海外经济政策跟踪：美联储立场仍偏鹰

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 2023 年 11 月 13 日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《通胀有待提振，10 月物价数据点评》2023.11.9 《进口增速为何转正？——2023 年 10 月外贸数据点评》2023.11.8 《“积极”的财政：需要多少量？》2023.11.6 [Table_AuthorInfo] 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@haitong.com 证书:S0850520120001 分析师:李俊 Tel:(021)23154149 Email:lj13766@haitong.com 证书:S0850521090002 联系人:王宇晴 Email:wyq14704@haitong.com 美联储立场仍偏鹰 ——海外经济政策跟踪 [Table_Summary] 投资要点：  经济：美国 11 月密歇根大学消费者通胀预期回升，消费者信心指数继续回落。11 月美国 Sentix 投资信心指数边际回升，但仍处低位。通胀预期有所回落，截至 11 月 10 日，5 年、7 年和 10 年期通胀预期分别较上一周回落4BP、1BP 和 7BP。降息预期延后，市场仍认为 12 月大概率将暂停加息（90.9%），但预期的降息时点由上周的 2024 年 5 月推迟到了 2024 年 6月。10 年期美债收益率上升 4BP 至 4.61%，主因实际收益率上行。  欧洲方面，9 月欧元区 19 国零售销售指数增速仍为负值；9 月欧元区 PPI同比增速持续回落；11 月欧元区 Sentix 投资信心指数有所回升但仍处低位。  政策：美联储多位官员表示加息或尚未结束，当前通胀压力仍大。欧央行仍有可能继续加息，降息仍尚早。日央行维持收益率曲线控制（YCC）和负利率政策。澳洲联储加息 25BP。韩国禁止卖空直到 2024 年 6 月。  风险提示：海外经济超预期；海外货币政策调整超预期 宏观研究—宏观周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 美国：降息预期推迟.................................................................................................. 4 2. 欧洲：消费仍较疲弱.................................................................................................. 6 3. 政策：美联储立场仍偏鹰 .......................................................................................... 7 宏观研究—宏观周报 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 美国密歇根大学消费者 1 年和 5 年通胀预期（%） ............................................... 4 图 2 美国密歇根大学消费者信心指数 ............................................................................ 4 图 3 美国 Sentix 投资信心指数 ...................................................................................... 4 图 4 美国当周初次申请失业金人数（周度，万人） ...................................................... 4 图 5 美国 5 年期和 10 年期通胀预期（%） ................................................................... 5 图 6 市场预测美联储加息概率（%） ............................................................................ 5 图 7 纽约联储每周经济 WEI 指数（%） ....................................................................... 5 图 8 美国 10 年期国债收益率分解（%） ...................................................................... 5 图 9 欧元区 19 国零售销售指数当月同比（%） ............................................................ 6 图 10 欧元区 19 国 PPI 当月同比（%） ........................................................................ 6 图 11 欧元区 Sentix 投资信心指数 ................................................................................ 7 图 12 德国工业生产指数环比及同比（%） ................................................................... 7 表目录 表 1 美国经济数据总览 .................................................................................................. 6 表 2 欧元区经济数据总览 .............................................................................................. 7 宏观研究—宏观周报 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 美国：降息预期推迟 通胀预期边际回升。11 月密歇根大学消费者 1 年期通胀预期较 10 月上升 0.2 个百分点至 4.4%，5 年期通胀预期上升 0.2 个百分点