交通运输行业8月快递月报：通达单票收入同比均下滑，申通业务量增速近25%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业跟踪报告 2023 年 10 月 7 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -7.97%-3.77%0.43%4.63%8.83%13.03%2022/92022/122023/32023/6交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《周报：8 月民航旅客运输规模再创新高，关注中秋国庆假期强劲的出行需求》2023.09.18 《8 月暑运旺季景气延续，国际、地区线需求恢复明显》2023.09.18 《周报：顺丰鄂州机场转场全部完成，菜鸟升级航空货运产品矩阵》2023.09.13 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@haitong.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:(010)56760091 Email:lyj12399@haitong.com 证书:S0850518100001 8 月快递月报：通达单票收入同比下降，申通业务量增速近 25% [Table_Summary] 投资要点：  2023 年 8 月快递业务量数据。快递行业：2023 年 8 月，全国快递企业实现业务量 111.6 亿件，同比增长 18.3%。2023 年 1-8 月，全国快递企业实现业务量814.6 亿件，同比增长 15.9%。8 月，行业规模增长较为良好，日均揽收量在3.5 亿件左右，周业务量持续上升。  四家上市快递公司：2023 年 8 月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/业务量同比增速为：9.10 亿件/+11.93%（同比变动不含丰网）、16.23 亿件/+9.07%、17.41 亿件/+14.51%、15.21 亿件/+24.04%。2023 年 8 月，各快递公司业务量增速展现不同增幅，其中，申通的业务量增速高于行业水平，韵达的业务量同比及环比均实现正向增长。  2023 年 8 月快递公司市占率情况。2023 年 8 月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率分别达到 8.15%、14.54%、15.60%和 13.63%。相较 23Q2，这四家公司的市占率变动分别为-0.94、-0.70、+0.53 和+0.26 个百分点。  2023 年 8 月收入及单票数据。快递行业：8 月实现业务收入 992.8 亿元，同比增长 12.3%；实现单票收入 8.90 元，同比下滑 5.09%，环比上升 0.05 元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：16.54元/-6.61%、2.17 元/-17.18%、2.34 元/-7.27%和 2.10 元/-13.22%。2023 年 8月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入环比分别-0.19 元、-0.03 元、+0.01元及-0.05 元。8 月，受快递行业淡季的影响，通达系单票收入同比均有所下滑，其中韵达及申通的单票下滑幅度超 10%。  2022 年，由于疫情阶段性影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计 2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局。2023 年 1-8 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 84.1，较 1-7 月下降 0.2。我们预计 2023 年 CR8 或将缓慢提升。  投资建议。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。  风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增加、油价波动。 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 根据国家邮政局官网，2023 年 8 月，全国快递企业实现业务量 111.6 亿件，同比增长 18.3%，实现业务收入 992.8 亿元，同比增长 12.3%，实现单票收入 8.90 元，同比下滑 5.09%。2023 年 1-8 月，全国快递企业实现业务量 814.6 亿件，同比增长 15.9%。8 月，行业规模增长较为良好，日均揽收量在 3.5 亿件左右，周业务量持续上升。 根据图 1，我们看到 2021 年快递行业业务量增速已经基本回归常态。2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成 1105.8 亿件，同比增长 2.1%。我们预计，2023 年，消费复苏叠加快递服务质量的提升，快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。 图1 2018 年 1 月-2023 年 8 月快递行业月度业务量增速情况（%） -200204060801001201-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年 资料来源：国家邮政局，海通证券研究所 图2 2009-2023 年 8 月累计快递业务量及增速情况 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0200400600800100012002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 23-08快递业务量（亿件，左轴）快递业务量同比（右轴） 资料来源：国家邮政局、wind，海通证券研究所 图3 2010 年 1 月-2023 年 8 月快递业务量及增速情况 -40-2002040608010012014016018002040608010012014010-0111-0713-0114-0716-0117-0719-0120-0722-0123-07快递业务量（亿件，左轴）快递业务量（%，右轴） 资料来源：国家邮政局、wind，海通证券研究所 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图4 2018 年 1 月-2023 年 8 月快递行业月度收入增速情况（%） -20-100102030405060701-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年 资料来源：国家邮政局，海通证券研究所 2021 年，快递行业单票收入相对 2018-2020 年同期处于低位运行状态（图 5），虽然单票收入绝对量较低，但我们看到 2021 年 1-12 月单票收入同比情况已经有较大改观，图 6 中 2020 年单票收入增速与 2021 年数据出现 2 个交点，快递行业价格竞争有放缓趋势。我们看到，图 6 中快递行业 2021 年 8-11 月单票收入增速曲线与