科技行业全市场科技产业策略报告第五期：强政策+弱经济，2019年信息安全产业能否突出重围？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第五期■开篇之言：背景+周期，信息安全或将加速发展？当前时点，宏观背景推动下，信息安全领域受重视程度提升；弱经济周期下，业绩增长及市场预期良好；强政策周期下，市场空间有望加大；采购周期下，未来收入和开支将有力提升。我们通过分析机构持仓、公司业绩、等保 2.0 带来的机遇，结合行业背景和资本市场，解读信息安全行业潜力。 ■思考 1：着眼 A 股市场，弱经济周期下行业表现如何？2018Q4 计算机板块整体持仓小幅回落，但信息安全领域持仓提升。已有部分信息安全公司披露了 2018 年业绩预期，多数公司业绩预增，行业表现不俗。 ■思考 2：等保 2.0 时代，强政策周期将带来哪些新机遇？政策推动下标准不断提高，目前，等保 2.0 已在国家安标委最终审批，不日出台。相比等保 1.0，等保 2.0 将“云大物智移”纳入管控范围，等级划分趋严，整合控制措施，鼓励创新方法，强化法律约束。随着我国信息系统的安全保护要求提高和管控范围的增大，行业需求有望增加。 ■思考 3：发展大势所趋，信息安全市场规模和潜力如何？全球信息安全市场规模预计 2021 达 1330 亿美元；区域差异明显，北美、西欧、亚太三足鼎立，合计市场份额超过 90%；我国 IT 安全支出虽占比重远低于发达国家水平，但增速超 20%，预计 2018 年规模可达 515 亿元。全面部署安全防御全生命周期四大阶段；细分领域中，安全服务支出最高，云安全领域规模最小但增速领先。我国信息安全软件及服务占比不足 50%，结构亟待优化。（工业信息安全产业发展联盟，IDC，Gartner） ■思考 4：资本助力前行，信息安全行业投资热度如何？企业安全投资总额/单笔投资额分别达 57.26 /0.57 亿元历史高点；国内外细分热点趋同，云安全或成未来发展重点。全球并购事件数量呈波动式上升，2017年达 178 起（+30%），助力产业整合。（IT 桔子，中国信息通信研究院） ■思考 5：落脚全局市场，哪些信息安全标的可圈可点？我们着眼全市场，筛选出 A 股、美股和新三板信息安全行业部分业绩增长稳定、体量相对较大的优质公司。建议关注三板标的优炫软件，专注于核心数据保护，五大研发中心联动，2016-2018 年连续三年进入新三板创新层，当前市值 12.71 亿元，2018Q1-Q3 营收 2.61 亿元（+35.12%），归母净利润 2201.56 万元（+27.19%）。（Wind） ■风险提示：宏观经济下行，信息安全发展、等保 2.0 落地不及预期Table_Tit le 2019 年 02 月 02 日 强政策+弱经济，2019 年信息安全产业能否突出重围？ Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相关报告 以联合利华为例看消费公司如何逆势扩张——沪伦通消费系列之公司篇 2019-02-01 A 股上市公司并购新三板企业专题系列（47） 2019-02-01 新三板日报（外商投资立法按下“加速键”） 2019-02-01 寻找被低估的价值“洼地”—新三板相对价值低估专题 2019-01-31 新三板日报（冲击科创板！AI 公司备受关注，多维度评估实力数据来了） 2019-01-31 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周专题：背景+周期，信息安全或将加速发展？ .............................................................. 4 1.1. 思考 1：着眼 A 股市场，弱经济周期下行业表现如何？ ............................................. 4 1.1.1. 持仓：机构加码信息安全 ................................................................................. 4 1.1.2. 业绩：多家公司业绩预增 ................................................................................. 5 1.2. 思考 2：等保 2.0 时代，强政策周期将带来哪些新机遇？ .......................................... 5 1.2.1. 回首过去：技术标准不断提高 .......................................................................... 5 1.2.2. 立足当前：等保 1.0 V.S.等保 2.0...................................................................... 6 1.2.3. 放眼未来：信息安全需求有望增加 ................................................................... 8 1.3. 思考 3：发展大势所趋，信息安全市场规模和潜力如何？ .......................................... 8 1.3.1. 全球 V.S.我国................................................................................................... 8 1.3.1.1. 全球：市场规模增长迅速，预计 2021 达 1330 亿美元 ................................... 8 1.3.1.2. 区域：格局稳定，北美、西欧、亚太三足鼎立 ............................................... 8 1.3.1.3. 我国：投资低于全球平均水平，未来发展空间巨大 ........................................ 9 1.3.2. 整体 V.S.细分................................................................................................. 10 1.3.2.1. 全面部署：四大阶段，覆盖安全防御全生命周期 ......................................... 10 1.3.2.2. 细分领域：安全服务支出最高，云安全领域增速领先 .................................. 10 1.3.2.3. 发展结构：我国亟待优化，软件+服务为未来增长点 ........