教育行业月观点04期：教育板块年报及一季报业绩靓丽

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 教育月观点 04 期：教育板块年报及一季报业绩靓丽 ■行业观点：3 月份仍处于教育政策密集期，3 月 19 日，中央深改委审议通过《关于扩大高校和科研院所科研相关自主权的若干意见》；3 月 25 日，教育部办公厅印发《关于做好 2019 年普通中小学招生入学工作的通知》，明确：1）按照“学校划片招生、生源就近入学””的总体目标；2）严格公参民学校招生管理，严禁民办学校与公办学校混合招生；3）继续压缩义务教育学校特长生招生规模，至 2020 年取消各类特长生招生；4）义务教育学校不得以“国际部”“国际课程班”“境外班”等名义招生；4 月 1 日起施行《学校食品安全与营养健康管理规定》。 3 月份教育指数表现相对平淡，4 月份进入年报、一季报密集期，教育板块整体业绩预计较为靓丽，关注板块业绩确定性带来的投资机会。 ■上月（3 月）上证综指、创业板指、安信教育指数涨跌幅分别 5.09%、10.28%、3.36%。 上月 A 股教育板块内个股涨幅前三为和晶科技（26.14%）、紫光学大（21.73%）、中国高科（20.66%）；板块内个股涨幅后三为三盛教育（8.57%）、松发股份（5.40%）、百洋股份（4.66%）。 港股教育板块内个股涨幅前三为天立教育（24.00%）、卓越教育集团（19.73%）、银杏教育（17.86%）；板块内个股涨幅后三为新高教集团（-13.90%）、中国新华教育（-8.87%）、成实外教育（-7.38%）。 美股教育板块内个股涨幅前三为新东方（9.79%）、朴新教育（8.79%）、海亮教育（8.67%）；板块内个股涨幅后三为流利说（-20.20%）、红黄蓝（-18.22%）、尚德机构（-18.18%）。 ■公司要闻：【珠江钢琴】年报：2018 年实现营业收入 19.75 亿元、同增 10.30%，归母净利润 1.76 亿元、同增 7.01%；【佳发教育】1）年报：2018 年实现营业收入 3.90 亿元、同增 103.13%，归母净利润1.24 亿元、同增 69.43%；2）业绩预告：2019Q1 预计实现归母净利润 1250 万元-1450 万元，同增 68.13%-95.03%；【中公教育】业绩预告：2019Q1 预计实现归母净利润 8800 万元-11500 万元，同增269.44%-321.42%。 ■行业要闻：1、新华教育发布 2018 年财报，实现收入 4.78 亿元，同比增长 22.0%；净利润 2.56 亿元，同比增长 48.9%。 2、成实外教育发布 2018 年财报，实现收入 11.68 亿元，同比增长22.59%；净利润 3.63 亿元，同比增长 15.3%。2018 年，集团的招生Table_Tit le 2019 年 04 月 01 日 教育 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 焦娟 分析师SAC 执业证书编号：S1450516120001 jiaojuan@essence.com.cn 021-35082012 苏多永 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517030005 sudy@essence.com.cn 021-35082325 刘文正 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519010001 liuwz@essence.com.cn 021-35082109 陈冠呈 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518080004 chengc@essence.com.cn 杜一帆 分析师SAC 执业证书编号：S1450518080002 duyf1@essence.com.cn 021-35082088 相关报告 教育月观点 03 期：政策密集加持，教育板块预计将持续走强 2019-03-04 教育月观点 01 期：监管政策保持趋严态势 2019-01-06 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2018/1/22018/2/12018/3/32018/4/22018/5/22018/6/12018/7/12018/7/312018/8/302018/9/292018/10/292018/11/282018/12/282019/1/272019/2/262019/3/28安信教育指数 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 总数为 4.5 万人，同比增长 18.97%，其中学前教育至高中学校的招生人数为 2.9 万人，大学招生人数为 1.6 万人。 3、民生教育拟以 5.1 亿元收购南昌职业学院 51%股权；同时，发布2018 年财报，实现营收 6.23 亿元，同比增长 30.42%；净利润 3.33亿元，同比增长 27.60%。 ■投资建议及推荐标的： 我们看好教育板块的估值修复及未来发展空间，建议关注五条主线：（1）职业教育：中公教育、洪涛股份、开元股份、百洋股份；（2）高等教育：中教控股、民生教育、中国新华教育、新高教集团；（3）基础教育：枫叶教育、成实外教育、凯文教育、立思辰、科斯伍德；（4）幼教：秀强股份、威创股份、和晶科技；（5）教育信息化：佳发教育、科大讯飞、视源股份。 ■风险提示：教育政策推进节奏低于预期，教育行业的规范整顿的落地执行带来的短期冲击，商誉减值等风险。 行业周报/传媒 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 市场回顾............................................................................................................................ 4 2. 上市公司公告..................................................................................................................... 5 2.1. 年报/业绩快报 ........................................................................................................... 5 2.2. 其他重大事项 ............................................................................................................ 6 3. 教育行业要闻...................................................................................................................