农林牧渔行业周报：美国禽流感持续发酵，生猪产能去化幅度加大

行业周报/农林牧渔 2023 年 11 月 12 日 农林牧渔 行业周报 美国禽流感持续发酵，生猪产能去化幅度加大 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.2 1.8 -9.6 绝对收益 1.3 -8.0 -12.3 冯永坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告 猪价持续下行，关注美国禽流感发展 2023-11-05 关注生猪产能去化，鸡价短期震荡为主 2023-10-31 仔猪价格跌幅扩大，产能去化或将加速 2023-10-23 仔猪价格跌幅扩大，白鸡产能偏充足 2023-10-16 猪价偏弱养殖持续承压，毛鸡价格回暖 2023-10-09 生猪养殖：猪病平稳仔猪回暖，产能去化仍将持续 价格端：猪价回暖，仔猪价格上涨。本周生猪均价 14.74 元/kg，周环比+1.66%，两周环比-1.23%；仔猪价格 254 元/头，周环比+8.09%，两周环比+10.51%。根据 Wind 数据，本周猪肉批发价格 20.48 元/kg，周环比-0.87%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 16.26 万头，周环比+3.23%。 周观点：猪病平稳仔猪回暖，产能去化仍将持续。目前华北东北及南方地区猪病扩散逐渐平稳，同时随着冬季腌腊等消费需求增加，预计短期内猪价小幅反弹；根据涌益咨询统计，10 月能繁母猪存栏量环比下降 0.85%，9 月能繁母猪环比下降 0.27%，10 月去化幅度扩大，即使短期内生猪和仔猪有所回暖，考虑到今年养殖端亏损时间较长面临较大资金压力，预期产能去化仍将持续。 禽养殖：鸡苗毛鸡均有所回暖，关注美国禽流感发展 行业事件：2023 年 10 月起美国陆续发生多起禽流感事件，其中阿拉巴马州于 10 月 27 日爆发禽流感疫情，该州将会实施贸易限制，原11 月 3 日从该州引种祖代鸡的计划已被终止。本周内 11 月 6 日，美国明尼苏达州再次出现禽流感疫情，约 100 万只蛋鸡被扑杀。若美国禽流感疫情长期未能得到有效控制，从美国引种将受限。白羽肉鸡产业链或迎来巨大调整，国产白羽鸡种源有望进一步提高市场占有率。 周观点：近期经销商走货积极，鸡价有所反弹。临近停孵期，部分养殖户期望春节前再出栏一批鸡，带动苗价上行。商品代鸡苗供应整体偏充足，消费端未有明显起色，行业整体仍处于供大于求的状态。短期鸡苗供应量或有减量趋势，但鸡价仍有继续下探的可能，随落后产能逐步淘汰，我们预计白羽肉鸡行业有望于 2024Q1 开启上行周期。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 -19%-9%1%11%21%31%2022-112023-032023-072023-11农林牧渔沪深300行业周报/农林牧渔 内容目录 1. 本周行情回顾 ............................................................... 3 1.1. 板块总体分析：本周农林牧渔板块跑输大盘 ............................... 3 1.2. 子板块和个股分析：各版块表现平平 ..................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 生猪养殖：猪病平稳仔猪回暖，产能去化仍将持续 ......................... 6 2.2. 禽养殖：鸡苗毛鸡均有所回暖，关注美国禽流感发展 ....................... 7 2.3. 种植板块：糖价回暖，大豆价格趋稳 ..................................... 8 3. 本周行业事件 .............................................................. 10 3.1. 养殖板块 ............................................................ 10 3.2. 种植板块 ............................................................ 10 3.3. 动保板块 ............................................................ 10 4. 本周重要公司公告 .......................................................... 11 5. 风险提示 .................................................................. 12 图表目录 图 1. 板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） ............................... 3 图 2. 农业子板块本周表现 ...................................................... 4 图 3. 本周商品猪出栏价环比+1.66% .............................................. 6 图 4. 本周仔猪价格环比+8.09% .................................................. 6 图 5. 近三年猪粮/猪料比走势 ................................................... 6 图 6. 近期饲料价格走势 ........................................................ 6 图 7. 近三年商品猪出栏均重走势 ................................................ 7 图 8. 近三年生猪养殖利润走势 .................................................. 7 图 9. 近三年猪肉冻品库存率 .................................................... 7 图 10. 白羽肉鸡价格走势 ....................................................... 8 图 1