锂钴月报：供销双弱局势持续，碳酸锂市场维持弱势

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 碳酸锂期货：截至 11 月 3 日碳酸锂主力合约收于 151400 元/吨，目前期货贴水电碳10100 元/吨，期货价格较 10 月初下跌 2.23%。由于之前期货价格一路走跌，一度跌至145000 元/吨，10 月第一个交易周出现反弹行情，由跌转涨，反弹幅度有限，10 月下旬，期货价格开始走跌，市场看空情绪浓厚，仅少量刚需成交，采购相对谨慎，且压价情绪仍存，商谈空间有所下移，期货价格短期持续震荡下行趋势。综合来看，本月的上涨行情主要受宏观情绪及期限价差导致反弹，反弹幅度有限。价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对应一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格宽度震荡，盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 锂：供应方面，10 月国内盐湖端锂盐厂将进入季节性减产阶段，但整体影响较小，除个别小厂有减产停产情况外，多处于满产状态，冶炼端，自有矿企业多保持稳定生产，个别小厂有停产或减产情况，以及缺乏成交量，锂的整体产量较上月小幅减少。消费方面，碳酸锂和氢氧化锂需求疲软情况依旧没有改善，采购商接单意愿不足，终端需求回暖尚需一定周期。成本方面，由于澳洲锂矿定价模式的改变，锂矿价格存在下滑预期，但是受到运输周期等因素影响，外采原料企业成本压力仍较大。库存方面，本月碳酸锂库存量较上月略有减少，但仍处于较高水平，氢氧化锂库存仍处于较高水平，部分厂家受制于库存压力，库存维持去库。市场价格方面，10 月国内工业级碳酸锂价格在 15.1-16.3 万元/吨，较上月价格持平，电池级在 16.0-17.4 万元/吨，较上月均价下跌 1.25 万元/吨。本月上旬，由于成本等因素影响，锂盐厂多有减产，碳酸锂现货价格上涨，后续随着某原料端即将再次放货消息的传播发酵，市场对后续碳酸锂市场流通量预期较为良好，导致部分下游企业采购需求后撤，对价格支撑力度走弱，市场价格先涨后跌，综合利润相比上月有所压缩；对于氢氧化锂，10 月份价格下跌，电池级粗粒氢氧化锂市场均价跌至 15.84 万元/吨，较 9 月均价下跌，预计 11 月价格将先跌后稳。 钴：供应方面 10 月国内四氧化三钴产量较上月增加,开工率同步上调，硫酸钴产量较上月减少，呈小幅下行走势。消费方面，目前终端需求疲软难改，市场成交平淡，钴产品行情上涨。成本方面，10 月硫酸钴、四氧化三钴的成本增加，硫酸钴、四氧化三钴的利润整体维持低位运行，市场供大于求。库存方面，10 月四氧化三钴厂家库存压力增加，硫酸钴库存量继续增加。市场价格方面，10 月份价格上涨，四氧化三钴月均价期货研究报告|锂钴月报 2023-11-05 供销双弱局势持续 碳酸锂市场维持弱势 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 钴锂月报丨 2023/11/5 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 为 15.73 万元/吨，价格较上月均价上涨 1.25 万元/吨；硫酸钴月均价为 3.85 万元/吨，较 9 月均价上涨 0.15 万元/吨。钴盐市场国际走势良好，部分商家积极挺价，预计 11月钴市偏稳运行。 ■ 风险点 1、原料供应及价格波动， 2、锂产业链高库存风险， SVUZRY1W1YWVYXbRaO9PtRoOmOmPeRqRrQfQoOpRbRnMsOuOpNwPvPsRmM钴锂月报丨 2023/11/5 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 24 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 价格综述 ............................................................................................................................................................................................ 6 市场展望 ............................................................................................................................................................................................ 6 供应端情况 ...................................................................................................................................................................................... 10 中国生产成本及利润 .............................................................................................................................................................. 12 进出口端 .......................................................................................................................................................................................... 13 消费端 ...................................