美容护理行业周报：国货品牌大促表现亮眼，医美龙头加速拓宽产品矩阵

证券研究报告 行业周报 国货品牌大促表现亮眼，医美龙头加速拓宽产品矩阵 ——美容护理行业周报（20231113-1117） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 化妆品板块： 双十一战报出炉，美妆 GMV 同比小幅下降。据星图数据统计，2023年双十一直播电商平台（含抖音、快手在内）GMV 达 2150.67 亿元，综合电商（含天猫、京东在内）GMV 达 2777 亿元（11 月 10 日 20 时-11 月 11 日 24 时销售数据）。综合电商平台中，美妆板块整体 GMV 为786 亿元，同降 4.38%。分品类看，其中美容护肤板块 GMV 为 582 亿元，同降 3.96%；香水彩妆板块 GMV 为 204 亿元，同降 5.56%。 天猫：核心数据全面增长，国货排名显著提升 2023 年双十一，天猫平台用户规模、商家规模、订单量、成交总额均全面增长。402 个品牌成交破亿，其中有 243 个为国货品牌，3.8 万个品牌成交同增超 100%。在天猫 2023 年双十一美妆榜单中，珀莱雅成功登顶 TOP1，薇诺娜较 2022 年上升一名。在天猫 2023 年双十一彩妆榜单中，彩棠以快速增长的态势摘得了彩妆榜第 2，毛戈平位列榜单第 11。 京东：外资品牌占据优势地位，珀莱雅跻身前列 京东平台外资品牌仍占据着绝大部分优势，美妆品牌销售 TOP10 榜单前三依次是巴黎欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛。国货珀莱雅位列美妆品类销售第 4，成为该榜中唯一一个国货品牌，其产品珀莱雅双抗精华 3.0登上爆品销售 TOP 榜。从增速来看，国货增速显著，京东美妆全时期超级战报增速榜中，珀莱雅、修丽可、圣罗兰成为增速排名前 3。 分品牌看： 1）珀莱雅：GMV 位居多榜单第一 据平台公布的数据显示，2023 年双十一期间，主品牌珀莱雅在多个榜单均位列第一。在天猫国货美妆、天猫美妆均位列TOP1；在抖音国货美妆、抖音美妆均位列 TOP1；在京东国货美妆位列 TOP1、京东美妆位列TOP4，多项榜单位居第一，打破了美妆行业榜首被国际品牌占据的局面。根据星图数据测算，珀莱雅品牌在天猫平台 GMV 为 18.9 亿元，产品均价 295 元/件；京东平台 GMV 为 2.3 亿元，产品均价 230元/件。 2）贝泰妮：薇诺娜连续七年入围行业 TOP10，多品牌创佳绩 截至 2023 年 11 月 11 日 24 时，薇诺娜入围天猫美妆类目第 5，取得历史最佳品牌名次，成为 2017-2023 年唯一一个连续 7 年入围该榜单前十的中国品牌。薇诺娜一并斩获京东、唯品会国货美妆品牌TOP2、抖音美妆护肤类目 TOP9、腾讯微信生态美妆单品牌 TOP1，拼多多旗舰店全阶段同比增长 60%。另外，作为贝泰妮集团旗下专注婴幼儿肌肤的功效性护理品牌，薇诺娜宝贝跃居天猫婴童护肤类目TOP2，同样创下历史排名最佳成绩。 3）巨子生物：胶原蛋白认知度提升，品牌全周期 GMV 高增 [Table_Industry] 行业: 美容护理 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王盼 Tel: 021-53686243 E-mail: wangpan@shzq.com SAC 编号: S0870523030001 联系人: 梁瑞 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC 编号: S0870123050017 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《国货美妆双十一表现亮眼，爱美客布局光电医美赛道》 ——2023 年 11 月 12 日 《国货美妆整体表现突出，关注结构变化》 ——2023 年 10 月 29 日 《双十一大促开启，关注国货品牌表现》 ——2023 年 10 月 22 日 -23%-18%-13%-8%-4%1%6%11%16%11/2201/2304/2306/2309/2311/23美容护理沪深3002023年11月19日行业周报 2023 双十一期间，巨子生物旗下可复美品牌全周期 GMV 同比增长100%+，天猫官方旗舰店 GMV 同增 80%+，并获得美妆国货类目TOP4、蝉联伤口敷料和面部健康类目 TOP1；抖音官方旗舰店 GMV同增 200%+；京东 GMV 同增 100%+，蝉联医用美护类目 TOP1。可丽金品牌全周期 GMV 同增 50%+，天猫官方旗舰店全周期 GMV 同增100%+，开门红前 1 小时 GMV 超过去年双十一全周期；抖音官方自播间全周期 GMV 同增 70%+；京东平台全周期 GMV 同增 60%+。我们认为 2023 年以来重组胶原蛋白产品受到的关注度逐渐提升，带动巨子生物大促业绩高增。 医美板块： 华东医药投资重庆誉颜，获得 A 型肉毒素独家经销权。2023 年 11 月14 日，华东医药全资子公司欣可丽美学、杭州产投、拱墅国投与重庆誉颜制药有限公司及其股东代表共同签订了投资协议，各投资方以共计人民币 3 亿元认购重庆誉颜新增注册资本 210.23 万元，对应股权共计 8.57%；其中，欣可丽美学出资人民币 1.5亿元，本次交易后将持有重庆誉颜 4.29%的股权。同时，公司与重庆誉颜签署独家经销协议，获得重庆誉颜拥有的重组 A 型肉毒毒素 YY001 产品在中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区医美适应症领域的独家商业化权益。 重庆誉颜肉毒研发历史悠久，产品已经结束 II 期临床试验。重庆誉颜制药是广州因明生物控股的生物医药创新公司，公司的发起人中有肉毒素领域里的国际知名科学家和多年从事肉毒素药物研发的旅美华裔学者。公司通过创立的系列化重组蛋白药的研发平台，用时数年完成了首个重组 A 型肉毒毒素 YY001 的临床前研究，并于 2023 年 5 月结束 II 期临床试验，正在推进 III 期临床。 丰富注射类产品管线，完善公司医美产品集群。华东医药已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品 38 款，其中海内外已上市产品达 24款，在研全球创新产品 14 款，产品组合覆盖面部及身体填充、埋线、皮肤管理、身体塑形、脱毛、私密修复等非手术类主流医美领域，已形成综合化产品集群，产品数量和覆盖领域均居行业前列。公司在肉毒素领域的布局将进一步丰富医美注射类产品管线，形成全面部多维度美学产品体系。华东医药已在注射类产品实现再生类、玻尿酸和肉毒素三大品类的全覆盖，且三大品类均已形成两个以上差异化产品管线，今后可为求美者提供一站式面部完整美学解决方案。 贝泰妮投资威脉医疗，正式布局医美器械。10 月 26 日，威脉医疗获贝泰妮集团投资，威脉医疗已先后获得了超亿元的 Pre-A 和 Pre-A+轮融资，其核心投资方包括清华控股、紫牛基金、金雨茂物、珀莱雅创投、厚新资本、恩舍资本等。此次投资也标志贝泰妮正式布局医美器械产品。 专注高端医疗器械，单极射频产品技术对标国际水准。威脉医疗成立于 2021 年 7