商贸零售行业周报：市场环境较弱，关注优质细分龙头

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  周报：多地宣布发放消费券，本周商贸零售板块有所表现  周报：社零数据平稳，市场表现平淡  周报： CPI 继续走弱，双十一电商数据平淡 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2023.11.27-2023.12.3）主要宽基指数多数下跌。本周（2023.11.26-2023.12.3）主要宽基指数多数下跌。上证综指数下降0.31%， 深 证 成 指 下 降 1.21%， 创 业 板 指 下 降 0.60%。 本 周（2023.11.26-2023.12.3）商贸零售（申万）指数小幅增长。本周商贸零售指数增长 0.14%，在申万一级行业中排名 11，相对沪深 300 指数增长 1.70%。商贸零售子板块方面， 除旅游零售Ⅱ外其他细分行业均增长。其中贸易Ⅱ增幅最大，达 3.46%，其次为互联网电商，增长3.25%。本周个股涨多跌少。本周共 64只个股上涨，其中南纺股份、若羽臣、华凯易佰、汇通能源、宏业股份、ST 沪科、中成股份、壹网壹创、丽人丽妆、友阿股份等涨幅靠前； 41 只个股下跌，重庆百货、中国中免、三江购物、国光连锁、杭州解百、ST 大集、爱施德、北京人力、浙江冬日、王府井其中等跌幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末增长 0.44，当前商贸零售指数PE 估值处于十年 56.41%分位处。 ⚫ 投资建议：本周市场继续走弱，虽然海外加息预期显著放缓，但是因为国内 PMI 偏弱，以及市场负面情绪影响，市场继续下跌。本周商贸零售延续上周表现小幅上涨。拼多多发布 23Q3 业绩报告大超预期，美团发布 23Q3 业绩表现平稳整体符合预期。精打细算环境下持续推荐低价电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.25-Dec15-Feb28-Apr9-Jul19-Sep30-Nov商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报：市场环境较弱，关注优质细分龙头 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2023.12.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2023.11.27-2023.12.3）主要宽基指数多数下跌。本周（2023.11.26-2023.12.3）主要宽基指数多数下跌。上证综指数下降 0.31%，深证成指下降 1.21%，创业板指下降0.60%。 图 1 本周（2023.11.26-2023.12.3）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2023.11.26-2023.12.3）商贸零售（申万）指数小幅增长。本周商贸零售指数增长 0.14%，在申万一级行业中排名 11，相对沪深 300 指数增长 1.70%。 图 2 本周（2023.11.26-2023.12.3）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -1.630.32-1.56-0.31-1.92-1.21-0.60-0.30-2.98-0.84-0.44-1.94-1.40-2.45-3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.5上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）0.14-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.0煤炭社会服务传媒通信电子计算机机械设备纺织服饰公用事业医药生物商贸零售交通运输国防军工综合环保轻工制造石油石化有色金属建筑装饰钢铁汽车农林牧渔基础化工食品饮料非银金融银行家用电器电力设备建筑材料美容护理房地产本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2023.12.3）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 除旅游零售Ⅱ外其他细分行业均增长。其中贸易Ⅱ增幅最大，达 3.46%，其次为互联网电商，增长 3.25%。 图 4 本周（2023.11.26-2023.12.3）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨多跌少。本周共 64 只个股上涨，其中南纺股份、若羽臣、华凯易佰、汇通能源、宏业股份、ST 沪科、中成股份、壹网壹创、丽人丽妆、友阿股份等涨幅靠前； 41 只个股下跌，重庆百货、中国中免、三江购物、国光连锁、杭州解百、ST 大集、爱施德、北京人力、浙江冬日、王府井其中等跌幅靠前。 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.0通信传媒计算机电子汽车石油石化煤炭机械设备家用电器纺织服饰非银金融公用事业医药生物建筑装饰环保轻工制造钢铁国防军工银行有色金属食品饮料综合交通运输农林牧渔基础化工社会服务建筑材料房地产商贸零售电力设备美容护理年初至今涨跌幅（%）3.463.25-4.460.260.581.38-3.62-1.692.846.47-6-4-202468贸易Ⅱ互联网电商旅游零售 Ⅱ一般零售专业连锁 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 表 1 本周（2023.11.26-2023.12.3）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600250.SH 南纺股份 贸易Ⅱ 47.51 2 003010.SZ 若羽臣 互联网电商 20.91 3 300592.SZ 华凯易佰 互联网电商 17.30 4 600605.SH 汇通能源 一般零售 14.37 5 600128.SH 弘业股份 贸易Ⅱ 11.73 6 600608.SH ST 沪科 贸易Ⅱ 9.43 7 000151.SZ 中成股份 贸易Ⅱ 8.86 8 300792.SZ 壹网壹创 互联网电商 8.65 9 605136.SH 丽人丽妆 互联网电商 8.43 10 002277.SZ 友阿股份 一般零售 8.21 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2023.11.26-12.3）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600729.SH 重庆百货 一般零售 -6.85 2 601888.SH 中国中免 旅游零售Ⅱ -4.46 3 601116.SH 三江购物 一般零售 -4.26 4 605188