商贸零售行业简评报告：中秋国庆假期有所恢复，探亲影响显著、分级现象明显

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  市场筑底震荡，关注零售板块机会  市场信心仍然不足，但社零数据超预期  市场情绪回落下跌，八月消费逐步恢复 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2023.9.25-2023.9.28）主要宽基指数多数下跌。上证综指数下跌 0.70%，深证成指下跌 0.68%，创业板指下跌 0.47%，仅科创 50 上涨 0.56%。市场风格更偏向成长风格。本周（2023.9.25-2023.9.28）商贸零售（申万）指数小幅下跌。本周商贸零售指数下跌0.17%，在申万一级行业中排名第 13，相对沪深 300 指数上涨 1.15%。商贸零售子板块方面，涨跌不一。其中互联网电商涨幅最高，达 2.09%，一般零售小幅上涨 0.58%，跌幅最大的为旅游零售，下跌 3.05%。本周个股涨少跌多。本周共 55 只个股下跌，其中杭州解百、五矿发展、ST 大集、中国中免、锦和商管等跌幅靠前；47 只个股上涨，其中翠微股份、焦点科技、汇嘉时代、跨境通、华凯易佰等涨幅最大。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末下降 0.05，当前商贸零售指数PE 估值处于十年 61.70%分位处。 ⚫ 本周市场情绪较为谨慎，成交量仍然较低。中秋国庆假期期间消费数据亮眼，尤其是文旅和服务零售增速较大，建议关注服务零售业机会。但是假期期间海外市场风波较多，美债利率持续飙升，全球权益市场多数下跌。当前国内经济不断好转，但海外风险逐步浮现，未来需要警惕海外风险。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.200.210-Oct19-Dec27-Feb8-May17-Jul25-Sep商贸零售沪深300 [Table_Title] 中秋国庆假期有所恢复，探亲影响显著、分级现象明显 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2023.10.09 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2023.9.25-2023.9.28）主要宽基指数多数下跌。上证综指数下跌 0.70%，深证成指下跌 0.68%，创业板指下跌 0.47%，仅科创 50 上涨 0.56%。市场风格更偏向成长风格。 图 1 本周（2023.9.25-2023.9.28）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2023.9.25-2023.9.28）商贸零售（申万）指数小幅表现一般。本周商贸零售指数下跌 0.17%，在申万一级行业中排名第 13，相对沪深 300 指数上涨 1.15%。 图 2 本周（2023.9.25-2023.9.28）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -1.720.56-1.32-0.70-0.58-0.68-0.471.43-0.470.810.470.290.340.53-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.0上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-0.17-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0医药生物机械设备电力设备环保传媒计算机通信纺织服饰综合汽车建筑装饰电子商贸零售社会服务国防军工轻工制造石油石化公用事业煤炭银行家用电器交通运输美容护理基础化工钢铁建筑材料农林牧渔有色金属食品饮料房地产非银金融本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2023.9.28）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面，涨跌不一。其中互联网电商涨幅最高，达 2.09%，一般零售小幅上涨 0.58%，跌幅最大的为旅游零售，下跌 3.05%。 图 4 本周（2023.9.25-2023.9.28）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨少跌多。本周共 55 只个股下跌，其中杭州解百、五矿发展、ST 大集、中国中免、锦和商管等跌幅靠前；47 只个股上涨，其中翠微股份、焦点科技、汇嘉时代、跨境通、华凯易佰等涨幅最大。 表 1 本周（2023.9.25-2023.9.28）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 603123.SH 翠微股份 一般零售 40.30 2 002315.SZ 焦点科技 互联网电商 9.72 -30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.0通信传媒计算机石油石化家用电器机械设备非银金融汽车建筑装饰电子纺织服饰煤炭公用事业银行环保钢铁轻工制造国防军工有色金属医药生物食品饮料建筑材料基础化工交通运输综合房地产农林牧渔社会服务电力设备美容护理商贸零售年初至今涨跌幅（%）-0.522.09-3.050.58-0.09-0.371.323.05-1.460.04-4-3-2-101234贸易 Ⅱ互联网电商旅游零售 Ⅱ一般零售专业连锁 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 3 603101.SH 汇嘉时代 一般零售 9.41 4 002640.SZ 跨境通 互联网电商 8.45 5 300592.SZ 华凯易佰 互联网电商 8.18 6 002803.SZ 吉宏股份 互联网电商 7.08 7 000861.SZ 海印股份 一般零售 6.47 8 600306.SH *ST 商城 一般零售 6.43 9 000679.SZ 大连友谊 一般零售 6.12 10 600605.SH 汇通能源 一般零售 5.94 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2023.9.25-2023.9.28）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600814.SH 杭州解百 一般零售 -16.72 2 600058.SH 五矿发展 贸易Ⅱ -3.46 3 000564.SZ ST 大集 一般零售 -3.15 4 601888.SH 中国中免 旅游零售Ⅱ -3.05 5 603682.SH 锦和商管 一般零售 -3.00 6 600608.SH ST 沪科 贸易Ⅱ -3.00 7 603708.SH 家家悦 一般零售 -2.66 8 002356.SZ 赫美集团 一般零售 -2.47 9 300755.SZ 华致酒行 专业连