商贸零售周报：市场企稳回升，持续关注双11

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  双 11 回归低价，看好理性消费环境下销售表现  社零增速企稳，关注即将到来的双 11  多数据验证消费者支出意愿减弱明显 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2023.10.23-2023.10.29）主要宽基指数多数上涨。上证综指数增长 1.16%，深证成指增长 2.09%，创业板指增长1.74%，仅科创 50 维持不变。市场风格更偏向成长风格。本周（2023.10.23-2023.10.29）商贸零售（申万）指数有所上涨。本周商贸零售指数增长 2.49%，在申万一级行业中排名第 11，相对沪深 300指数增长 1.01%。商贸零售子板块方面，全部细分行业均增长。其中互联网电商增幅最大，达 4.56%，其次为专业连锁Ⅱ，增长 3.64%。本周个股涨多跌少。本周共 95 只个股上涨，其中汇嘉时代、翠微股份、塞维时代、友好集团、凯瑞德、国联股份、新华都等涨幅靠前；1 只个股持平，为美凯龙；9 只个股下跌，分别为合肥百货、ST通葡、小商品城、大东方、ST 易购、ST 大集、银座股份、王府井、中成股份。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末增长 0.74，当前商贸零售指数PE 估值处于十年 57.13%分位处。 ⚫ 截至 10 月 29 日，行业共有 83 家公司发布三季报，其中 42 家公司营收同比为正，占总数的 51%；45 家归母净利润为正，占总数的54%。 ⚫ 投资建议：本周市场在下跌出一定空间，并且叠加万亿国债等财政政策刺激的情况下企稳回升。当前社零回升，部分宏观数据向好；双 11 首阶段情况来看，部分国货表现较好，各平台活动不断加码。预计当前已处于市场底部，我们持续推荐低价电商平台。仍需注意海外地缘风险，及美国通胀数据。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.20.431-Oct11-Jan24-Mar4-Jun15-Aug26-Oct商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报：市场企稳回升，持续关注双 11 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2023.11.2 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本 周 （2023.10.23-2023.10.29） 主 要 宽 基 指 数 多 数 上 涨 。 本 周 （2023.10.23-2023.10.29）主要宽基指数多数上涨。上证综指数增长 1.16%，深证成指增长 2.09%，创业板指增长 1.74%，仅科创 50 维持不变。 图 1 本周（2023.10.23-2023.10.29）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2023.10.23-2023.10.29）商贸零售（申万）指数小幅上涨。本周商贸零售指数增长 2.49%，在申万一级行业中排名第 11，相对沪深 300 指数增长 1.01%。 图 2 本周（2023.10.23-2023.10.29）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.080.001.481.162.142.091.74-4.01-3.35-4.17-3.40-4.70-4.95-4.99-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.0上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）3.20-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0农林牧渔医药生物食品饮料汽车环保纺织服饰交通运输钢铁国防军工基础化工商贸零售建筑装饰综合轻工制造电子机械设备社会服务家用电器有色金属建筑材料公用事业传媒计算机电力设备房地产非银金融石油石化银行煤炭通信美容护理本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2023.10.29）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面，全部细分行业均增长。其中互联网电商增幅最大，达4.56%，其次为专业连锁Ⅱ，增长 3.64%。 图 4 本周（2023.10.23-2023.10.29）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨多跌少。本周共 95 只个股上涨，其中汇嘉时代、翠微股份、塞维时代、友好集团、凯瑞德、国联股份、新华都等涨幅靠前；1 只个股持平，为美凯龙；9 只个股下跌，分别为合肥百货、ST 通葡、小商品城、大东方、ST 易购、ST 大集、银座股份、王府井、中成股份。 表 1 本周（2023.10.23-2023.10.29）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 603101.SH 汇嘉时代 一般零售 28.27 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.0通信传媒汽车计算机石油石化家用电器非银金融电子纺织服饰机械设备建筑装饰公用事业钢铁煤炭银行环保轻工制造国防军工医药生物有色金属食品饮料基础化工交通运输建筑材料综合农林牧渔房地产社会服务电力设备美容护理商贸零售年初至今涨跌幅（%）2.684.561.671.973.64-0.57-2.67-4.96-3.22-7.15-8-6-4-20246贸易Ⅱ互联网电商旅游零售 Ⅱ一般零售专业连锁 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2 603123.SH 翠微股份 一般零售 16.64 3 301381.SZ 赛维时代 互联网电商 11.56 4 600778.SH 友好集团 一般零售 11.32 5 002072.SZ 凯瑞德 贸易Ⅱ 9.22 6 603613.SH 国联股份 互联网电商 8.70 7 002264.SZ 新华都 一般零售 7.69 8 301001.SZ 凯淳股份 互联网电商 7.07 9 002277.SZ 友阿股份 一般零售 6.69 10 300622.SZ 博士眼镜 专业连锁Ⅱ 6.62 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2023.10.23-2023.10.29）个股跌幅前九 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 000417.SZ 合肥百货 一般零售 -6.36 2 600365.SH ST 通葡 互联网电商 -5.85