电子行业周报：华为产业链持续发酵，Quest 3大定超预期

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 10 月 15 日 电子 行业周报 华为产业链持续发酵，Quest 3 大定超预期 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 300679 电连技术 38.00 买入-A 002993 奥海科技 43.13 买入-A 300806 斯迪克 32.22 买入-A 688138 清溢光电 24.45 买入-A 688401 路维光电 59.4 买入-A 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 6.0 0.2 13.5 绝对收益 4.1 -5.8 11.1 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 半导体自主可控仍为主旋律，华为产业链迎来重要机遇 2023-10-09 折叠机价格持续下探，生成式 AI 赋能效应将加速释放 2023-09-24 Dojo 超算赋能自动驾驶，星闪/5.5G 加快产业化进程 2023-09-17 折叠屏渗透率有望提升，存储市场价格拐点将至 2023-09-10 光刻机对华出口许可落地，折叠屏或推动手机消费升级 2023-09-03 华为 5G 手机强势回归，相关产业链受到持续关注： 据财联社报道，华为有望一扫自 2018 年以来被美限制的阴霾，2023/2024 年华为手机销量目标分别为 4000/6000 万-7000 万部。华为 Mate 60 系列手机携数大渗透率“0-1”的创新技术强势回归，引起市场讨论。1)首次搭载星闪 NearLink 技术。星闪是华为推出的新一代近距离无线连接技术，采用一套标准集合蓝牙和 WIFI 等传统无线技术的优势，通过软硬协同，只用蓝牙 60%能耗，就能达到其 6 倍速度，传输时延只有 1/30。广覆盖特性将使用户在各类场景下都能享受到稳定高速的网络连接，还具备更高的安全性，保障用户数据安全；2）Mate 60 Pro 是全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以接听、拨打卫星电话。我们坚定看好华为产业链以及带来的相关半导体产业链国产化趋势加深。 Quest3 发售超预期，XR 产业链有望再回高增长： 10 月 10 日 Meta Quest3 全球开售。亚马逊美国官方网站数据显示Quest 3 的 128G 版本位居该平台 VR 一体机类别销量的首位。此外512G 版本则被标示为暂时缺货并伴有系统显示“在尽快恢复库存”；令人关注的还有华为将于 10 月 19-20 日 2023 世界 VR 产业大会上举办独家企业生态论坛。华为于 9 月 25 日发布智能眼镜 2，其搭载 Harmony OS、配备第二代逆声场声学系统、采用人体工学镜腿设计、11 小时强劲续航、自动切换多设备畅连以及智慧播报与健康关怀；另外，苹果的 VISION PRO 也是蓄势待发，预计 24 年年初在美国上市。XR 市场热情有望再度点燃，值得持续关注。 覆铜板“涨”声一片，PCB 市场景气度提升： 三季度前多家覆铜板巨头接连发布涨价通知：建滔决定对 HB/VO 板材、22F/CEM1(所有厚度)加价 RMB5/HKD5、威利邦对所有板材出厂价上调 6 元/张、山东金宝对公司覆铜板产品（CEM-1/22F）每张上调 5 元。厂商将涨价原因归于近期原材料价格的持续走高，专业人士对此表示赞同并指出更重要的是三季度后下游 PCB 厂商补库存需求旺盛，产业链供需关系已经发生变化，拥有更大议价能力的覆铜板厂商便迅速反应，将成本压力向下游转移，覆铜板/PCB 市场景气度有望进一步提升。 -10%0%10%20%30%40%2022-102023-022023-062023-10电子沪深300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 电子本周涨幅 4.90%（1/31），10 年 PE 百分位为 37.40%： （1）本周（2023.10.09 - 2023.10.13）上证综指下降 0.72%，深证成指下降 0.41%，沪深 300 指数下降 0.71%，申万电子版块上涨4.90%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 1/31。2023 年，电子版块累计上升 8.26%。（2）本周（2023.10.09 - 2023.10.13）光学光电子在电子行业子版块中涨幅最高，为+6.80%；电子化学品版块涨幅最低，为+1.79%；（3）电子版块涨幅前三公司分别为硕贝德（+63.77%）、欧菲光（+60.94%）、光弘科技（+48.84%），跌幅前三公司分别为源杰科技（-17.77%）、紫光国微（-10.00%）、工业富联（-9.24%）。（4）PE：截至 2023.10.13，沪深 300 指数 PE 为 10.95倍，10 年 PE 百分位为 20.94%；SW 电子指数 PE 为 38.90 倍，10 年PE 百分位为 37.40%。 投资建议： 华为产业链推荐电连技术、奥海科技、斯迪克，建议关注飞荣达、华力创通、美芯晟、欧菲光等；掩膜版推荐清溢光电、路维光电等；XR 产业链建议关注立讯精密、歌尔股份、兆威机电等；覆铜板建议关注生益科技、华正新材、南亚新材等。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；华为手机销量不及预期；国际科技博弈力度加大风险。 行业周报/电子 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 半导体：美国同意三星、海力士向华提供设备，国内存储产业链有望受益 ...... 5 2.2. SiC：SiC 行业持续发展 ................................................. 6 2.3.消费电子：欧菲光董事长蔡荣军回应华为手机订单情况：“倔强地活着” ......... 7 3. 本周行情回顾 ............................................................... 8 3.1. 涨跌幅：电子排名 1/31，子版块中光学光电子涨幅最高 ..................... 8 3.2. PE：电子指数 PE 为 38.90 倍，