分析师预期选股策略月报(2023年10月)：短期关注银行食品饮料建材有色非银行业股票

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·金融产品跟踪报告 短期关注银行食品饮料建材有色非银行业股票——分析师预期选股策略月报(2023 年 10 月) 核心观点 分析师预期修正增强选股策略效果跟踪：从 2021 年 1 月开始样本外跟踪，截至 2023 年 9 月底，累计绝对收益 34.70%，累计超额中证500 收益 50.02%。“预期双击”策略效果跟踪：选股组合从 2022 年年初开始样本外跟踪，截至 2023 年 9 月底，累计绝对收益-9.78%，累计超额收益 16.09%。“行业轮动组合” 从 2022 年年初开始样本外跟踪，截至 2023 年 9 月底，累计绝对收益-2.71%，累计超额收益 12.67%。 分析师预期修正选股策略效果跟踪 经过历史样本内回测和样本外跟踪（自 2019 年 7 月 31 日开始样本外跟踪），2009 年 7 月 31 日至 2023 年 9 月 28 日，组合累计绝对收益 843%，相对中证全指累计超额收益 683%，年化超额收益15.63%，超额收益夏普比率 1.80，超额收益最大回撤 10.1%。另外，从 2019 年 7 月开始样本外跟踪（专题报告数据截至 2019 年 8 月），截至 2023 年 9 月底，累计绝对收益 80%，累计超额收益 65.32%，样本外跟踪 50 个月有 14 个月超额收益为负，月胜率 72%，回撤-9.9%。 分析师预期修正增强选股策略效果跟踪 经过历史样本内回测和样本外跟踪（自 2020 年 12 月 31 日开始样本外跟踪），从 2010 年 1 月至 2023 年（截至 9 月底）12 年时间，组合年化收益 28.03%，相对中证 500 指数的年化超额收益为 25.71%。另外，从 2021 年 1 月开始样本外跟踪，截至 2023 年 9 月底，累计绝对收益 34.70%，累计超额中证 500 收益 50.02%，样本外跟踪 33 个月只有 9 个月超额收益为负，月度胜率 73%，回撤为-11.30%。 “预期双击”组合选股策略和行业轮动策略效果跟踪 “选股策略”经过历史样本内回测和样本外跟踪，从 2010 年 1月至 2023 年（截至 9 月底）12 年时间，组合年化收益 24.92%，相对中证 500 指数的年化超额收益为 22.66%。另外，从 2022 年年初开始样本外跟踪，累计绝对收益-9.78%，累计超额收益 16.09%，样本外跟踪 21 个月只有 7 个月超额收益为负，月度胜率 67%，回撤为-6.94%。“行业轮动策略” 经过历史样本内回测和样本外跟踪，从 2010年 1 月至 2023 年（截至 9 月底）12 年时间，组合年化收益 10.72%，相对行业等权指数的年化超额收益为 6.24%。另外，从 2022 年年初开始样本外跟踪，截至 2023 年 9 月底，累计绝对收益-2.71%，累计超额收益 12.67%，样本外跟踪 21 个月仅有 9 个月超额收益为负，月度胜率 57%，回撤为-8.72%。我们基于最新 2023 年 9 月底的数据进行行业选择，“预期双击”行业轮动所选五个行业分别为非银行金融、钢铁、电力设备及新能源、有色金属、建材。 陈升锐 chenshengrui@csc.com.cn 021-68821600 SAC 编号：s1440519040002 发布日期： 2023 年 10 月 12 日 市场表现 相关研究报告 23.09.05 23.08.01 23.07.08 23.06.10 短期关注非银钢铁电新有色建材行业股票——分析师预期选股策略月报(2023年 09 月) 短期关注社服公用商贸家电钢铁行业股票——分析师预期选股策略月报(2023年 08 月) 短期关注社服军工非银传媒银行行业股票——分析师预期选股策略月报(2023年 07 月) 短期关注社服非银交运食品饮料石油石化行业股票——分析师预期选股策略月报(2023 年 06 月) 23.05.06 短期关注社服非银交运食品饮料石油石化股票——分析师预期选股策略月报(2023 年 05 月) 23.04.03 23.03.04 短期关注非银银行军工建筑钢铁行业股票——分析师预期选股策略月报(2023年 04 月) 短期关注军工非银食品饮料公用事业医药行业股票——分析师预期选股策略月报(2023 年 03 月) -9%1%11%21%31%2018/8/62018/9/62018/10/62018/11/62018/12/62019/1/62019/2/62019/3/62019/4/62019/5/62019/6/62019/7/6上证指数金融产品研究 1 金融产品研究 金融产品跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一）分析师预期修正选股策略 ............................................................................................................................... 2 1.1 分析师预期修正选股策略概述 ........................................................................................................................ 2 1.2 分析师预期修正选股策略效果跟踪 ................................................................................................................ 3 二）分析师预期修正增强选股策略 ....................................................................................................................... 4 2.1 分析师预期修正增强选股策略概述 ................................................................................................................ 4 2.2 分析师预期修正增强组合效果跟踪 ................................................................................................................ 5 三）“预期双击”组合 .......