科创板系列专题研究（七）：50家公司拟登陆科创板，7家三板信息技术类公司迎来新机遇？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 科创板系列专题研究（七）■写在前面：截至 2019 年 4 月 4 日，科创板共受理 50 家企业的上市申请，其中信息技术类公司共 30 家，数量占比达到 60%。本文对科创板 30 家信息技术类公司与其中的 7 家新三板公司进行梳理，对科创板信息技术类公司特征进行总结。 ■纵观大势：前八批 50 家企业集体亮相，60%信息技术类公司成大赢家？ 在体量上，公司间规模差异较大，平均营收 16.49 亿元，其中传音控股的营收达 226.46 亿元，平均归母净利润 1.43 亿元，澜起科技的归母净利润已经达到 7.37 亿元；在增速上，由于信息技术类公司技术上的领先型与独特性，公司营收与归母净利润高速增长，平均年复合增速 50%与 150%；在盈利能力上，公司商业化能力逐渐显现，2018 年平均毛利率 45%，其中，虹软科技近三年的毛利率一直稳定在 90%以上，净利率稳步提升；在研发上，信息技术类公司注重自主研发，2018 年平均研发投入 1.18 亿元，平均研发费用率 13%，构建竞争优势。■聚焦三板：23%信息技术类公司出自新三板，横纵分析到底质地如何？ 在科创板受理的 30 家信息技术类公司中，新三板公司数量为 7 家，所占比例超过 20%。此外，先临三维、赛特斯、凌志软件、映翰通 4 家也发布公告表达了科创板的上市意向。在上市标准选择上，除天准科技选择标准三（市值+收入+现金流）外，其余 6 家公司均选择标准一（市值+净利润）；在业务上，7 家公司均隶属于高新技术产业，业务侧重方向各不相同；在体量上，公司规模小于全市场情况，平均营收 9.75 亿元，其中木瓜移动体量规模最大，达到 43.28亿元，平均归母净利润 0.77 亿元，其中紫晶存储最大，达到 1.05 亿元；在增速上，营收与归母净利润高速增长，平均年复合增速 68%与 140%；在盈利能力上，毛利率较稳定，平均毛利率 44.13%，净利率逐渐提升至18.28%；在研发上，略低于整体 30 家公司情况，平均研发投入 0.42 亿元，其中天准科技与杰普特研发投入显著高于其余 5 家公司，平均研发费用率为 9%；在管理层上，大部分为技术背景出身，拥有丰富从业经验。■回归标的：7 家三板受理公司简析，4 家公司加速前进？科创板侧重于战略新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、AI 与传统行业深度融合，为三板信息技术类公司开启了资本市场上的新机遇。 目前科创板共受理 7 家三板公司，紫晶存储是国内光存储龙头公司，2018年归母净利润 1.05 亿；天准科技在机器视觉领域行业领先，2018 营业收入 5.08 亿；世纪空间是地理空间大数据领先企业，收入、利润高增长；安博通专注网络安全系统平台，拟募资 2.98 亿元；杰普特在激光器市场行业领先，MOPA 脉冲光纤激光器在国内率先量产；木瓜移动专注大数据及互联网营销，2018 营收增长 90%；龙软科技专注于煤矿基础地理信息系统，18 年净利率接近 25%■风险提示：客户集中度较高风险，市场开拓及市场竞争风险。 Table_Tit le 2019 年 04 月 07 日 50 家公司拟登陆科创板，7 家三板信息技术类公司迎来新机遇？ Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相关报告 昊方机电：汽车零部件及配件制造龙头，金属成型领域积极拓展 2019-04-04 傲基电商：部分品类孵化成熟，收入规模实现 35.83%增长 2019-04-04 新三板日报（13 家新三板企业 公布申报科创板计划） 2019-04-03 科创当头，少儿编程市场乘风起——全市场教育行业策略报告 2019-04-03 爱立方：从省内迈向全国，业绩实现明显增长 2019-04-02 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：50 家公司拟登陆科创板，7 家三板信息技术类公司迎来新机遇？ ..................... 4 2. 纵观大势：前八批 50 家企业集体亮相，60%信息技术类公司成大赢家？ ........................... 5 2.1. 科创板正式落地，重点支持战略新兴产业 .................................................................. 5 2.2. 业绩：营收与归母净利润稳步增长，2018 年均值 16.49 亿元与 1.43 亿元 ................. 6 2.3. 盈利能力：平均毛利率 45%，净利率稳步提升 .......................................................... 7 2.4. 研发：平均研发投入 1.18 亿元，平均研发费用率 13% .............................................. 9 3. 聚焦三板：23%信息技术类公司出自新三板，横纵分析到底质地如何？ ............................11 3.1. 上市标准：6 家公司选择标准一，1 家公司选择标准三 .............................................11 3.2. 主营业务：高新技术企业，业务侧重方向各不相同.................................................. 12 3.3. 业绩：营收与归母净利润高速增长，2018 年均值 9.75 亿元与 0.77 亿元 ................. 12 3.4. 盈利能力：平均毛利率 44.13%，净利率提升至 18.28% .......................................... 13 3.5. 研发：平均研发投入 0.42 亿元，平均研发费用率 9%.............................................. 13 3.6. 管理层：技术背景出身，拥有丰富从业经验 ............................................................ 14 4. 回归标的：7 家三板受理公司简析，4 家公司加速前进？ ................................................. 15 4.1. 紫晶存储：光存储国内龙头公司，2018 年归母净利润 1.05 亿元 ............................. 15 4.2. 天准科技：机器视觉领域行业领先，2018 营业收入 5.08 亿元................................. 16 4.3. 世纪空间：地理空间大数