传媒行业简评报告：谷歌大语言模型Gemini发布，关注AI+新变化

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 联席首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 辛迪 分析师 SAC 执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  贺岁档排片逐渐明朗，关注 AIGC 新变化  短视频拓宽商业化路径，上市公司电影储备密集释放  影视产业链或持续高景气，关注游戏、出版防御属性 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 【核心观点】技术驱动进步，关注 AI+新变化。美国时间 12 月 6 日早间，谷歌大语言模型 Gemini 正式对外发布，同时公布了其在各方面能力上与 GPT-4 的对比结果：在文本处理方面，除了在 MMLU 得分 90%超过 GPT-4 的 86.4%以外，Gemini Ultra 在推理、数学、代码等方面能力的得分均高过 GPT-4；在多模态方面，Gemini 也在包括图像、视频、音频等各个方面全面超越了 GPT-4 的能力。我们认为，ChatGPT 推出一周年以来，AIGC 行业加速发展，国内大模型、垂类模型及 AI+应用陆续推出，有望加速赋能传统行业生态，带来效率提升。相关标的：1）游戏行业：腾讯、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特；2）内容创意、营销相关公司：蓝色光标、值得买、三人行；3）数据、IP 相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网；4）港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐；5）影视行业：百纳千成、光线传媒、华策影视、万达电影；6）文娱消费：泡泡玛特。。 ⚫ 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅 1.67%，跑赢深证成指、创业板指、上证综指，在 30 个中信一级行业中位列第 1 位。从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 12.15%，互联网影视音频、游戏表现次之。 ⚫ 【重要行业新闻】2023 全球 6G 发展大会在重庆开幕；QQ 音乐绿钻豪华版的微信自动续费价格将提价；喜马拉雅实现了连续四个季度盈利；影片《一闪一闪亮星星》12 月 5 日预售开启后预售票房超7000 万；2023 年 11 月上全国电影剧本（梗概)备案、立项故事影片79 部；2023 年 11 月全国电视剧拍摄制作备案公示的剧目共 62 部；《崩坏：星穹铁道》在 TGA 获 Google Play 年度最佳游戏、Apple iPhone 年度游戏以及 TGA 最佳移动游戏；《完蛋！我被美女包围了！》宣布开拍全新 DLC；Meta 和 IBM 宣布成立人工智能（AI）联盟；谷歌大语言模型 Gemini 正式对外发布。 ⚫ 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险 -0.500.5112-Dec22-Feb5-May16-Jul26-Sep7-Dec传媒沪深300 [Table_Title] 谷歌大语言模型 Gemini 发布，关注 AI+新变化 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2023.12.13 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 技术驱动进步，关注 AI+新变化。美国时间 12 月 6 日早间，谷歌大语言模型 Gemini 正式对外发布，同时公布了其在各方面能力上与 GPT-4 的对比结果：在文本处理方面，除了在 MMLU 得分 90%超过 GPT-4 的 86.4%以外，Gemini Ultra 在推理、数学、代码等方面能力的得分均高过 GPT-4；在多模态方面，Gemini 也在包括图像、视频、音频等各个方面全面超越了 GPT-4 的能力。我们认为，ChatGPT 推出一周年以来，AIGC 行业加速发展，国内大模型、垂类模型及 AI+应用陆续推出，有望加速赋能传统行业生态，带来效率提升。 从估值性价比及业绩稳定性角度，推荐游戏及出版行业，建议自下而上精选标的。版号常态化之下，游戏行业供给周期逐步开启，行业景气度持续抬升，同时作为 AIGC 降本增效落地最确定的方向，在行业加速投入下，降本增效及玩法创新等行业变革均将逐步体现，当前游戏行业估值性价比较高，建议关注 pipeline 确定性强及核心产品仍处于爬坡期的头部及二梯队游戏公司，此外小游戏火爆为行业带来新增量。出版行业高分红、低估值，具备较强防御属性，且兼具业绩基数低、AI 教育赋能、数据语料等三大优势，在主线不够明朗的行情下以及年末估值切换等时点具备较高配置价值，关注积极拥抱 AI技术升级、边际变化显著的公司。 相关标的：1）游戏行业：腾讯、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特；2）内容创意、营销相关公司：蓝色光标、值得买、三人行；3）数据、IP 相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网；4）港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐；5）影视行业：百纳千成、光线传媒、华策影视、万达电影；6）文娱消费：泡泡玛特。 2 市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅 1.67%，跑赢深证成指、创业板指、上证综指，在 30 个中信一级行业中位列第 1 位。2023 年初以来，中信传媒指数涨跌幅 31.55%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 1 位。 图 1 中信一级行业指数涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 资料来源：Wind，首创证券 2.2 细分行业表现 从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 12.15%，互联网影视音频、游戏表现次之。年初以来，表现最佳的板块是信息搜索与聚合，出版、游戏、互联网广告营销表现次之。 图 2 上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 图 3 年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2.3 个股表现 表 1 上周中信传媒板块涨跌幅前 10 位与后 10 位 前 10 位 后 10 位 600715.SH 文投控股 31.00 300269.SZ 联建光电 -7.33 300781.SZ 因赛集团 28.64 300291.SZ 华录百纳 -5.88 300315.SZ 掌趣科技 22.94 300242.SZ 佳云科技 -5.45 601595.SH 上海电影 21.27 000676.SZ 智度股份 -4.