工业硅月度报告：供需均存转弱迹象，关注下方成本支撑

全球商品研究·工业硅 供需均存转弱迹象，关注下方成本支撑 2023 年 11 月 3 日 星期五 内容提要 ⚫ 行情回顾 10月节后归来，工业硅期货整体震荡走弱运行，硅价重心继续下移，截至11月2日，工业硅期货主力合约收于13990元/吨，月度下跌535元/吨，跌幅3.68%，月末持仓为5.1807万手。现货方面，报价均有所下调，仓单持续注销流入现货市场，对现货价格进一步形成压制。 ⚫ 后市展望及策略建议 基本面来看，供应端，10 月份以来，工业硅产量及开工水平均创下年内新高。三大厂区开工平稳，新疆大厂产能逐步释放，四川、云南地区开工位于高位。进入 11 月份，由于西南地区逐步进入枯水期，电价上调，供应有季节性收缩的可能，预计产量会见顶回落，但是四季度仍有部分工业硅的新增产能尚未投放。后续需重点关注西南地区的开工情况以及全国产量的变化情况。 需求端，多晶硅方面，10 月多晶硅新增产能投放，多供应有进一步增加的趋势，10 月我国多晶硅产量为 13.7 万吨，环比增加 8.78%。1-10 月份多晶硅产量总计 114.72 万吨，同比增加 83.91%。光伏终端方面，1-9 月我国光伏累计新增装机达 128.9GW，同比增长 145.1%，但增速有所放缓。四季度为传统光伏装机旺季，叠加多晶硅新增投产陆续释放，对工业硅需求存在一定支撑。有机硅方面，10 月份以来有机硅价格持稳运行为主，9、10 月份需求实际增量有限，随着“金九银十”旺季过后，下游需求进入淡季，采买情绪转冷，单体厂降负荷生产增多，开工率处于中低位，下游消费支撑力度偏弱。铝合金方面，铝合金整体开工情况变化不大，终端消费汽车方面对于铝合金需求有一定支撑，终端汽车的产销兴证期货.研究咨询部 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 吴森宇 从业资格编号：F03121615 联系人：吴森宇 电话：0591-38117682 邮箱： wusy@xzfutures.com 月度报告 数据表现尚可，铝合金对工业硅需求整体较为稳定。出口方面，需求整体较为稳定。大厂率先挺价后，现货价格攀升，对比海外硅厂性价比有所减弱，预计 10、11 月份的出口量持稳为主。 10 月份以来，仓单注销逐渐增加，但目前库存仍维持高位。截至10月30日，工业硅行业库存35.1万(含注册仓单)，港口库存 11.2 万吨。11 月后，供需两端均存在收缩预期，库存的变量及库存流向会成为影响价格的重要因素。 总体来看，“金九银十”消费旺季过后，供需均存转弱迹象，若是供应持续维持高位，西南地区受限电影响供应收缩有限下，叠加高库存冲击现货市场，预计硅价震荡下跌为主，重点关注下方成本支撑。仅供参考。 ⚫ 风险提示 电力成本变化；下游新增产能投产情况；西南地区复产情况iUhUaXgW9UiXNApYrQnPsR7NbPaQmOpPmOmPiNrQmNkPpPsM9PpOtOvPpMtOvPmQoQ月度报告 目录 1.期现货行情回顾 .......................................................................................................................... 5 2.基本面分析 .................................................................................................................................. 7 2.1 供应端持续放量，枯水期存缩减预期 ........................................................................... 7 2.2 成本利润端 ....................................................................................................................... 9 2.3 工业硅需求端 ................................................................................................................. 12 2.3.1 多晶硅：新增产能释放，需求存一定支撑 ...................................................... 12 2.3.2 有机硅：传统旺季已过，降负荷检修增多 ...................................................... 14 2.3.3 铝合金：开工基本稳定，按需采购为主 .......................................................... 15 2.3.4 海外出口小幅回升，或难以持续 ..................................................................... 17 2.4 工业硅库存概况 ............................................................................................................. 18 3.总结及后市展望 ........................................................................................................................ 19 图表目录 图表 1 工业硅主力合约期货盘面走势 ........................................... 5 图表 2 工业硅现货参考价格（单位：元/吨） .................................... 5 图表 3 月度数据变化监测（单位：元/吨） ...................................... 6 图表 4 工业硅基差走势（单位：元/吨） ........................................ 6 图表 5 价差走势及涨跌（单位：元/吨） ........................................ 6 图表 6 其他牌号价格走势（单位：元/吨） ...................................... 7 图表 7 FOB(黄埔港)价格（单位：元/吨） ....................................... 7 图表 8 工业硅月度开工率及同比（单位