社会服务行业简评：暑期业绩强劲修复，关注板块三季报行情

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  社服：双节假期出游景气延续，消费意愿显著回升  社服：国庆长假机酒预定大幅超疫前，亚运会带动杭州旅游活力  社零点评：8 月消费需求回暖，化妆品、珠宝景气度回升 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 社服板块陆续披露 23Q3 业绩预告，在暑期需求强劲修复的带动下，板块业绩整体向好，增长提速显著： ➢ 中国中免：2023 前三季度，实现营业收入 508.37 亿元，同比增长 29.14%，实现归母净利润 51.99 亿元，同比增长 12.33%。其中 Q3 实现营业收入 149.79 亿元，同比增长 27.87%，实现归母净利润 13.33亿元，同比增长 93.19%。国内旅游市场明显复苏，海南离岛免税市场、北京上海等重点机场出入境门店业务持续恢复。 ➢ 长白山：预计 2023 年前三季度实现归母净利润 1.47-1.57 亿元，同比增长 675.09%-714.21%。前三季度，长白山景区接待游客数量与上年同期相比有较大幅度增长。 ➢ 同庆楼：预计 23 年前三季度实现归母净利润 1.76-2.39 亿元，与同期相比增长 100.88%-171.78%。前三季度，公司餐饮、宾馆、食品的“三轮驱动“战略已初步成形，餐饮业务稳步前进，宾馆业务快速扩张，食品业务增长迅速。 ➢ 岭南控股：预计 2023 年前三季度实现归母净利润 0.50-0.61 亿元，与同期相比增长 152.27%-163.77%。旅游、商务出行、餐饮及会议市场全面进入复苏通道，受益于出境游政策调整及“暑期档”等重要节假日。 ➢ 金陵饭店：预计 2023 年前三季度实现归母净利润 0.55 亿元，同比增长 82.42%。主要受旅游酒店市场回暖，餐饮、住宿等消费需求增长的因素影响，酒店板块经营业绩比上年同期增长较大。 ➢ 众信旅游：预计 2023 年前三季度实现归母净利润 0.10-0.15 亿元，较去年同期亏损去年同期亏损 1.32 亿元，实现大幅度扭亏为盈。受益于出境团队游第三批国家和地区名单的恢复、旅游行业加速回暖，加之国家各项宏观政策的扶持促进。报告期内，随着传统旅游旺季的到来，暑期旅游市场迎来需求增强和供给优化的复苏态势。 ➢ 张家界：预计 2023 年前三季度亏损 0.58-0.45 亿元，较 2022 年同期减亏 59.66%-68.71%。旅游市场恢复公司营业收入较上年同期大幅增长，受大庸古城公司折旧摊销及财务费用掣肘导致亏损。 ➢ 西安旅游：根据三季报披露，公司 2023 年前三季度亏损 0.65 亿元，较去年同期减亏 20.20%，减亏幅度远高于 H1。 ⚫ 海南主要机场客流情况：1）美兰，10 月 8 日-10 月 14 日，海口美兰机场累计执飞航班班次 2882 架，环比上周-20.80%，同比+135.27%，恢复至 2019 年同期 105.76%；客流 38.62 万人次，环比上周-29.21%，同比+200.97%，恢复至 19 年 94.54%。月初至今，海口美兰机场累计班次 6521 架，同比+195.87%，恢复至 2019 年同期 114.48%。月初至今累计旅客人次 93.18 万人，同比+191.15%，恢复至 19 年 113.63%。2）凤凰，三亚凤凰机场周累计执飞航班 2377 架次，环比上周-7.90%，同比+38.68%，约为 2019 年同期的 36.84%；客流 37.34 万人次，环比上周-15.97%，较 19 年恢复 109.80%。10 月初至今累计班次 4579架，同比增长 89.84%，恢复至 2019 年同期 52.72%；累计客流 75.64万人次，同比+365.31%，恢复至 19 年 120.12%。 -0.200.20.417-Oct28-Dec10-Mar21-May1-Aug12-Oct社会服务沪深300 [Table_Title] 社服：暑期业绩强劲修复，关注板块三季报行情 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.10.17 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 ⚫ 行情回顾：上周（10 月 9 日-10 月 13 日）申万社服行业指数涨幅-5.23%，在申万一级行业中排名第 31。同期沪深 300 指数涨幅-0.71%。社服跑输沪深 300 指数 4.52pcts。细分板块中，教育涨幅较好，涨幅为+3.75%。上周个股表现中，社服行业涨幅前 5 个股为学大教育（+18.24%），ST 三盛（+15.12%），中公教育（+10.40%），科锐国际（+6.52%），传智教育（+4.11%）。 ⚫ 投资建议：免税：海南消费 Q4 进入旺季，关注顶奢品牌陆续落地、新项目开业、市内免税店政策落地等因素催化下的免税盈利能力提升、业绩预期改善，建议关注中国中免。出行链：板块近期深度回调有望迎估值修复，关注三季报催化行情。 ⚫ 风险提示：行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险。 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 社服板块 23Q3 业绩预期整体向好，增长提速显著 ............................................................................................ 1 2 海南主要机场客流跟踪 ....................................................................................................................................... 2 3 周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 3 4 行业要闻 ............................................................................................................................................................. 5 5 重要公告 ..........................................