交通运输行业周报：国际出行再迎便利政策，11月中国快递发展指数同比提升20%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2023 年 12 月 13 日 周报：国际出行再迎便利政策，11 月中国快递发展指数同比提升 20% [Table_Summary] 投资要点：  一 周 市 场 回 顾 ： 上 证 综 指 下 跌 2.0% ， 交 运 跑 赢 大 盘 ， 下 跌 1.4% 。2023.12.4—2023.12.8，交通运输指数(-1.4%)，同期上证综指（-2.0%）。子板块绝对周涨跌幅中，高速公路（+2.0%）、航空运输（0.0%）、港口（-0.6%）、铁路运输（-1.2%）、航运（-2.2%）、快递（-2.4%）、公交（-2.5%）、跨境物流（-2.9%）、公路货运（-4.0%）、仓储物流（-5.0%）。  交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。  航运数据观察：上周五（12 月 8 日），SCFI 指数收于 1032 点，较前一周（12 月1 日）+2.1%；BDI 收于 2483 点，较前一周-22.2%；BDTI 日度指数收于 1129 点，较前一周-3.7%；BCTI 日度指数收于 858 点，较前一周+3.0%。  近期热点：中国与新加坡将实施 30 天互免签，外交部阶段性减免外国人来华签证费；快递：11 月中国快递发展指数同比提升 20%，我们预计 11 月快递业务量同比增速约 30%；物流：甘其毛都口岸货运量达 3497.57 万吨，助力全区口岸货运量首破亿吨。  投资策略： 航空：23 年国际航班加速恢复，五一、暑运、国庆等节假日旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。 机场：国际线持续修复，看好枢纽机场长期流量商业价值。 快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计 2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023 年 1-10 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 84.1，较 1-9 月持平。我们预计 2023 年CR8 将继续缓慢提升。 航运：集运运价 22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。 公路：2023 年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。我们认为，随着宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。  投资建议：重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪 ....... 5 1 一周市场回顾 ......................................................................................................................... 7 2 航运观察 ............................................................................................................................... 8 3 近期热点 ............................................................................................................................... 9 中国与新加坡将实施 30 天互免签，外交部阶段性减免外国人来华签证费 ......................... 9 快递：11 月中国快递发展指数同比提升 20%，预计 11 月快递业务量同比增速约 30%..... 9 物流：甘其毛都口岸货运量达 3497.57 万吨，助力全区口岸货运量首破亿吨 .................... 9 4 投资建议 ................................................................................................................................. 10 5 风险提示 ................................................................................................................................. 10 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 油运 BDTI 周度指数情况 ............................................................................................... 5 图 2 油运 BDTI VLCC-TCE 周度运价情况（美元/天） ........................................................... 5 图 3 油运 BCTI 周度指数情况 ............................................................................................... 5 图 4 油运 BCTI TC2&TC14 -TCE:大西洋一揽子(MR)周度运价情况（美元/天） ................... 5 图 5 甘其毛都口岸通车量情况（辆/日） ................................................