市场策略报告：23Q3基金持仓结构分析

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 核心观点 [Table_Summary] 截至目前，公募基金 2023 年三季报基本披露完毕，我们重新对全部基金（含新成立和已到期）的配置情况进行了全面梳理，截止 2023 年 9 月 30日，我们的监测样本共包括 4802 只主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型）。总结来看： ⚫ 三季度公募股票仓位较上季度增加 0.4%左右。可比口径，主动偏股型基金规模由 23Q2 的 4.88 万亿元，下降至 23Q3 的 4.42 万亿元，环比减少 4630 亿元；股票投资市值由 23Q2 的 4.06 万亿元，下降至 23Q3 的3.70 万亿元，环比减少 3660 亿元。23Q3 全部公募基金的 A 股投资市值约 5.39 万亿（23Q2 为 5.57 万亿），占 A 股自由流通市值比例为 14.9%，与上季度持平。23Q3 全部主动型基金的股票仓位中位数由 86.9%升至87.1%，其中普通股票型仓位从 89.5%升至 89.7%，偏股混合型从 88.3%降至 88.4%，灵活配置型从 82.1%升至 83.0%。 ⚫ 公募基金重仓股个数再创历史新高。主动型基金重仓股家数由 2270 只上升为 2374 只，随着 A 股上市公司数量增加，行情特征愈发分散，越来越多的机构开始寻找新的机构低配标的做布局。23Q3 基金主板重仓股市值从 14351.0 亿元下滑至 13458.3 亿元，创业板重仓股市值从 4056.2亿元，下滑至 3393.6 亿元，科创板重仓股市值从 2018.0 亿元，下滑至1731.3 亿元。按持仓比例来看，主板持仓比例从 70.3%升至 72.4%，创业板持仓比例从 19.9%降至 18.3%，科创板持仓比例由 9.9%降至 9.3%，科创板超配比例有所回落，创业板超配比例持续下降。 ⚫ 电子、非银金融实际加仓最多，减仓计算机和电气设备。大类行业来看，23Q3 持仓比例上升幅度最大的是日常消费板块，下降幅度最大的是信息技术板块。一级行业来看，23Q3 主要加仓的方向是食品饮料、医药生物、非银金融、汽车、电子和采掘，主要减仓的方向是电气设备、计算机、通信、传媒和国防军工。 ⚫ 古井贡酒、山西汾酒和立讯精密进入前十大重仓股。23Q3 实际加仓最多的个股是山西汾酒、立讯精密、药明康德、沪电股份、恒瑞医药等，偏股型基金实际持仓市值增幅均在 25 亿元以上；实际减仓最多的个股是阳光电源、宁德时代、晶澳科技、中兴通讯、科大讯飞等，实际减持超过 60 亿。目前基金持仓比例最大的 10 只股票是贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、古井贡酒、山西汾酒和立讯精密。其中，古井贡酒、山西汾酒和立讯精密为新进入前十大重仓股，中兴通讯、阳光电源和晶澳科技退出前十大重仓股。 ⚫ 风险提示：由于基金季报不公布全部持仓明细，基于重仓股数据计算的结果不够全面。 [Table_Title] 23Q3 基金持仓结构分析 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2023.11.06 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 基金规模环比回落，股票仓位较上季度提升............................................................................................................... 1 2 重仓股个数创历史新高，科创板超配比例有所下滑 ................................................................................................... 2 3 电子、非银金融实际加仓最多，减仓计算机和电气设备 ........................................................................................... 3 4 古井贡酒、山西汾酒和立讯精密进入前十大重仓股 ................................................................................................... 7 插图目录 图 1 基金规模与仓位 ...................................................................................................................................................... 1 图 2 基金仓位中位数 ...................................................................................................................................................... 2 图 3 重仓股家数 .............................................................................................................................................................. 3 图 4 分板块持仓比例 ...................................................................................................................................................... 3 图 5 各板块超、低配比例 .............................................................................................................................................. 3 图 6 大类行业仓位变化 .................................................................................................................................................. 4 图 7 一级行业名义仓位变化 .........................