交通运输行业简评报告：上市航司三季报集体飘红，“双11”铁路快运服务启动

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  交通运输周报：金秋十月正当时，三季度全行业共完成旅客运输量 1.8 亿人次  交通运输周报：23 冬春航季启动，快递 9 月经营数据发布  23 年冬春航季，总航班计划超2019 年，国内航网质量优化 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 周行情回顾。上周沪深 300 指数上涨 0.61%，交通运输（申万）指下跌 0.21%，在 31 个申万一级行业中排名第 19。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.38%，航运港口周涨跌幅为+0.42%，物流周涨跌幅为-1.13%，铁路公路周涨跌幅为-1.37%。 ⚫ 《2023 年第 44 周（10 月 30 日至 11 月 05 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 9.1 万架次，日均航班量 13094 架次，环比上周下降 3.5%，同比 2022 年上升 198.7%，同比 2019 年下降9.4%，航班执飞率为 81.3%，其中国内航班量 81673，恢复至 2019年的 98.6%；国际航线航班量 7836 架次，环比上周上升 1.3%，同比 2022 年上升 803.8%，同比 2019 年下降 48.2%；全国民航总体机队平均利用率为 6.9 小时/日，其中宽体机利用率为 7.2 小时/日，窄体机利用率为 7.1 小时/日，支线客机利用率 4 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 7.6 小时/日。 ⚫ 暑运推高航空出行热情，A 股上市航司三季报集体飘红。航空行业前三季度合计营收 3924.87 亿元，同比增 114.18%；合计净利润 36.98亿元，同比增 103.67%；净资产收益率为 2.71%，较上年同期升 64.98个百分点。从单季来看，中国国航第三季度净赚 42.42 亿元，单季盈利能力领先。春秋航空第三季度归母净利润 18.39 亿元，吉祥航空第三季度归母净利润 10.71 亿元，均达到历史盈利新高。 ⚫ 全球首发 ARJ21 客改货飞机，圆通航空正式接收。10 月 30 日，首批 ARJ21 客改货飞机交付仪式在广州飞机维修工程有限公司机库举行，标志着 ARJ21 货机即将投入航空货运市场。 ⚫ “双 11”铁路快运服务今日启动。11 月 1 日，为期 20 天的“双 11”网购高峰期铁路快运服务正式启动。这个“双 11”，中铁快运股份有限公司每日安排利用车厢富余空间及高铁快运柜存放快件的高铁载客动车组 1350 列以上，全国铁路办理快运业务的车站达 405个，其中高铁业务办理站 310 个。创新推出“高铁急送”业务，最快 4 小时门到门当日送达。 ⚫ 投资建议：“航空＋旅游”开启文旅产业聚变新模式，民航旅客量1298.8 万人次，同比 2019 年提升 0.9%。11 月 1 日，海南机场集团旗下的海口美兰国际机场年旅客吞吐量成功突破 2000 万人次大关，这是自 2020 年后年旅客吞吐量首次突破 2000 万人次。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 -0.200.27-Nov18-Jan31-Mar11-Jun22-Aug2-Nov交通运输沪深300 [Table_Title] 上市航司三季报集体飘红，“双 11”铁路快运服务启动 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2023.11.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周市场回顾 上周沪深 300 指数上涨 0.61%，交通运输（申万）指下跌 0.21%，在 31 个申万一级行业中排名第 19。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.38%，航运港口周涨跌幅为+0.42%，物流周涨跌幅为-1.13%，铁路公路周涨跌幅为-1.37%。 图 1 沪深 300 与交通运输行业指数走势 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -33%-30%-27%-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%沪深300交通运输(申万)-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%传媒电子食品饮料农林牧渔医药生物美容护理计算机轻工制造机械设备综合社会服务基础化工国防军工公用事业环保商贸零售汽车非银金融交通运输石油石化煤炭通信有色金属电力设备建筑装饰银行纺织服饰家用电器钢铁房地产建筑材料iUkZaXwVlWsVvMoQnObR9R6MnPnNsQpMjMmNpOiNoPrP7NnMmRNZnOnMNZnNqR 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周交运二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2 行业数据追踪 2.1 航空机场 《2023 年第 44 周（10 月 30 日至 11 月 05 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 9.1 万架次，日均航班量 13094 架次，环比上周下降 3.5%，同比 2022 年上升 198.7%，同比 2019 年下降 9.4%，航班执飞率为 81.3%，其中国内航班量 81673，恢复至 2019 年的 98.6%；国际航线航班量 7836 架次，环比上周上升 1.3%，同比 2022 年上升 803.8%，同比 2019 年下降 48.2%；全国民航总体机队平均利用率为 6.9 小时/日，其中宽体机利用率为 7.2 小时/日，窄体机利用率为 7.1 小时/日，支线客机利用率 4 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 7.6 小时/日；航班量 Top10 航司执飞率前三分别为：春秋航空（95.3%）、海南航空（88.7%）、东方航空（88.1%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为 86.4%，83.2%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比 2019 年，恢复率前三分别为北京大兴国际机场（291.8%）,深圳宝安国际机场（108%）,武汉天河国际机场（106.7%）。 图 4 2023 年国内航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 1.38%0.42%-1.13%-1.37%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%航空机场航运港口物流铁路公路020004000