新三板策略报告：引领指数交易和代表性强化，新三板改革思路渐清晰

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■一揽子新三板引领指数系列出台，创新成指注重流动性，为后续研发指数基金及衍生品做铺垫，间接引入增量资金：2018 年 12 月 28 日股转系统发布引领指数系列，此次推出的三板引领指数系列共包括创新成指（899003）、三板龙头（899301）、三板制造（899302）、三板服务（899303）和三板医药（899304）等五只指数，旨在聚焦新三板市场优质民营企业，体现其创新创业的特色，进一步提升新三板市场投融资对接功能。创新成指在当前创新层基础上进行选样，选样方法延续了做市指数和三板成指的选样方法，用成交额和总市值进行选样，创新成指在优质标的的基础上更加注重交易属性，为后续研发指数基金及衍生品做铺垫，或有助于间接引入指数产品等增量资金，也为精细化分层打好基础。 ■三板新指数系列‚优中选优 ‛降低投资人筛选成本：除了创新成指以外，还有三板龙头（899301）、三板制造（899302）、三板服务（899303）和三板医药（899304）共四个指数，这四个指数的选样方法不同于以往，并非侧重成交额和总市值等交易属性，而是侧重营业收入和研发指标。对于挂牌以来是否有成交没有要求，更多的是行业表征性突出。现行的三板做市和三板成指两大指数的成分股按照市值和成交额进行选样，虽然代表了市场交易最活跃的部分公司，但是对于新三板市场的特征描绘稍显不足。新三板市场中存在一批新兴产业的公司甚至是‚隐形冠军‛，但这部分企业中有些可能交易不活跃从而容易被市场忽视，企业在市场的获得感也不强。此次引领指数出台或更注重成分股的‚表征性‛，注重从行业、细分领域、营收规模和研发投入等角度进行筛选，旨在提升企业的市场关注度，为投资人和企业树立参照系，也更加能够体现新三板市场新兴产业聚集地的特征。 ■新三板完善信息披露的标准化，提高信息披露的质量：12 月 20 日，全国股转系统举行第一届指数专家委员会聘任仪式暨第一次会议。股转公司董事长谢庚谈了新三板市场的定位、市场下一步改革思路。谢庚将新三板比喻为琳琅满目的超市，‚接下来我们会进一步完善信息披露的标准化，提高信息披露的质量，让大家找到每一商品的时候能参照说明书，让说明书清晰易懂‛。新三板头部企业展示出来后或将配套相应的信息披露制度，预计近期或有配套政策相继出台，建议关注新三板特色产业领域头部企业，或率先受益。 ■风险提示：政策落地不达预期。Table_Tit le 2019 年 01 月 03 日 引领指数交易和代表性强化，新三板改革思路渐清晰 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相关报告 信达生物 PD-1 单抗获批上市，2018 年我国共批准 4 款PD-1 单抗上市 2019-01-01 2018年 教 育 的 ‚ 冰 与火‛——全市场教育行业策略报告 2019-01-01 新三板 -智 报-2018 年完结篇：科创板岁尾盘点，静盼明年喜落地 2018-12-30 风霜雨雪亦长青——2018 年‚新科技‛投融资深度总结 2018-12-29 近 1 周三板企业锦浪科技过会，君实生物正式登陆港股——三板 IPO 策略（48） 2018-12-28 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 引领指数系列出台，交易属性和表征性共同强化 ................................................................ 3 1.1. 创新成指注重流动性，为后续研发指数基金及衍生品做铺垫...................................... 3 1.2. 三板龙头指数、三板制造指数、三板服务指数、三板医药指数注重成分股表征性，降低投资人筛选成本 ................................................................................................................ 6 2. 【一周政策跟踪】............................................................................................................ 13 3. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 18 4. 【新三板交易情况概览】 ................................................................................................. 19 4.1. 成交量上升 ............................................................................................................. 19 4.1. 成交额上升 ............................................................................................................. 19 5. 【定向发行融资动态】..................................................................................................... 20 5.1. 本周定增预案数量 35 次.......................................................................................... 20 5.2. 本周定增实施 20 次................................................................................................. 20 5.3. 本周实际募集资金 6.91 亿元 ................................................................................... 21 5.4. 本周定向发行融资动态 ............................................................................................ 21 6. 【申报辅导企业动态】.......