社服：双节假期出游景气延续，消费意愿显著回升

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  社服：国庆长假机酒预定大幅超疫前，亚运会带动杭州旅游活力  社零点评：8 月消费需求回暖，化妆品、珠宝景气度回升  社服：国庆旅游产品预订迎高峰，长假出行热度超疫前 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 长假出游热度高企，旅游收入增速显著加快。据文旅部，23 年中秋、国庆双节假期 8 天，国内旅游出游人数 8.26 亿人次，同比增长 71.3%，较 2019 年增长 4.1%；实现国内旅游收入 7534.3 亿元，同比增长129.5%，较 2019 年增长 1.5%；人均消费 921.14 元，同比增长约 34.0%，较 2019 下降约 2.5%。交通运输部数据显示，中秋国庆假期，或由于居民出行方式结构性变化，更多居民家庭选择自驾游出行，全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量较 19 年同期下降。 ⚫ 长假出游时长、出游半径增长，带动旅游消费提升。据中国旅游研究院数据显示，假日期间，国内游客出游半径 189.5 公里，按可比口径较去年假日同日增长 59.6%；游客在目的地的平均游憩半径 17.9 公里，按可比口径较去年假日同期增长 86.0%。中秋寓意团圆使探亲需求旺盛，双节黄金周促使跨省和跨城需求抬升。 ⚫ 城市景区：热门景区、城市客流量及收入强势复苏，带动文旅市场复苏向好。从城市来看，马蜂窝大数据显示，北京、重庆、上海、成都、西安、南京、杭州、长沙、广州、武汉上榜十一假期国内热门城市目的地前十。双节期间，峨眉山市全域接待游客 180.9 万人次，同比 2019年+67.13%，综合收入 21.35 亿元，同比 2019 年+26.02%；杭州西湖景区共接待客流量 368.91 万人次，其中：收费公园客流量为 114.06 万人次，比 2019 年同期增长 25.07%，泰山累计接待进山游客 456445 人次，同比增长 589.84%，比 2019 年同期增长 65.94%；长白山景区累计接待游客 236.68 万人次，同比增长 241.23%，较 2019 年同期增长4.02%，热门景区叠加热门城市带动文旅市场复苏向好。 ⚫ 酒店：中高端酒店入住率更优，低线城市更加注重性价比。据去哪儿，国内热门城市酒店预订量较疫情前增长 2 倍；三四线城市比较看重性价比，青睐地铁沿线、避开景区的舒适型酒店。复星旅游文化：Club Med 地中海俱乐部中国区度假村按可比口径总营业额超 2022 年国庆假期约 90%，超过 2019 年同期约 25%，平均入住率达 90%；一站式娱乐休闲及综合旅游度假目的地三亚亚特兰蒂斯于国庆假期期间表现强劲，营业额按可比口径超 2022 年国庆假期逾 4 倍，超过 2019 年同期约 21%。平均入住率达 90%，最高日超 97%。锦江酒店（中国区）：今年中秋、国庆黄金周前 7 天，全国酒店整体 RevPAR 约为去年同期的 2 倍，以锦江之星品牌为代表的经济型酒店 RevPAR 增幅明显，约为去年同期的 2.4 倍。入住率方面，其全国酒店整体入住率为去年同期的 1.42 倍，超千家酒店连续一周满房。中高端及中端酒店整体入住率优于经济型酒店。 ⚫ 出境游：各国免签政策加快出境游恢复，出境旅客年轻化态势凸显。随着国际航班恢复与免签政策的陆续推出，出境游消费热情持续提升，出境旅客年轻化态势凸显。据携程，十一期间，出境游订单同比增长超 8 倍。从机票预订数据来看，90 后群体仍是出境旅客中的“主-0.200.20.410-Oct21-Dec3-Mar14-May25-Jul5-Oct社会服务沪深300 [Table_Title] 社服：双节假期出游景气延续，消费意愿显著回升 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.10.10 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 力军”，占比近三成；00 后增速最快，占比已和 80 后相当，达到 22%。根据航班管家数据显示，国庆期间，民航国际出港航班 4835 班次，恢复至 2019 年同期的 55.5%，通航国家 62 个，其中 Top20 国家航班量占国际航班总量 89.6%，主要集中在东亚南亚区域，韩国、日本、泰国位列前三，泰国恢复率不足 50%，英国与意大利恢复超 19 年。 ⚫ 投资建议：中秋国庆的双节长假旅游收入的同比增速显著超过人次，主要受益于出境游增加、出游时间及半径增长，以及消费意愿增强。免税，中秋国庆假期客单价维稳定，日均销售额基本符合预期，免税消费回暖，进入 Q4 旺季，新项目开业、顶奢品牌进驻、新海港项目客流体提升、供应链优化等因素催化下，中国中免盈利能力有望持续改善，迎业绩预期反转。酒店&旅游，文化+旅游日益驱动城市客流高增长，双节期间热门旅游城市及景区客流高增，全面超于 19 年，行业景气有望延续，政策方面明确支持文旅消费发展，行业长期供需格局持续优化，龙头业绩有望持续改善，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、长白山、天目湖。 ⚫ 风险提示：行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险。 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 双节假期出游景气延续，消费意愿显著回升 ...................................................................................................... 1 2 海南主要机场客流跟踪 ....................................................................................................................................... 3 3 周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 3 4 行业要闻 ............................................................................................................................................................. 5 5 重要公告 ...........