投资银行业与经纪业行业关于证监会召开党委(扩大)会议等事项的点评：发挥资本市场枢纽功能，推荐头部券商

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.11.02 发挥资本市场枢纽功能，推荐头部券商 ——关于证监会召开党委（扩大）会议等事项的点评 刘欣琦(分析师) 牛露晴(分析师) 王思玥(研究助理) 021-38676647 021-38032730 021-38031024 liuxinqi@gtjas.com niuluqing@gtjas.com wangsiyue028676@gtjas.com 证书编号 S0880515050001 S0880523090002 S0880123070151 本报告导读： 投资端改革、吸引更多中长期资金、活跃资本市场和加快培育一流投行和投资机构等政策措施有望加速、实质性落地，利好机构和资管业务更具竞争优势的头部券商。 摘要： 事件：11 月 1 日，中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央金融工作会议精神，研究贯彻落实措施。此外，央视新闻消息，证监会市场一部主任张望军解读“如何更好发挥资本市场枢纽功能”。 点评： [Table_Summary]  证监会党委（扩大）会议旨在传达学习中央金融工作会议精神，研究贯彻落实措施，针对“如何更好发挥资本市场枢纽功能”的解读则明确表示将坚持走中国特色金融发展之路。1）证监会召开党委（扩大）会议旨在深入学习领会中央金融工作会议精神，切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署上来，深刻认识金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，紧紧围绕加快建设金融强国的目标，增强金融报国情怀和政治担当，扎扎实实办好资本市场的事情。2）此外，在解读“如何更好发挥资本市场枢纽功能”时，证监会则明确表示未来将坚持走中国特色金融发展之路，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。  证监会将加快建设中国特色现代资本市场，加大投资端改革力度，吸引更多中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能，加快培育一流投行和投资机构等。证监会表示：1）要围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，推动股票发行注册制走深走实，加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能；健全多层次市场体系；更加精准有力支持高水平科技自立自强；大力推动提高上市公司质量；加强行业机构内部治理，回归本源，稳健发展，加快培育一流投资银行和投资机构；健全商品期货期权品种体系；统筹开放和安全等。2）要坚守监管主责主业，着力提升监管有效性；加强资本市场法治建设；加强监管协同，消除监管空白和盲区；有效防范化解债券违约、私募基金等重点领域风险；建立健全监管问责制度等。3）大力加强证监会系统自身建设。  预计投资端改革力度继续加大，吸引更多中长期资金，活跃资本市场及培育一流投行和投资机构等政策将加速落地，利好机构和资管业务更具竞争优势的头部券商。1）预计投资端改革力度将进一步加大，引导社保、保险、年金等各类中长期资金配置 A 股，活跃资本市场的各项政策将加速、实质性落地，培育一流投资银行和投资机构的相关举措亦将不断出台。2）上述政策措施落地整体利好券商板块，机构和资管业务更具竞争优势的头部券商有望更好把握政策红利。  投资建议：建议增持机构与资管业务更具竞争优势的头部券商，个股推荐华泰证券、中信证券。截至 11 月 1 日，券商板块 PB 估值 1.33倍，位居十年来 11%分位，安全边际和性价比高。  风险提示：权益市场大幅下跌。 2[Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 投资银行业与经纪业《推进金融高质量发展，推荐头部券商》 2023.11.01 投资银行业与经纪业《准则致保险业绩低于预期，依然更看好券商》 2023.10.29 投资银行业与经纪业《政策落实有望再提速，推荐头部券商》 2023.10.22 投资银行业与经纪业《改革红利有望逐步释放，三季报后是增持好时机》 2023.10.22 投资银行业与经纪业《加强融券逆周期调节，提振投资者信心》 2023.10.15 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 投资银行业与经纪业 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：推荐公司估值表 EPS 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E P/E 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 评级 华泰证券 1.47 1.22 1.42 1.60 1.78 华泰证券 10.92 13.18 11.31 10.03 9.00 增持 中信证券 1.79 1.44 1.47 1.71 2.00 中信证券 12.16 15.11 14.79 12.70 10.87 增持 BVPS 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E BVPS 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 评级 华泰证券 16.35 18.19 17.19 18.27 19.47 华泰证券 0.98 0.88 0.93 0.88 0.82 增持 中信证券 16.18 17.08 17.13 18.34 19.76 中信证券 1.34 1.27 1.27 1.18 1.10 增持 注：数据截至 2023 年 11 月 1 日；数据来源：Wind，国泰君安证券研究 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能