医药生物行业周报：医药板块回暖，三条主线把握投资机会

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 医药生物行业周报（10.30-11.3）： 医药板块回暖，三条主线把握投资机会 投资要点 ➢ 关注阿尔兹海默症诊断AD PET检测需求。 阿尔兹海默症（Alzheimer’s disease，AD）诊断行业的发展趋势：Donanemab和Lecanemab主要是用于AD 源性 MCI患者和轻症AD，应明确诊断手段，如 Aβ⁃PET 、Tau-PET或脑脊液 Aβ检测为阳性的 AD 患者，也需要把重度AD的可能治疗无效的患者筛选出来，通过 Aβ-PET或Tau PET判断疾病进程是指导临床用药必不可少的环节。脑脊液需要住院做穿刺，相比之下，Aβ⁃PET 或Tau-PET等检测手段可实现早期、精准、无创的阿尔茨海默病诊断。早期AD患者和低Tau患者的疗效更佳，催生早期AD PET检测的需求。 ➢ 本周行情:本周（10月30日-11月3日）生物医药板块上涨1.69%，跑赢沪深300指数1.08pct，跑输创业板指数0.29pct，在30个中信一级行业中排名第五。本周中信医药生物子板块除中成药外均上涨，其中涨幅前三的为化学制剂、医疗服务和医疗器械，分别上涨2.39%、1.96%和1.96%，中成药下跌0.15%。 ➢ 投资策略： 医药板块回暖，三条主线把握投资机会。我们认为近期可以从以下几条线把握行情机会：关注三季度以及四季度业绩较好的公司：1、眼科服务：建议关注爱尔眼科、普瑞眼科（业绩弹性大）、华厦眼科、固生堂（经营数据强劲）和海吉亚。2. 电生理集采执行，国产厂商放量周期，建议关注微电生理、惠泰医疗。3、推荐血制品板块：建议关注天坛生物和华兰生物以及博雅生物。 4、建议关注山东药玻（药用玻璃龙头，一类模制瓶受益于一致性评价进展放量，成本端下行）。5、建议关注恩华药业、九典制药、长春高新、百克生物和智飞生物。6、IVD：建议关注亚辉龙、新产业。负面影响见底，布局明年，静待利好释放：1、ICL：建议关注金域医学和迪安诊断。2、建议关注集采政策影响见底的春立医疗。3、建议关注内镜：开立医疗、澳华内镜和海泰新光。4、静待利好落地的优质生命科学上游公司：建议关注药康生物（增长韧性十足）、奥浦迈（培养基龙头）、键凯科技（peg 衍生物龙头）。新版基药目录有望出台，关注中成药重点品种：建议关注：康缘药业、达仁堂、健民集团和济川药业等。 ➢ 风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 医药生物 2023 年 11 月 5 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师： 盛丽华 执业证书编号：S0210523020001 邮箱：slh30021@hfzq.com.cn 研究助理 万喆瑞 邮箱： wzr30132@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《医药生物行业周报：关注具有长期投资价值公司的底部布局机会》——2023.10.29 2、《医药生物行业周报：进入三季报密集披露期，建议关注绩优标的》——2023.10.22 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨医药生物 正文目录 1 关注阿尔兹海默症诊断 AD PET 检测需求 ................................... 3 2 本周医药行情回顾 ...................................................... 5 2.1 行情回顾：本周医药板块上涨，在所有板块中排名靠前 ................... 5 2.2 医药板块整体估值持续上浮，溢价率上涨 .............................. 7 2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所上涨 .......................... 8 3 行业重点事件 .......................................................... 9 4 重点公司动态更新 ..................................................... 11 4.1 本周重要公司公告 ................................................. 11 4.2 拟上市公司动态 ................................................... 12 5 行业观点和投资建议 ................................................... 13 6 风险提示 ............................................................ 13 图表目录 图表 1：Lecanemab 减缓了 CDR-SB 的临床下降 ......................................................... 3 图表 2：Donanemab 减缓了 iADRS 的临床下降 ........................................................... 3 图表 3：Donanemab 使低 Tau 的 MCI 患者 iADRS 的下降减缓了 60% ....................... 4 图表 4：Lecanemab 使低 Tau 患者 CDR-SB 的下降减缓了 37.9%............................... 4 图表 5：国内阿尔兹海默症的检测手段及优缺点 ............................................................. 5 图表 6：本周中信医药指数走势 ....................................................................................