新三板IPO策略（系列十）：新三板频现撤回IPO申请，独角兽-_8219；或迎绿色通道

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■上周企业 IPO 情况总览：上周共 3 家企业首发上会， 2 家顺利过会，周通过率为 66.67%。其中，拟上上交所主板的企业共 1 家，顺利过会；拟上深交所中小板的企业共 1 家，已顺利过会；拟上深交所创业板的企业共 1 家，未能顺利过会；首发通过的企业为：汉嘉设计和仙鹤股份。上周无新三板企业上会。 ■2 月港股 IPO 发行情况：2018 年 2 月至 3 月 5 日，港股新发行股票共 20 支，其中有 15 家采取了发售以供认购,发售以供配售相结合的发行方式；有 3 家采取了发售以供认购,发售以供配售,发售现有证券相结合的发行方式；有一家采取了发售以供认购的发行方式；另有一家采取了介绍的发行方式。其中，雅生活服务(3319.HK)首发慕资总额最高，为 41 亿港元。从首发企业所属行业来看，有 8 家属于建筑行业，有 3家属于酒店、赌场及消闲设施行业，其他行业各有一到两家。另外，仅雅生活服务(3319.HK)为 H 股。 ■‚大发审委‛上任以来 IPO 通过率情况：主板和创业板发审委合并（市场俗称‚大发审委‛）以来，IPO 审核趋势趋严已成常态， 截至2018 年 3 月 2 日，‚大发审委‛共审核 149 家首发公司，其中 77 家获通过，通过率约为 51.68%。在这 149 家公司中，共有 31 家来自新三板，占比 20.81%，新三板公司 IPO 整体通过率为 48.39%。其中，来自广东省和浙江省的企业最多，分别有 30 家和 25 家，江苏企业数量排名第三，有 17 家。拟上上交所主板的企业共 69 家，拟上深交所中小板的企业共28 家，拟上深交所创业板的企业共 52 家。 ■新三板 IPO 过会率低，IPO 申请撤回率高：2018 年开始截至 3 月 2日，已经有 9 家新三板公司相继撤回 IPO 申请材料，终止上市进程。IPO 终止审查率达到了历史新高，其主要原因有两点：1，‚大发审委‛上任以来，通过率较低，尤其对三板转板企业，因涉及三类股东及信息披露不一致问题等更负责写。2，IPO 新政出台，被否三年内不得借壳上市。 ■支持新经济，‚独角兽‛获得青睐：据上海证券报报道，全国政协委员、证监会副主席姜洋表示：‚证监会将按照党的十九大精神，支持‘新经济’发展。近期市场中以生物科技、云计算、人工智能，高端制造在内的四大行业‚独角兽‛板块和相关公司明显开始获得投资人青睐。 ■新三板企业 IPO 排队情况：跟据证监会最新发布的文件，目前共有137 家新三板 IPO 排队企业，7 家处于已过会状态，分别为福达合金、伯特利、沃格光电、长江材料、宏川智慧物流、新产业生物和泰林生Tabl e_Title 2018 年 03 月 08 日 新三板频现撤回 IPO 申请，‚独角兽‛或迎绿色通道——新三板 IPO 策略（系列十） Tabl e_BaseInfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Table_Report相关报告 新三板女性消费专题研究 2018-03-07 新三板日报（‚独角兽‛企业绽放新三板） 2018-03-07 水面清洁行业专题研究 2018-03-07 新三板日报（政府工作报告连续 6 年提及多层次资本市场，新三板受益几何？） 2018-03-06 农村人居大变身，污水治理在路上——环保行业全市场专题 2018-03-05 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 物；一家被暂缓表决：明德生物。2 月 5 日-9 日，共有 9 家企业获预披露更新，其中，湘佳牧业来自新三板。共有两家新增企业参与 IPO 辅导，分别为：首都在线、艾芬达。2 月 26 日-3 月 2 日，共有两家新增企业参与 IPO 辅导，分别为：联诚发、长江医药和龙铁纵横。 ■风险提示：新三板 IPO 过会率不达预期，政策风险。 3 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 上周 IPO 情况总览 .................................................................................................................. 4 1.1. 具体被否案例分析 ......................................................................................................... 4 1.1.1. 明微电子二度 IPO 依旧被否，业绩成软肋 ........................................................... 5 1.1.1.1. 【曾撤销 IPO 申请,持续盈利能力存疑】 .......................................................... 5 1.1.1.2. 【毛利润增长趋势与销售单价不符】 ................................................................ 6 1.1.1.3. 【疑存在关联交易】 ......................................................................................... 6 1.1.1.4. 【材料供应商频繁变动】 .................................................................................. 6 2. 新三板 IPO 过会率低，公司频频撤回 IPO 申请 ..................................................................... 7 3. 新经济获得支持，独角兽获得青睐 ......................................................................................... 7 4. 二月以来港股 IPO 情况 .......................................................................................................... 8 5. 新三板企业 IPO 排队情况 ....................................................................................................... 9 6. IPO 辅导最新增加情况 .......................