商贸零售行业周报：多地宣布发放消费券，本周商贸零售板块有所表现

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  周报：社零数据平稳，市场表现平淡  周报： CPI 继续走弱，双十一电商数据平淡  周报：直播电商合规指引推出，预计行业竞争格局将产变化 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2023.11.20-2023.11.26）主要宽基指数全数下跌。上证综指数下降 0.44%，深证成指下降 1.40%，创业板指下降2.45%。市场风格更偏向成长风格。本周（2023.11.20-2023.11.26）商贸零售（申万）指数小幅增长。本周商贸零售指数增长 0.81%，在申万一级行业中排名第 8，相对沪深 300 指数增长 1.85%。商贸零售子板块方面， 除互联网电商、旅游零售Ⅱ外其他细分行业均增长。其中专业连锁Ⅱ增幅最大，达 6.47%，其次为一般零售，增长2.84%。本周个股涨多跌少。本周共 78只个股上涨，其中家家悦、江苏舜天、中央商场、汇通能源、赫美集团、徐家汇、爱施德、浙江冬日、三江购物、国光连锁等涨幅靠前；5 只个股持平，为丽人丽妆、居然之家、吉峰科技、ST 易购、深赛格 B；22 只个股下跌，跨境通、国联股份、翠微股份、联络互动、青木股份、赛维股份、华凯易佰、凯淳股份、壹网壹创、若羽臣其中等跌幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末增长 0.27，当前商贸零售指数PE 估值处于十年 54.70%分位处。 ⚫ 投资建议：本周市场在北交所指数大涨的背景下，A 股走弱，在人民币升值情况下 A 股风格偏向价值。并且市场在多地发放消费券的消息刺激下，消费类板块涨幅靠前。未来建议持续关注各地对消费的刺激政策，在政策刺激下消费类板块或仍有一定活跃度。精打细算环境下持续推荐低价电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.228-Nov8-Feb21-Apr2-Jul12-Sep23-Nov商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报：多地宣布发放消费券，本周商贸零售板块有所表现 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2023.11.28 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本 周 （2023.11.20-2023.11.26） 主 要 宽 基 指 数 全 数 下 跌 。 本 周 （2023.11.20-2023.11.26）主要宽基指数全数下跌。上证综指数下降 0.44%，深证成指下降 1.40%，创业板指下降 2.45%。 图 1 本周（2023.11.20-2023.11.26）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2023.11.20-2023.11.26）商贸零售（申万）指数小幅增长。本周商贸零售指数上涨 0.81%，在申万一级行业中排名第 8，相对沪深 300 指数上涨 1.65%。 图 2 本周（2023.11.20-2023.11.26）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -0.30-2.98-0.84-0.44-1.94-1.40-2.45-0.660.18-0.510.51-0.170.01-0.93-3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.0上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）0.81-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.0房地产农林牧渔煤炭医药生物综合食品饮料交通运输商贸零售银行建筑材料石油石化社会服务钢铁轻工制造纺织服饰家用电器环保美容护理建筑装饰传媒公用事业基础化工非银金融机械设备汽车有色金属国防军工电力设备计算机电子通信本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2023.11.26）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 除互联网电商、旅游零售Ⅱ外其他细分行业均增长。其中专业连锁Ⅱ增幅最大，达 6.47%，其次为一般零售，增长 2.84%。 图 4 本周（2023.11.20-2023.11.26）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨多跌少。本周共 78 只个股上涨，其中家家悦、江苏舜天、中央商场、汇通能源、赫美集团、徐家汇、爱施德、浙江冬日、三江购物、国光连锁等涨幅靠前；5 只个股持平，为丽人丽妆、居然之家、吉峰科技、ST 易购、深赛格 B；22 只个股下跌，跨境通、国联股份、翠微股份、联络互动、青木股份、赛维股份、华凯易佰、凯淳股份、壹网壹创、若羽臣其中等跌幅靠前。 -30.0-20.0-10.00.010.020.030.0通信传媒计算机汽车电子石油石化家用电器机械设备非银金融纺织服饰煤炭公用事业建筑装饰环保医药生物钢铁轻工制造国防军工银行食品饮料有色金属综合农林牧渔基础化工交通运输房地产建筑材料社会服务电力设备商贸零售美容护理年初至今涨跌幅（%）1.38-3.62-1.692.846.470.452.22-0.872.270.87-6-4-202468贸易Ⅱ互联网电商旅游零售Ⅱ一般零售专业连锁 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 表 1 本周（2023.11.20-2023.11.26）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 603708.SH 家家悦 一般零售 16.74 2 600287.SH 江苏舜天 贸易Ⅱ 15.48 3 600280.SH 中央商场 一般零售 15.43 4 600605.SH 汇通能源 一般零售 14.51 5 002356.SZ 赫美集团 一般零售 14.37 6 002561.SZ 徐家汇 一般零售 14.13 7 002416.SZ 爱施德 专业连锁Ⅱ 13.50 8 600113.SH 浙江东日 一般零售 11.76 9 601116.SH 三江购物 一般零售 10.34 10 605188.SH 国光连锁 一般零售 10.03 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2023.11.20-11.26）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 002640.SZ 跨境通 互联网电商 -8.05 2 60