2018 白沙泉中国并购指数（BMI） 数据简报

2018 白沙泉中国并购指数（BMI） 数据简报 浙江省并购联合会 白沙泉并购金融研究院 浙江大学互联网金融研究院司南研究室 2019 年 3 月 18 日 2018 白沙泉中国并购指数数据简报 PAGE 1 并购，集企业之共美，创协同之效益。2018 年 11 月，浙江省并购联合会、白沙泉并购金融研究院和浙江大学互联网金融研究院（浙大 AIF）司南研究室共同推出“白沙泉中国并购指数”（Baishaquan China M&A Index，BMI），以科学反映中国并购活跃情况，实时观测并购市场发展。 本数据简报依托 BMI，简要勾勒 2018 年中国上市企业相关并购图景，核心观点如下： 核心观点  螺旋上升，仍处高位：自 2010 年以来，中国上市企业相关并购市场的活跃度螺旋式上升，2018 年并购活跃性总体良好，日均 BMI 基本维持了近三年 6500 点的较高水平。  热度趋缓，量降价升：2018 年中国上市企业相关并购总体热度趋缓，全年新发起与已完成并购量降价升，其中新发起并购数量达 6283 起（同比下降 6.7%），金额超 1.8 万亿元（同比增长 2.7%）；已完成并购数量为 3033 起（同比下降 15.8%），金额近 1.2 万亿元（同比增长6.1%）。此外，全国并购平均时长增长至 177 天，为近五年之最。  商业服务仍为主力：商务服务业在并购市场上备受资本青睐，成为并购方主力行业，其 2018年 BMI 行业周排名在 52 周中有 51 周位居榜首，批发业、资本市场服务业、科技推广和应用服务业、软件和信息技术服务业紧随其后，分列 2~5 位。  三足鼎立，头部集中：京津冀、长三角、粤港澳等地区是并购最为活跃，BMI 省份排名前三甲广东省、北京市和浙江省的并购事件与金额占全国并购事件与金额总量的 10%以上，BMI 前10 省份并购数量与金额约占全国七成，并购市场地区集中度高。  浙里探花，杭城亮眼：2018 年，浙江省并购活跃度位居全国第三，并购交易较 2017 年量价齐升，软件和信息技术服务业的整合、重工业整合与制造能力的升级成为 2018 年推动浙江并购市场发展的主要动力。值得一提的是，杭州共有 23 周进入 BMI 城市排名前五，展现出巨大潜力。  新兴力量多点开花：在 BMI 新锐指数周排名中，25 个省份均曾位居榜首，全国各地并购力量争相迸发。 2018 白沙泉中国并购指数数据简报 PAGE 2 BMI 表现 BMI 是一组由主指数（中国并购指数）和子指数（行业并购指数、省份并购指数、城市并购指数）共同构成、相互补充、每周更新的系列指数，从并购数量、金额、进程、成功率等因素出发，对并购活动进行综合考量。BMI 以 2010 年 1 月 1 日为基期，主指数每日取近 30 日并购数据进行计算并每周更新，行业、省份、城市并购指数每周计算并更新。此外，同步推出的新锐指数通过计算并购指数周增长率展现当期成长性最优的行业与地区。  BMI 主指数长期螺旋上升，短期中高位波动 2018 年，BMI 主指数日均值达 6509.40 点，是 2010 年 BMI 主指数日均值（1124.12 点）的近 6倍，与 2016、2017 年 BMI 主指数日均水平（6523.53 点、6343.42 点）相近，反映出并购市场活跃度的螺旋式上升状态。2018 年 12 月 31 日，BMI 为 7866.30 点，相比 2017 年 12 月 31 日 BMI（8406.72点）下降 6.4%。全年来看，BMI 主指数维持在 4000 点以上，最高达 9243.58 点，尤其是进入 10 月份以来，并购政策密集送暖，市场活跃度显著回升。 图 1 2010~2018 年 BMI 主指数波动情况 数据来源：白沙泉并购金融研究院、浙大 AIF 司南研究室、摩西信息科技、同花顺  BMI 行业指数：商务服务业稳居榜首 2018 年商务服务业、批发业、资本市场服务三大行业并购活跃度最高，在 BMI 行业周排名中，商务服务业全年 52 周有 51 周居于榜首，批发业则有 48 周均进入前三。此外，科技推广和应用服务业以及软件和信息技术服务业表现同样不俗，BMI 行业排名均有 10 周进入前三，紧随资本市场服务行业（18 周）。 040008000120002010-1-12011-1-12012-1-12013-1-12014-1-12015-1-12016-1-12017-1-12018-1-12018 白沙泉中国并购指数数据简报 PAGE 3 表 1 2018 年 BMI 行业并购指数排名 排名 行业名称 排名 行业名称 1 商务服务业 11 化学原料和化学制品制造业 2 批发业 12 专业技术服务业 3 资本市场服务 13 通用设备制造业 4 科技推广和应用服务业 14 医药制造业 5 软件和信息技术服务业 15 电力、热力生产和供应业 6 房地产业 16 专用设备制造业 7 研究和试验发展 17 汽车制造业 8 计算机、通信和其他电子设备制造业 18 非金属矿物制品业 9 零售业 19 其他金融业 10 电气机械和器材制造业 20 橡胶和塑料制品业 注：本表排名通过对 2018 年 52 周 BMI 行业并购指数排名加权平均得到，并购方视角。 数据来源：白沙泉并购金融研究院、浙大 AIF 司南研究室、摩西信息科技、同花顺  BMI 地区指数：以一线省市为引领 2018 年，并购最为活跃的地区为广东省，BMI 周排名居于榜首超过半年（31 周），北京、浙江、上海、江苏则分列 2~5 名，这些地区资本充足、市场完善、企业众多，几乎长期包揽 BMI 地区排名前五，并购市场长期处于活跃状态。就城市而言，北京、上海、深圳作为一线城市，并购活跃性长期居于国内前三，香港则是中国企业进行跨境并购的首选之地。此外，杭州并购活跃性表现突出，BMI 城市排名中有 23 周进入前五，展现了该地区并购市场的巨大潜力。 表 2 2018 年 BMI 地区并购指数排名 排名 省级行政区名称 城市名称 1 广东省 北京市 2 北京市 上海市 3 浙江省 深圳市 4 上海市 香港特别行政区 5 江苏省 杭州市 6 山东省 广州市 7 香港特别行政区 苏州市 8 福建省 南京市 9 四川省 宁波市 10 湖北省 成都市 11 安徽省 天津市 2018 白沙泉中国并购指数数据简报 PAGE 4 （续表） 排名 省级行政区名称 城市名称 12 河北省 武汉市 13 湖南省 厦门市 14 河南省 长沙市 15 辽宁省 重庆市 16 天津市 无锡市 17 重庆市 昆明市 18 云南省 济南市 19 海南省 福州市 20 吉林省 绍兴市 注：本表排名通过对 2018 年 52 周 BMI 省份并购指数、城市并购指数排名加权平均得到，并购方视角。 数据来源：白沙泉并购金融研究院、浙大 AIF 司南研究室、摩西信息科技、同花顺  新锐指数排名波动较大，并购新兴力量多点开花 作为 BMI 的补充指数，新锐指数以每周 BMI 指数的增长情况捕捉各行业或地区的并购新兴力量