电子设备、仪器和元件行业5G系列报告之综述篇：5G商用临近，关注产业链投资机会-太平洋证券

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 信息技术 技术硬件与设备 5G 系列报告之综述篇：5G 商用临近，关注产业链投资机会 [Table_Summary] 报告摘要 5G 即将进入商业化阶段，产业链望持续受益。根据目前各国发布的 5G 商业化进展，5G 将于 2019 年正式进入商业化阶段。其中，韩国、美国最为领先已于 2018 年 12 月进入部分商用。中日欧紧随其后，预计将于 2019 年开始预商用，2020 年进入规模商用阶段。5G 的商用也意味着网络建设的提速，预计未来产业链将持续受益5G 网络建设。 基站：天线、PCB 量价齐升，小基站需求迎来爆发。5G 时代，Massive MIMO 技术、基站架构的升级、基站的建设直接提升了天线、PCB 等产业链环节的价值。此外超密组网技术的引入，使小基站数量在 5G 时代有望显著增长，国内小基站供应商将在未来几年明显受益。 射频前端：滤波器市场增量显著。5G 新增频段及其高频率特征，使射频器件尤其是滤波器的需求明显增加。Yole 预计，滤波器的市场规模将从 2016 年的 52.08 亿美元增长到 2022 年的 163 亿美元，是增量最大的射频前端器件。毫米波等高频通信是 5G 的主要特点，高频通信的出现将对手机射频前端器件的性能和制作工艺提出更高的要求。预计 PA 和 LNA 主流的制作材料将从目前的 GaAs 升级到GaN 等高频特性更好的材料。 核心网&承载网：通信设备、光模块和光纤需求最大。在 5G 规模商用前期，运营商将开展大规模网络建设，系统设备商进入新的发展时期。密集组网技术的引入以及 5G 网络架构的改变预计给光模块和光纤需求带来较大的弹性。 投资建议：基站天线关注通宇通讯、京信通信、摩比发展、鸿博股份、世嘉科技、飞荣达、大富科技；PCB 建议关注深南电路、沪电股份、东山精密、胜宏科技、景旺电子、崇达技术、生益科技、华正新材；小基站建议关注邦讯技术、日海智能、三元达、超汛通信；射频前端建议关注信维通信、麦捷科技、天通股份、三安光电、立讯精密、硕贝德、顺络电子；主设备建议关注中兴通讯、烽火通信；光纤光缆、光模块建议关注亨通光电、长飞光纤、中天科技、光迅科技、中际旭创、华工科技、新易盛、天孚通信、三环集团。 风险提示：5G 建设进度和力度低于预期；经济放缓风险。  走势比较 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《太平洋证券-电子行业-胜宏科技（300476）点评：扣非净利同比+60%，增速、研发投入、迭代速度均领先行业》--2019/03/01 《三环集团-300408-业绩快报点评-2018 业绩逆市增长，贸易战缓和与 宏 观 回 暖 推 动 公 司 更 快 发 展-20190228》--2019/02/28 《太平洋证券-电子行业-崇达技术（002815）：ROE 企稳回升+人均指标创新高，克制的崇达将迎来扩张期》--2019/02/27 [Table_Author] 证券分析师：刘翔 电话：021-61376547 E-MAIL：liuxiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517060001 (42%)(34%)(25%)(17%)(8%)0%18/3/1218/5/1218/7/1218/9/1218/11/1219/1/12电子设备、仪器和元件 沪深300 [Table_Message] 2019-03-10 行业深度报告 看好/维持 电子设备、仪器和元件 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业深度报告 P2 5G 系列报告之综述篇：5G 商用临近，关注产业链投资机会 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 1 5G 催生万亿市场 ......................................................... 5 1.1 5G 性能优势明显 ....................................................... 5 1.2 四大技术场景 .......................................................... 5 1.3 AR/VR 大规模应用成为可能 .............................................. 6 1.4 自动驾驶或将来临 ...................................................... 7 1.5 物联网重新定义众多行业 ................................................ 7 1.6 5G 催生万亿市场 ....................................................... 8 2 5G 离我们多远？ ........................................................ 10 2.1 初步标准 2019 年确定，2020 年发布最终标准 ............................. 11 2.2 各国商业化进展：韩美先行，中日欧紧随其后 ............................. 12 3 5G 产业链分析 .......................................................... 16 4 基站端：天线、PCB 量价齐升，小基站需求迎来爆发 ......................... 17 4.1 基站天线：新技术、新架构驱动天线价值提升 ............................. 17 4.2 PCB：5G 时代量价齐升 ................................................. 17 4.3 小基站：超密集组网下需求有望爆发 ..................................... 18 4.4 重点公司梳理 ......................................................... 20 5 终端：5G 引发手机射频前端变革 .......................................... 22 5.1 射频前端：手机通讯的核心器件 ......................................... 22 5.2 新频段催生新的射频器件需求 ........................................... 23 5.3 MIM