中小盘IPO专题：次新股说，2019年初至今新股平均募资规模下降（2019批次4~5）

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019 年 02 月 17 日 中小盘研究 次新股说：2019 年初至今新股平均募资规模下降（2019 批次 4-5） ——中小盘 IPO 专题 伐谋-中小盘 IPO 专题 孙金钜（分析师） 陆忆天（联系人） 021-68866881 sunjinju@xsdzq.cn 证书编号：S0280518010002 021-68865595-203 luyitian@xsdzq.cn 证书编号：S0280118050001  证监会近期共核发新股 4 家，周均批文数稳定在 2 家、平均募资规模下降 证监会近期共核发新股 4 家——威派格（二次供水设备供应商）、华阳国际（建筑设计企业）、永冠新材（胶带制造商）、青农商行（农村商业银行）。 2019 年初至今，证监会共核发批文 10 家，周均批文数稳定在 2 家，合计募资规模 70.09 亿元，单只新股平均募资规模约 7 亿元，较 2018 年 1 月 13.46亿元的平均募资规模明显下降，主要是 2018 年 1 月大体量金融股华西证券、江苏租赁抬升当月新股平均募资规模，2019 年 1 月金融股仅青农商行一家获IPO 批文，其余新股募资体量较小，平均募资规模仅 5.34 亿元。  2019 年初至今共开板新股 14 只，平均开板涨幅 114.07% 2019 年以来，发审委共审核首发上会企业 8 家，5 家企业成功过会，过会率62.50%，5 家过会企业分别为亚世光电、博通集成、震安科技、泉峰汽车、南方新媒体，与 2018 年全年 55.78%的过会率相比有所上升。 新股开板涨幅方面，2019 年以来共开板新股 14 只，平均开板涨幅 114.07%，较 2018 年 1 月 245.61%的平均开板涨幅明显下降。  新时代中小盘次新股重点跟踪组合 目前新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括：股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等，对于业务和技术，细项包括：行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两点：（1）主观的评价体系——选择基准是难题，就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。（2）新股评级不包含股价评判。 新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合，包括：锐科激光（高功率光纤激光器深度渗透高端制造领域，龙头企业抢先布局国产替代格局）、爱婴室（稀缺的母婴用品连锁零售商，成熟门店网络与增值服务造就区域龙头）、御家汇（“互联网+护肤品”优质企业，借力电商渠道根植本土化妆品市场沃土）、深信服（信息安全建设多领域推进，云计算业务增长可期）、基蛋生物（POCT龙头，受益分级诊断政策落地效果显著）、中石科技（主攻导热材料、电磁兼容两大领域，5G 时代抢先受益者）、深南电路（PCB 产业转移背景下的受益龙头，IC 载板技术优势显著）、科沃斯（扫地机器人龙头企业，行业高速增长、海外布局见成效）。  风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化 相关报告 《科创板与其他板块在上市、发行、交易制度设臵的对比研究》2019-02-14 《科创板规则要点精读：配售向网下投资者倾斜，允许 CDR 上市》2019-01-31 《从生命周期角度探讨科创企业估值方法》2019-01-29 《次新股说：新股网下询价市值门槛或降低（2019W2-3 批次）》2019-01-25 孙金钜（分析师）：021-68866881 证书编号：S0280518010002 任浪（分析师）：021-68865595-232 证书编号：S0280518010003 吴吉森（联系人）：021-68865595-205 证书编号：S0280118020006 黄泽鹏（联系人）：021-68865595-202 证书编号：S0280118010039 司马湫（分析师）：021-68865595-207 证书编号：S0280518050001 黄麟（联系人）：0755-82291898 证书编号：S0280118040003 王宁（联系人）：010-83561000 证书编号：S0280118060020 韩东（联系人）：021-68865595-208 证书编号：S0280118050022 陆忆天（联系人）：021-68865595-203 证书编号：S0280118050001 中小盘研究团队 2019-02-17 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 1、 深次新股指数累计收益率 2019 年至今上升 1.08% 图 1：深次新股指数累计收益率 2019 年至今上升 1.08% 数据来源：Wind、新时代证券研究所 表 1：2019 年以来共开板新股 14 只，新股平均开板涨幅 114.07% 证券代码 证券简称 上市日期 开板日 首发价格（元） 开板价格（元） 未开板涨停板天数（天） 破板涨幅（%） 603351.SH 威尔药业 2019-01-30 2019-02-11 35.50 61.03 3 71.92% 300755.SZ 华致酒行 2019-01-29 2019-02-01 16.79 28.38 3 69.03% 601615.SH 明阳智能 2019-01-23 2019-01-30 4.75 10.90 5 129.47% 603739.SH 蔚蓝生物 2019-01-16 2019-01-29 10.19 33.43 9 228.07% 002945.SZ 华林证券 2019-01-17 2019-01-28 3.62 9.57 7 164.36% 603700.SH 宁波水表 2019-01-22 2019-01-28 16.63 30.65 4 84.31% 603332.SH 苏州龙杰 2019-01-17 2019-01-25 19.44 46.90 6 141.26% 601298.SH 青岛港 2019-01-21 2019-01-24 4.61 8.83 3 91.54% 002948.SZ 青岛银行 2019-01-16 2019-01-18 4.52 7.65 2 69.25% 603121.SH 华培动力 2019-01-11 2019-01-18 11.79 27.36 5 132.06% 300757.SZ 罗博特科 2019-01-08 2019-01-17 21.56 57.52 7 166.79% 601860.SH 紫金银行 2019-01-03 2019-01-10 3.14 7.28 5 131.85% 300756.SZ 中山金马 2018-12-28 2019-01-03 53.86 87.87 2 63.15% 603185.SH 上机数控 2018-12-28 2019-01-02 34.10 52.50 1 53.96% 均值 4 114.07% 数据来源：Wind、新时代证券研究所。注：“未开板涨停天数”不计上市首日。 表 2：本批次新股 2015-2017