科技行业全市场科技产业策略报告第七期：背景与技术浪潮助推，2019年VR行业或将重新起航？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第七期■开篇之言：在政策推动下，VR 行业在全国范围内的受重视程度显著提升；VR 产业的市场规模有望持续加大，增长潜力有望不断提升；内容应用作为 VR 行业价值实现环节，其发展将持续带动硬件的落地和更新，从而推动 VR 行业的良性发展。我们通过分析宏观政策、市场表现、未来趋势与产业链，研究 VR 行业未来发展潜力。 ■思考 1：中央+地方政策支持，VR 产业迎来哪些新机遇？自 2016 年开始，中央各部委发布多个文件鼓励 VR 产业发展。2018 年 12 月，工信部发布《工业和信息化部关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》，对 VR 行业给予支持。除中央部委外，众多省市也纷纷根据中央精神，出台支持虚拟现实产业在当地发展的文件。 ■思考 2：市场技术齐变革，VR 产业未来如何发展？全球 VR/AR 市场预计 2020 年达 1200 亿美元；我国 VR 市场规模预计 2020 年达 460亿元；2018 年全球 VR 一级市场融资总额 32 亿元，融资笔数 151 笔，多为单笔大额投资，资金向头布聚集；VR/AR 头显出货量 2018Q3 恢复增长，预计 2018Q4 头显出货量 332 万台，环比增长 20%；5G 的出现可以解决 VR/AR 行业诸多痛点；2018 年 VR/AR 专利申请量达 3.21万份，四年时间翻了一番以上。（速途研究，智研咨询 IDC，IAM Media） ■思考 3：格局未定，VR 产业竞争如何演化？目前国内 VR 市场仍集中于硬件领域，随着商业模式的不断成熟，内容市场将在未来呈现出强劲的增长态势，预计 2020 年市场规模占比将达到 19%；VR/AR 在未来需要与 AI、云计算、大数据互相融合、互相促进，其商业模式才能更加清晰，获得更好的发展。（中国信通院） ■思考 4：落脚产业链，哪些 VR 标的值得关注？我们从产业链出发，对产业链的不同环节的价值与发展潜力进行分析并筛选出 VR 产业链中的优质公司。建议关注三板标的曼恒数字，聚焦虚拟现实与 3D 打印业务，首创多种软件及服务，当前市值 9.22 亿元（截止到 20190222），2018Q1-Q3 营收 1.01 亿元（+34.69%），归母净利润 151.50 万元；三板标的金刚科技，专注于前瞻性高智能机器人技术的研制与产业化，在文旅行业特种设备提供方面遥遥领先，当前市值 7.49 亿元（截止到20190222），2018H1 营收 0.46 亿元（+227.14%），归母净利润 321.23 万元（+184.85%）。 ■风险提示：宏观经济下行，内容发展滞后，5G 商用化不及预期Table_Tit le 2019 年 02 月 24 日 背景与技术浪潮助推，2019 年 VR 行业或将重新起航？ Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相关报告 A 股上市公司并购新三板企业专题系列（49） 2019-02-22 新三板日报（新三板打造支持民营企业发展重要金融平台） 2019-02-22 军工公司专题分析之年报快报系列（1） 2019-02-21 环保公司专题分析之年报系列（1） 2019-02-21 A 股上市公司并购新三板企业专题系列（48） 2019-02-21 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周专题：背景与技术浪潮助推，VR 行业或将重新起航？ ................................................ 4 1.1. 思考 1：中央+地方政策支持，VR 产业迎来哪些新机遇？ ......................................... 4 1.2. 思考 2：市场技术齐变革，VR 产业未来如何发展？ .................................................. 5 1.2.1. VR 市场增长迅速，预计 2020 年将超 1000 亿美元 ........................................... 5 1.2.2. 投资降温+出货回暖，VR 行业从“炒作”走向“落地” ................................... 6 1.2.3. 5G 时代到来，解决 VR 行业诸多痛点 ............................................................... 8 1.2.4. VR 技术快速发展，专利申请量四年时间翻一番 ................................................ 9 1.3. 思考 3：市场格局未定，VR 产业竞争如何演化？.....................................................11 1.3.1. 内容价值不断凸显，预计 2020 年市场规模占比 19% ......................................11 1.3.2. AI、大数据与云计算助力，商业模式逐渐清晰 ................................................. 12 1.4. 思考 4：落脚产业链，哪些 VR 标的值得关注？ ...................................................... 13 2. 二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析 ..................................................................... 19 3. 一级市场：国内外科技产业投融资回顾 ............................................................................ 22 4. 三板情况：新三板增发、IPO、收并购等情况................................................................... 24 4.1. 增发情况：新三板最新增发情况统计 ....................................................................... 24 4.2. IPO 情况：最新 IPO 排队、辅导情况 ....................................................................... 24 4.3. 并购情况：上周上市公司并购挂牌公司情况 ....................................