2019年中国金融担保行业信用风险展望

行业信用风险展望 1 2019 年中国金融担保行业 信用风险展望 联合信用评级有限公司 金融机构评级部 主要观点：  2018 年以来，金融担保机构增资节奏放缓，主体信用等级保持稳定  银保监 1 号《关于印发<融资担保公司监督管理条例>四项配套制度的通知》的发布，对 2017年 8 月国务院颁布的《融资担保公司监督管理条例》进一步细化，有利于行业规范化运营；2018 年 7 月，国家融资担保基金设立，与各省再担保机构合作，搭建再担保体系  2018 年以来债券市场持续低迷以及债券市场违约主体增加，且出现金融担保机构代偿债券情况，金融担保机构业务规模进一步收缩，金融产品担保责任余额增速进一步下降，目前金融担保行业集中度仍较高，2017 年以来集中度有所下降，省级平台金融担保机构放大倍数偏低，未来业务开展空间较大；江苏省仍为金融产品担保责任余额最高的省份，但近年来省份分布集中度有所下降，金融产品担保业务发行主体信用等级仍集中在 AA-~AA 级别，AA-级别发行人主体增多，被担保客户行业集中在建筑行业；2023 年和 2024 年将迎来担保债券集中兑付期高峰期，届时需对金融担保机构代偿情况保持关注  金融担保机构持续探索业务转型，虽城投债有政策利好但其资质分化现象逐渐明显，金融担保机构保持谨慎观望的态度，短期内金融担保机构责任余额仍将平缓增长；个别金融担保机构担保业务余额规模较大且单一客户集中度较高，担保放大倍数接近监管要求的上限，业务开展受限，对资本补充需求较大，此外，未来担保机构或将通过发行债券等方式补充流动性，以满足监管的资产分级占比要求；以传统银行贷款担保业务为主的金融担保机构代偿规模增速或将继续趋缓，整体金融产品担保业务风险仍属较低，金融担保行业代偿风险整体不高；但需关注 2019 年期解保规模较大以及涉及担保民营发行人债券较多的金融担保机构的代偿风险情况 行业展望： 稳定 行业信用风险展望 2 一、金融担保机构主体信用等级及增资情况 金融担保机构主体信用等级主要集中在 AA+和 AAA 级别；近三年金融担保公司无级别下调情况，2018 年以来仅有 1 家担保公司主体信用等级上调；2018 年以来，金融担保机构增资节奏放缓 目前市场上主要从事金融产品担保的金融担保机构1合计 28 家，其中 25 家具有外部主体信用评级，主体信用等级主要分布在 AA+（含）以上，其中 AA+级别占比 44.00%，AAA级别占比 44.00%，整体信用水平较高。2015 年至 2018 年 12 月2，无级别下调情况，2018 年金融担保公司主体信用等级上调情况仅 1 家，2018 年 6 月，东方金诚和鹏元资信上调重庆兴农融资担保集团有限公司主体长期信用等级至 AAA，行业信用等级分布较年初变化不大。 图 1 截至 2018 年 12 月主要从事金融产品担保业务的金融担保机构信用分布情况 资料来源：联合评级整理 2015~2018 年 12 月，金融担保机构增资规模分别为 104.95 亿元、156.38 亿元、75.04 亿元和 31.80 亿元，自 2017 年起金融担保机构注册资本增速有所放缓，2018 年以来进一步放缓，2018 年以来金融担保机构进行增资的仅有深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司1 家，注册资本增至 80.00 亿元。 1 本文统计数据期末责任余额分析仅包含担保公司，不含增信机构。 2 此处数据及信息时间节点为 2018 年 12 月 24 日，全文简写为 2018 年 12 月。 44.00%44.00%12.00%AAAAA+AA 行业信用风险展望 3 图 2 2015~2018 年 12 月金融担保行业融增资情况（单位：亿元） 资料来源：联合评级整理 二、政策及运营情况 《融资担保公司监督管理条例》四项配套制度的通知的发布，使得融资担保行业运营更加规范化；2018 年 7 月国家融资担保基金设立，主要与各省再担保机构建立合作，为再担保体系的搭建提供了便利的条件 2018 年 4 月 9 日，中国银行保险监督管理委员会（银保监发［2018］1 号）《关于印发<融资担保公司监督管理条例>四项配套制度的通知》，对 2017 年 8 月国务院颁布的《融资担保公司监督管理条例》（下称“《条例》”）进一步细化，对融资担保机构的融资担保业务权重、融资担保放大倍数和单一客户集中度、资产管理等方面予以细化，未来，融资担保行业运营将更加规范化。 2018 年 7 月 26 日，国家融资担保基金有限责任公司注册成立，初始注册资本 661.00 亿元，财政部联合五大行及其他商业银行等共同发起设立，财政部持股 45.39%，该基金的设立将有利于支持小微企业和“三农”发展，国家融资担保基金有限责任公司的设立推进了担保体系的进一步建设，其经营范围主要包括再担保业务、项目投资、投资咨询以及监管部门批准的其他业务，从其业务范围可见，该基金将通过再担保及股权投资的形式建立信用体系，通过该基金对省级（市、县）平台担保机构提供再担保服务或对省级担保公司进行增资，建立由国家牵头的担保体系，通过该方式建立了有效的风险保障，则有利于担保机构开展担保业务，有望解决现在存续的中小企业贷款成本高、贷款难及三农等问题。目前，国家融资担保基金有限责任公司已与广西再担保有限公司等 6 家省级担保再担保机构签订了再担保合同，广西再担保有限公司获得首年不低于 50 亿元的再担保合作额度。 2018 年以来金融产品市场持续低迷，金融产品担保责任余额3增速进一步放缓，目前省级平台金融担保机构信用等级较高，且业务开展空间较大；江苏省仍为金融产品担保责任余额最高的省份；金融产品担保业务发行主体信用等级仍集中在 AA-~AA 级别，AA-级别发行人主体增多；被担保客户行业集中度仍较高，集中在建筑行业；2023 年和 2024 年将迎来担保债券集中兑付期高峰期，届时需对金融担保机构代偿情况保持关注 2015~2018年12月，金融担保机构金融产品担保当年新增额分别为319.24亿元、1,361.15亿元、1,539.04 亿元和 890.66 亿元，受益于金融产品市场的火爆，2016 年金融担保机构新 3 本文所涉及的金融产品责任余额数据来源为 wind 资讯，筛选范围为全部公开披露的国债、地方政府债、同业存单、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资融券、定向工具、国际机构债、政府支持机构债、资产支持证券、可转债、可交换债、可分离转债存债。 104.95156.3875.0431.802