上海幼升小专题研究：变中求胜，2019幼升小倒计时

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■核心要点：时值寒假，参照 2018 年幼升小时间轴，上海市 2019 年幼升小主要升学时间点或将开启。随着公民同招政策出台以及家长焦虑情绪“作祟”，我们对于幼升小具体路径以及考核进行行业性研究，本篇为民办面谈篇。其中： 目前幼升小家长焦虑情绪明显，主要是源于优质资源的匮乏、竞争愈趋激烈以及选拔标准“模糊”导致；2018 年上海市实施“公民同招”，民办报考逐步“降温”。在进行志愿选择时，以自身为主明确优劣势是关键。上海小学排行中民办占据优势，民办面谈是主要方式，面谈内容主要围绕七方面的大框架运行，单纯的运算能力减少，其他行为习惯、学习习惯、团队合作等“软素质”考核逐步增加。（重点分析福山正达外国语）我们对于目前上海市主要的幼小衔接机构进行梳理，其中包括全国性机构以及上海当地地域性机构。■家长陷入集体焦虑，幼升小环节凸显：根据智课教育发布《中国家长教育焦虑指数调查报告》,随着社会压力的增大，中国家长正陷入集体教育焦虑中，68%中国家长为孩子教育焦虑，2018 年综合焦虑指数更是达 67 点，尤其在孩子幼儿阶段、小学阶段和初中，分别是幼升小、小升初以及中考三个阶段。其中主要源自于优质资源的匮乏（以上海市为例，教育资源稀缺，基础学位紧张；入学人数增速远超过小学数量）、竞争激烈（应试教育压力下移引致）以及选拔标准“模糊”导致的普遍焦虑。 ■上海市公办民办同招施行，家长抉择需谨慎：上海 2018 年出台公民办同招政策（公民验证和民办面谈同时进行，原先民办时间早于公办），使得家长需在第一时间需做出公办/民办的抉择，民办报考“降温”明显。而： 公办主要是看对口（人户统一优先、同类排序靠后），可以通过买准学区房提前锁定地缘优势；目前有五年一户的（同一个门牌号地址内的同一居住户，五年内只有一个对口学校的入学名额（双胞胎和二孩例外））的入学限令；具备优质对口公办小学资源可直接选择公办；民办小学主要通过面谈形式，家庭条件优越、孩子综合素质较为突出的可选择民办小学（但存在统筹的风险）。■民办面谈梳理显示，考核方式花样百出，“软素质”考核逐步增加：上海升学路径可总结为民办小学→民办初中→市重点高中→重点大Table_Tit le 2019 年 01 月 27 日 变中求胜，2019 幼升小倒计时——上海幼升小专题研究 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相关报告 新三板日报（新三板流动性困境下的破与立） 2019-01-25 2019 年新三板并购市场展望——是破局还是等待？ 2019-01-24 港股物业公司并购新三板物业公司并购专题系列（47） 2019-01-24新三板日报（中央深改委通过设立科创板并试点注册制总体实施方案） 2019-01-24科创板的新股定价思路——科创板专题研究系列五 2019-01-23 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 学，上海小学 top10 排行中民办占据 7 席（家长帮）。我们对于民办小学面谈的具体形式以及相关注意事项进行梳理，其中：  上海市公办小学和民办小学在学费、师资队伍、课程设臵、入学报名流程等方面差异显著，民办小学学费较高、入学难度大；  面谈形式多样化，侧重综合素质，具体包括“十大能力”。回顾2016、2017、2018 年上海民办小学面谈内容，面谈内容主要围绕市教委规定的七方面的大框架运行，单纯的运算能力减少，其他行为习惯、学习习惯、团队合作等“软素质”考核逐步增加。  备战民办面谈，需在语文、数学、英语以及综合素质四方面进行提升。  我们以福山正达外国语 2014-2017 年面谈数据为例，在 2017 年报名近 5000、招生 430 人，录取率仅为 8%（家长帮）的严峻局势下，面谈内容可划分为数学思维、语文综合、听故事回答问题、看图说话、英语能力、常识与情感、运动以及看书与静坐，家长可在相应方面做准备。 ■培训机构全方位，自主选择幼小课程：寒假将至，我们对于目前上海市主要的幼小衔接机构进行梳理，其中包括全国性机构精锐教育（ONE.N）旗下儿童数学思维培养机构佳学慧、威创股份（002308.SZ）金色摇篮旗下安特思库以及昂立教育（600661.SH）少儿教育品牌；除此之外，还有上海当地地域性机构思源教育、博宝教育、复文教育、英舞教育、新贝青少儿教育中心和华英教育等，提供思维数学、联想识字、自然拼读等幼小衔接课程培训。 ■上海幼升小渐进，持续推出系列专题：参照过往年度招生政策时点，上海市多为寒假中、春节后市教委出台年度招生政策（2018 年是春节前 1 月份出台），而各区的招生政策会在 2 月公布。上海幼升小渐进，我们将持续推出系列专题，聚焦升学路径。 ■风险提示：早幼教教育产业渗透率提升低于预期；国家政策不达预期；行业竞争加剧 3 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 核心要点............................................................................................................................ 5 2. 缘何-幼升小“焦虑症”成因分析 ....................................................................................... 6 2.1. 家长陷入集体焦虑，幼升小环节凸显 ......................................................................... 6 2.2. 成因一：教育资源稀缺，基础学位紧张 ..................................................................... 6 2.2.1. 人口数量：小学入学人数增长明显，升学压力渐涨 ........................................... 6 2.2.2. 教育资源：上海市小学缺口严重，基础教育学位紧张 ....................................... 7 2.3. 成因二：应试压力下移，竞争愈趋激烈 ..................................................................... 9 2.4. 成因三：选拔标准“模糊”，引致焦虑加剧................................................................. 9 3. 趋势-公民同招施行，家长抉择需谨慎 ................................