传媒行业：持续坚定看好游戏板块性机会，云游戏与VRAR主题升温

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 持续坚定看好游戏板块性机会，云游戏与VR/AR 主题升温 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 3.36%，上证综指下跌 0.81%，深证成指上涨2.13%，创业板指上涨 5.52%。上周板块涨幅前三：东方网络（61.52%）、星辉娱乐（51.82%）、龙韵股份（40.62%）；板块跌幅前三：东方财富（-7.66%）、新经典（-6.90%）、上海钢联（-6.73%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（256.03%）、东方网络（88.20%）、星辉娱乐（87.95%）；板块跌幅前三：大晟文化（-20.58%）、华策影视（-11.38%）、世纪华通（-7.80%）。 核心观点 上周五传媒板块与市场整体同步出现较大幅度下跌，但传媒板块主题热点依然高涨，游戏板块业绩向好且具备估值优势，延续此前观点持续重点推荐游戏板块。 我们前期多次明确强调，三月首要看好游戏板块整体高景气，目前多事件陆续验证我们的观点，把握回调机会，继续强烈推荐加仓重点标的。上周第八批共计 95 款国产游戏版号下发（手游 91款），腾网均有产品在列，前两月版号发放保持每月三批、每批90 余款的节奏，推测全年发放量约 3200 款，与前期预判基本一致。《完美世界》手游 3/6 上线冲入畅销榜 Top2，首月流水或超前期预测上沿 6 亿；网易吃鸡元素手游《堡垒前线》获得版号；5G 落地预期增强带动云游戏、VA/AR 主题升温，利好具备强研发运营实力头部厂商。当前时点继续重点推荐三七互娱（1Q19 营收高增）、游族网络（《权游》手游版号落地预期三月末）、游戏海外发行龙头（1Q19 业绩高增），同时持续关注完美世界（同名手游首月流水有望超预期，关注市场表现持续性；布局主机游戏）、吉比特。 超高清视频领域，产业发展计划在传媒板块落脚于传输渠道和内容制作。对中央和地方电视台要求开办 4K 频道，提供内容传输和点播业务；在北京冬奥会赛事节目中实现 8K 制播实验等。随着 5G 的逐步落地，国网借 5G 牌照推进三网融合，广电系将在其中起到至关重要的作用，超高清视频的应用场景也有望进一步拓宽，长期利好传媒行业。建议关注歌华有线、东方明珠、贵广网络、广电网络、天威视讯、华数传媒、捷成股份等。影视板块继续重点推荐欢瑞世纪，进口片表现强势，关注中国电影。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 03 月 11 日 市场表现 相关研究报告 19/2/25 结合板块热点与高业绩能见度个股积极灵活布局，关注内容风控蓝海机遇 19/3/4 看好三月游戏板块整体投资机会，国有传媒板块催化不断建议持续关注 -44%-34%-24%-14%-4%6%2018/3/122018/4/122018/5/122018/6/122018/7/122018/8/122018/9/122018/10/122018/11/122018/12/122019/1/122019/2/12传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 4 三、行业要闻 ......................................................................................................................................................... 19 3.1. 影视、游戏 ............................................................................................................................................. 19 3.2. 互联网、科技 ......................................................................................................................................... 19 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 21 4.1. 电影 ......................................................................................................................................................... 21 4.1.1. 票房 .............................................................................................................................................. 21 4.1.2. 院线 .............................................................................................................................................. 22 4.1.3. 即将上映 ...................................................................................................