电子行业简评报告：电子行业基本面或已触底反弹

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  生成式 AI 加速渗透，智能化发展持续迭代  电子：对苹果 Apple Vision Pro 可以乐观一点  电子：博通 AI 收入有望到 2024 年超过 25% 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 手机出口量同比增速 15 个月负增长后首次转正 海关总署 10 月 13 日发布数据，2023 年 9 月全国手机出口量达到8354.5 万部，同比增长 5.5%。9 月手机出口量增速是自 2022 年 6 月开始持续负增长 15 个月之后，首次转正增长。 ⚫ 全球 TOP2 手机镜头企业舜宇光学出货量持续向好 10 月 12 日舜宇光学公布 9 月出货量，手机镜头出货量 1.12 亿件，同比增长 16.9%，环比增长 3.1%。手机镜头模组 9 月出货量 5223.8 万件，同比增长 41.4%，环比下降-1.4%。 9 月手机镜头和模组出货量同比增长原因是：去年同期因智能手机整体市场需求疲弱而使基数处于低位。从舜宇光学手机镜头出货量增速看，今年 1 月拐点形成，出货量增速为近 2 年最低。手机镜头模组出货量增速拐点在今年 2 月形成。 ⚫ 舜宇光学是全球 TOP2 的领先企业 舜宇光学的出货量数据能够比较充分地体现行业变化。根据潮电智库数据，全球手机镜头企业综合竞争力舜宇光学排名第二。其中舜宇光学 2023 年专利总量全球排名第四；舜宇光学 2023 年手机镜头月产能排名第一，达到 180kk。 ⚫ 全球半导体月度销售额增速拐点或已形成 本轮半导体月度销售额增速转负从 2022 年 10 月开始，下降增速在2023 年 4 月达到最大幅度-21.6%，从 2023 年 5 月开始下降幅度逐渐收窄，2023 年 8 月降幅收窄到-6.8%，下降幅度从负双位数变为负个位数。 ⚫ DRAM 现货价格触底反弹 根据 DRAMexchange 公布的“现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz”，该价格已经出现触底反弹迹象。本轮“现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz”下降在 2023 年 8 月 30 日见底，达到 0.959 美元，之后逐步上升至 10 月 12 日的 1.034 美元。 ⚫ 投资建议 全国手机出口量在连续 15 个月负增长之后，在 9 月首次转正增长，为电子行情提供更大的信心，若 9 月的转正形成真正的拐点，电子板块将迎来新的行情。存储是半导体市场重要的板块，DRAM 是存储里面重要的产品。DRMA 价格触底反弹是半导体周期整体反转的先行信号。若接下来 DRAM 价格持续回升，将会为半导体周期见底增加市场信心。推荐关注：力芯微、龙芯中科、中芯国际、歌尔股份、光弘科技、南芯科技、力合微、奥海科技、唯捷创新等。 ⚫ 投资风险 手机销量销售不及预期，半导体周期复苏不及预期。 -0.200.20.413-Oct24-Dec6-Mar17-May28-Jul8-Oct电子沪深300 [Table_Title] 电子行业基本面或已触底反弹 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2023.10.17 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 手机产业链出货量出现转折点 1.1 手机出口量同比增速 15 个月负增长后首次转正 海关总署 10 月 13 日发布数据，2023 年 9 月全国手机出口量达到 8354.5 万部，同比增长 5.5%。9 月手机出口量增速是自 2022 年 6 月开始持续负增长 15 个月之后，首次转正增长。 图 1 全国手机出口数量（万台） 资料来源：Wind，海关总署，首创证券 1.2 舜宇光学出货量持续向好 10 月 12 日舜宇光学公布 9 月出货量，手机镜头出货量 1.12 亿，同比增长 16.9%，环比增长 3.1%。手机镜头模组 9 月出货量 5223.8 万件，同比增长 41.4%，环比下降-1.4%。 9 月手机镜头和模组出货量同比增长原因是：去年同期因智能手机整体市场需求疲弱而使基数处于低位。 从舜宇光学手机镜头出货量看，今年 1 月拐点形成，出货量增速为近 2 年最低。手机镜头模组出货量增速拐点在今年 2 月形成。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 1 舜宇光学手机镜头月度出货量（千件） 资料来源：舜宇光学，首创证券 图 3 舜宇光学手机镜头模组月度出货量（千件） 资料来源：舜宇光学，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 1.3 舜宇光学是全球 TOP2 的手机镜头供应商 舜宇光学是全球 TOP2 的领先企业，其出货量数据能够比较充分地体现行业变化。 根据潮电智库数据，全球手机镜头企业综合竞争力舜宇光学排名第二。其中舜宇光学 2023 年专利总量全球排名第四；舜宇光学 2023 年手机镜头月产能排名第一，达到180kk，全球排名第一。 图 4 2023 全球手机镜头企业综合竞争力排名 资料来源：潮电智库，首创证券 2 半导体周期拐点或已形成 2.1 全球半导体销售额增速拐点或已形成 本轮半导体销售额增速转负从 2022 年 10 月开始，下降增速在 2023 年 4 月达到最大幅度-21.6%，从 2023 年 5 月开始下降幅度逐渐收窄，2023 年 8 月降幅收窄到-6.8%，下降幅度从负双位数变为负个位数。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 5 全球半导体月度销售额同比（200101~202308） 资料来源：Wind，美国半导体行业协会，首创证券 2.2 DRAM 现货价格触底反弹 根据 DRAMexchange 公布的“现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz”，该价格已经出现触底反弹迹象。 本轮“现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz”下降在 2023 年 8 月 30 日见底，达到 0.959 美元，之后逐步上升至 10 月 12 日的 1.034 美元。 图 6 DRAM 现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz（2013 年 5 月