市场策略报告：央行延续货币宽松表态

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  首创|十二月金股  人民币对美元延续强势  三季度 ROE 延续低迷，现金流仍然充裕 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 本周融资净买入6.39亿，较上周减少44.15亿，融资成交占比接近7.29%。累计融资净买入额与 2022 年 3 月下旬相当。 ➢ 本周四北向资金大幅净流入，但周五旋即转为净流出，周内共计净流入16.08 亿元。净流入 30 日均线趋势向上，与 2023 年 8 月下旬相当。当前财政发力，外部环境同样得到缓解，北向资金有望进一步流入。行业层面，北向资金主要加仓医药生物、电子和机械设备等行业；银行、电力设备和食品饮料等行业遭减仓。 ➢ 本周增减持及回购热度有所回升。本周共有 67 家公司的高管层进行增减持，共计净增持 2.51 亿元，其中医药生物板块净增持额大幅领先。本周共有 85 家公司进行回购，共计 37.34 亿元。 ⚫ 基金市场： ➢ 本周 ETF 基金整体上净申购。跟踪的主要指数标的中，本周净申购排名靠前的为上证 50（36.3 亿）、科创 50（7.4 亿）。行业层面，金融地产、科技、新能源等 ETF 继续净申购，互联网等 ETF 继续净赎回。 ➢ 周五以国新控股为代表的“国家队”入场增持央企科技类 ETF，并称将在未来继续增持，上证指数随即拉升。国家队注资对市场的引导作用愈发明确，高新技术产业对市场资金的吸引力有望进一步增强，ETF 流动性亦有望提升。 ➢ 本周基金发行规模环比回升，偏股型基金和指数型基金共发行 103.69 亿份，较上周增加 54.40 亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约 83.30%，处于历史中枢水平但呈温和下降趋势。 ⚫ 货币市场： ➢ 本周央行通过公开市场操作，共从市场净回笼 310 亿元。考虑到央行于11 月 27 日发布的 2023 年第三季度中国货币执行报告中指出“货币政策将延续精准有力”、“做好跨周期和逆周期调节”，稳中偏松的货币政策下，市场流动性有望得到进一步改善，降准降息可期。 ➢ 本周隔夜资金价格小幅下行。本周 R001、R007 均值为 1.92%、2.85%，周环比变动-8.61bp、45.12bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 美债角度，本周长短端美债收益率均小幅回落，10 年期与 2 年期分别报收 4.22%、4.56%，长短端美债利率倒挂收窄至-0.34%。 ➢ 本周美元指数走弱至 103.2，人民币对美元中间价报收 7.1104，周环比涨 47bp。十年期中美利差收窄至-1.56%。11 月以来人民币对美元持续升值，长期来看中美利差将收窄至正常区间。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 央行延续货币宽松表态 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2023.12.05 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 7 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 9 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 11 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金加仓基础化工、交通运输 ...................................................................................................................... 2 图 5 周内高管层净增减持金额 .........................