。其实不仅仅中国，我个人参加的国际会议，也都给我留下这样的印象 ：在国际地缘政治、经济、科技竞争的纷繁芜杂中，守望我们目前唯一赖以生存的地球，促进全社会，而不是某一族群的共同繁荣，正在成为全世界沟通的共同语言、最大公约数——不分国界、不分文化、不分政治信仰。这不仅仅体现在气候变化，也就是 ESG 中的 E（环境），也体现在 S（社会）上。全球来看，跨国企业越来越多地在贫富差距、种族歧视、性别不平等议题上面临外部批评和压力 ；中国今年以来一系列的监管举措也让大家看到 S议题不仅仅是锦上添花，而是企业存亡攸关的大事。如果大家还把 S 单纯理解为公益慈善，那显然需要升级换代了 ：企业做 S 不仅仅是商业向“善”，而是对企业经营中面临的重大风险的充分评估、管理。一家持续给股东创造价值、但商业模式本身没有给外部社会带来“普惠”的企业，我们在估值时可能需要给其大额折价。在全球共同面临的环境、社会和公司治理挑战面前，中国作为第二大经济体、全球增长的最大贡献者，肩负大国责任，而中国资产管理机构理应具备一种使命感，凭借对中国市场、中国企业的深度理解，为全球问题提供中国智慧、中国解决方案。而要做到这一点，不是喊一喊口号，而是需要大量扎实、前瞻性的研究，在紧跟国际 ESG 投资前沿的同时保持中国问题意识，思考一些“第一性”的问题。比如 ：可持续、ESG 投资，究竟应该是资管机构庞大产品矩阵中的一个利基产品，还是作为一种底层价值观，渗透到所有产品中，成为所有产品的一个基本要素？ESG 投资的超额收益在哪里？如何产生“ESG 溢价”，让上市公司真正有动力做好 ESG 披露？不仅仅是及格，还要拼上线？ESG 评价标准是走向融合，还是在同一个基本范式下百花齐放？如何从主题性投资走向 ESG 整合投资 ；不仅仅筛除“坏公司”，还督促其改变，践行“积极股东主义”？要思考清楚这些问题，需要我们追本溯源，仔细梳理国外 ESG 投资理念的起源、发展脉络，辨析看似类似但实则不同的各种概念，同时回归中国语境，不唯国情特殊论，也不食洋不化，在对境内监管、市场、投资者结构的充分认知基础上，拿来我们可资借鉴利用的，摒弃不适用我们的。这也是这本中国 ESG 创新实践白皮书的出发点。我欣喜地看到，这本白皮书的研究架构严谨、清晰，绝不是各种观点的堆积、杂糅，而是从关键概念、体系化的框架出发，追本溯源，分析材料，结合对