非银金融行业：政策暖风不断，配置非银正当时

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 政策暖风不断，配置非银正当时 核心观点 证券：经济数据磨底上行、增量资金积极向好、宏观环境利好频发，证券板块配置窗口期到来。保险：上市险企单三季度利润普遍承压，主要受到资产端拖累，但平安、太保负债端仍有亮眼表现，继续看好前期深入推进渠道改革、渠道质量显著改善的寿险公司取得较好业绩，当前估值水平处于低位，配置性价比较高，建议重点关注。香港市场及港交所观点：香港市场调整延续，政策利好密集出台，静待复苏转机。 摘要 证券：经济数据磨底上行、增量资金积极向好、宏观环境利好频发，证券板块配置窗口期到来。1）9 月规模以上工业企业实现利润同比增长 11.9%。1-9 月全国规模以上工业企业实现利润总额 54119.9 亿元，同比下降 9.0%，降幅比 1—8 月收窄 2.7 个百分点，制造业复苏有望。2）9 月以来，沪深两市 A 股成交额环比向上，以 10 个交易日为界，9/8-9/21 日均成交额 6820 亿元，9/22-10/13 日均成交额 7625 亿元，10/16-10/27 日均成交额 8082亿元，环比增速分别为-21.9%/+11.8%/+6.0%，投资者情绪重振有望；3）10 月 24 日，中央财政表示将增发万亿国债，全国财政赤字率从 3%提升至 3.8%，提振经济增长信心和对大财政发力的期待。 保险：国家金融监督管理总局发布 2023 年 9 月保险业经营情况。负债端来看，人身险方面，9 月当月寿险保费增速仍处低位，预计主因定价利率调整后旧产品停售叠加保险公司将工作重心更多放在队伍培训和次年开门红准备上。9 月当月，人身险公司实现原保险保费收入 2467.51 亿元，同比+0.9%，其中寿险、意外险和健康险分别同比+0.5%、-7.6%和+3.0%，保户投资款新增交费和投连险独立账户新增交费分别为 293.58 亿元和-33.15 亿元，分别同比+1.5%、-348.7%。财产险方面，9 月当月保费稳健增长，但赔付率预计仍有同比提升。9 月当月，财产险公司实现原保险保费收入 1327.57 亿元，同比+5.9%，其中车险和非车险分别同比+6.9%和+4.5%，赔付率同比+7.7pct 至 71.0%。 风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。 维持评级 强于大市 赵然 zhaoran@csc.com.cn 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 吴马涵旭 wumahanxu1@csc.com.cn SAC 编号:S1440522070001 发布日期： 2023 年 10 月 29 日 市场表现 相关研究报告 -16%-6%4%14%24%2022/9/132022/10/132022/11/132022/12/132023/1/132023/2/132023/3/132023/4/132023/5/132023/6/132023/7/132023/8/13非银金融上证指数非银金融 非银金融 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 重要事件点评 .................................................................................................................................................................... 1 证券行业观点 .................................................................................................................................................................... 3 保险行业观点 .................................................................................................................................................................... 4 香港市场及港交所观点 .................................................................................................................................................... 6 金融科技行业观点 ............................................................................................................................................................ 7 推荐股票池 ........................................................................................................................................................................ 8 行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 8 大盘表现 .................................................................................................................................................................... 8 板块及个股表现 ........................................................................................................................................................ 8 行业概况 ..