新三板主题报告：2018年A股IPO融资1375亿，24家新三板企业IPO通过融资占比约10％

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■2018 年 A 股融资额处于近 3 年来低位：近 10 年 A 股 IPO 共融资约1.79 万亿元（2013 年 IPO 暂时停摆）。2018 年 A 股市场 IPO 融资额约1375 亿元，较 2017 年 2301 亿元下降，亦低于 2016 年 1496 亿元融资额。2018 年 A 股 IPO 融资额处于近 3 年来低位。 ■2018 年港股 20 大 IPO 募资约 2188 亿港元：2018 年 A 股 IPO 融资额主要分布在技术硬件与设备行业，主要体现在工业富联 IPO 融资规模较大：工业富联 A 股 IPO 融资规模排名第一，为 271.2 亿元，占 IPO总融资比约 19.73%。A 股前 10 大 IPO（全年共 103 家企业 A 股 IPO）共募资约 665.7 亿元，占比约 48.42%。2018 年香港 IPO 市场融资额集中度更高。港股前 20 大 IPO（全年约 210 家企业港股 IPO）共募资约2188 亿港元，占港股全市场融资比例约 76%。中国铁塔港股 IPO 融资规模排名第一，为 588 亿元。 ■在各地区 A 股 IPO 融资额中，广东、江苏地区持续 3 年排名靠前：2018 年 A 股 IPO 融资额排名前 3 的地区为：广东（476 亿）、江苏（189亿）、北京（127 亿）。2017 年 A 股 IPO 融资额排名前 3 的地区为：广东（521 亿）、浙江（486 亿）、江苏（303 亿）。2016 年 A 股 IPO 融资额排名前 3 的地区为：江苏（250 亿）、广东（233 亿）、上海（199 亿）。2018 年排名前 5 的地区融资额占全国各地区融资额比例在 70%， 2018年排名前 3 的地区融资额占全国各地区融资额比例在 57%，IPO 融资额仍集中在头部地区。 ■2018 年共 24 家新三板企业 IPO 获批其中 20 家在 A 股正式上市，共2 家新三板相关企业在港股上市：新三板企业在 A 股融资规模约 135.7亿，占 2018 年 A 股 IPO 融资总额的 9.9%。相关企业分别为：新农股份、宇晶股份、海容冷链、顶固集创、捷昌驱动、金力永磁、捷佳伟创、明德生物、芯能科技、江苏新能、南京证券、福达合金、伯特利、文灿股份、沃格光电、宏川智慧、润建通信、淳中科技、科顺股份、奥飞数据。2018 年新三板企业港股融资额约 44 亿港元。相关企业分别为：君实生物、汇量科技。 ■新三板企业 IPO 最新的排队企业共 75 家：10 家公司处于已过会待挂牌状态：分别为有友食品、宁波水表、威派格、长江材料、新产业、泰林生物、七彩化学、华阳国际、永冠股份、锦浪科技。12 约新增 6家排队公司：祥云股份、全美在线、建科机械、开元物业、昆山佰奥、大运汽车。 ■新三板市场与港股市场关联统计：有 23 家公司与三板市场和港股市0Table_Tit le 2019 年 01 月 04 日 2018 年 A股 IPO 融资 1375 亿，24 家新三板企业 IPO 通过融资占比约 10% Table_BaseI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相 关报告 新三板-智报-2018 年完结篇：科创板岁尾盘点，静盼明年喜落地 2018-12-30 风霜雨 雪亦 长青 ——2018年“新科技”投融资深度总结 2018-12-29 近 1 周三板企业锦浪科技过会，君实生物正式登陆港股——三板 IPO 策略（48） 2018-12-28 新三板日报（政策红利不断释放 人工智能行业引领资本布局） 2018-12-28 新三板日报（新三板强化年报披露 主动摘牌仍需披露年报） 2018-12-27 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 场有关。1 家“新三板+H 股”公司：君实生物于 2018 年 12 月正式在港股上市。目前三板市场上有 12 家公司表达了 H 股上市意向：分别为成大生物、盛世大联、中国康富、寰烁股份、新眼光、九生堂、易销科技、赛特斯、泽生科技、盛源科技、爱酷游、金开利。已退市或拟退市三板公司中，共 8 家公司向香港联交所提交招股书，分别为：华图教育、库客音乐、亿邦股份、新东方网、永升物业、纳尼亚、豆盟科技、捷帝股份。目前，新东方在线已通过聆讯。1 家三板公司的子公司汇量科技已在港股上市。1 家未挂牌公司 复宏汉霖 撤回三板挂牌申请，目前已发布港股招股书。 ■风险提示：政策风险、IPO 进度放缓 3 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 2018 年中国内地 IPO 市场概览 .......................................................................................... 5 1.1. 2018 年 A 股 IPO 融资额处于近 3 年来低位 ............................................................... 5 1.2. 2018 年 IPO 融资额占总融资额的比例约 11.4%，上市后增发仍占据主导地位............ 6 1.3. IPO 融资额仍集中在头部地区 .................................................................................... 8 1.4. 广东、江苏地区公司在各地区 A 股 IPO 融资中额持续 3 年排名领先.......................... 8 1.5. 2018 年 IPO 融资额主要分布在技术硬件与设备行业 .................................................. 9 2. 相较内地 IPO 市场，2018 年香港 IPO 市场融资额集中度更高 ......................................... 10 2.1. 前 20 家公司融资额占港股全市场融资额约 76%...................................................... 10 2.1. 港股新政策（同股不同权、无收入或利润生物医药公司）新增融资约 937 亿港元.... 12 2.2. A 股较难出现破发现象，港股破发现象较常见 .......................................................... 14 2.2.1. 发行和退市缺口扩大，IPO 项目大量“吸筹” ................................................ 14 2.2.2. 增量供给过大或成为港股