市场策略报告：留意风格切换

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  年末收官行情，市场有望重拾升势  央行延续货币宽松表态  首创|十二月金股 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周市场再度下探，指数层面除北证 50 外悉数下跌，其中上证 50、科创 100 与微盘指数跌幅居前，市场风格分化的极致局面有所缓解，节奏上随时存在风格切换的可能。行业层面，高位题材回落，叠加经济端亮点不足，本周市场热点主要围绕 AI、养殖和黄金等方向，传媒、计算机与通信领涨，农林牧渔和有色金属相对表现不错，其余行业普遍低迷，近 20 个行业指数跌幅超过 2%。 ⚫ 市场仍以结构性行情为主，TMT 成交持续活跃，AI 产业链赚钱效应凸显。一方面，展望明年的配置方向，AI 产业趋势仍然广受青睐，前期热门标的再度呈现出较强的赚钱效应，另一方面，年末排名的角度来看，传媒与通信争夺年度涨幅第一的特征明显，近期成交持续活跃，其中传媒行业成交额创 7 月以来最高水平，短期或将步入成交过热阶段。AI 方向在连续放量拉升后，短线或将面临一定程度的分化。节奏上来看，周五沪深 300 与上证 50 指数放量企稳，随着下周经济工作会议预期发酵，反弹随时可能到来，当前位置建议积极做多。 ⚫ 配置思路继续维持均衡配置建议，但从近期微盘股调整以及大盘股企稳的局面来看，或意味着大小盘风格极致分化后，大小盘股的性价比已经接近均衡状态，后续随着经济状态好转或者政策预期发酵，市场风格有望出现新的变化，配置结构上，建议适度增加电力设备和医药生物的比例。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 留意风格切换 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2023.12.11 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 核心观点与展望 .............................................................................................................................................................. 1 2 指数与基金市场回顾 ...................................................................................................................................................... 2 3 风险偏好与板块热度 ...................................................................................................................................................... 4 4 重要资金行为 .................................................................................................................................................................. 6 5 盈利与估值变化 .............................................................................................................................................................. 8 6 下周重要数据与事件展望 ............................................................................................................................................. 10 插图目录 图 1 市场核心指数涨跌幅 ............................................................................................................................................... 1 图 2 中信一级行业指数涨跌幅 ....................................................................................................................................... 2 图 3 指数与行业涨跌幅 ................................................................................................................................................... 3 图 4 基金净值变化 ........................................................................................................................................................... 4 图 5 沪深 300 风险溢价 ................................................................................................................................................... 5 图 6 板块热度 ................................................................................................................................................................... 6 图 7 北上资金持股变化 ......................