对二甲苯专题报告二：PX供需格局

第1页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 观点摘要：  对二甲苯（PX）所属的芳烃产业链是石油化工的其中一个分支，另外一个分支则是烯烃产业链。芳烃产业链中，纯苯、二甲苯是主要的基础化工原料，甲苯更多用于转化为纯苯及二甲苯，三苯所对应的下游涉及各行各业，适用范围极广。PX 则是二甲苯中的最主要原材料，95%以上的 PX 用于生产 PTA，而 PTA 下游则集中在聚酯，对应终端纺织及消费行业。  全球 PX 工业发展已经 30 多年，早期以欧美装置为主导，随后东北亚地区发展远超世界其他地区水平，先是日韩产能崛起，近年来随着中国 PTA–PET 产业的积极向上游拓展，中国国内产能增长迅猛，东北亚地区在世界的地位不断上升，到 2021 年，东北亚地区产能已占全球的 62.1%，较 1990 年的 30.9%已提高 1 倍。而中国 PX 行业起步较晚，大致可分为四个阶段：起步阶段、探索阶段、发展制约阶段和快速发展阶段。  对从各个国家的产能布局来看，2021 年全球 PX 产能在 200 万吨以上的国家或地区有中国、韩国、印度、美国、日本、沙特、泰国等，以上 7 个国家或地区的产能合计占全球的 80%，其中中国约占 40%。近10 年前半段时间以国外 PX 装置投产为主，印度、沙特、文莱、韩国是主要投产国。近五年则中国是最主要投产国，中国新增产能占比将近 90%。全球 PX 产业投资的目光主要集中在亚洲，尤其是中国。截止到 2023 年 8 月，中国国内 PX 产能 4367 万吨，亚洲其他地区产能3525 万吨，合 7892 万吨。  由于产业链对应结构的单一，PX 的下游消费几乎全为 PTA 工厂，PTA 占总需求的 98%，其它领域仅为 2%。PTA 的下游延伸产品主要是聚酯纤维（70%）、聚酯瓶片和聚酯薄膜，聚酯纤维主要包含长丝和短纤，聚酯瓶片用于饮料包装。长三角、珠三角和东北地区是我国石化产业最发达的地区，这三个地区都有大量炼油和 PX 生产能力，以及优良的港口条件，地区内的 PTA 企业可以通过就近的港口进口PX 原料。 分析师：詹建平 从业资格证号：F0259856 投资咨询证号：Z0002423 研究所 能源化工期货（期权）研究室 TEL： 010-82295006 Email： zhanjianping@swhysc.com 对二甲苯专题报告二：PX 供需格局 请务必阅读正文之后的免责条款部分 对二甲苯专题系列 2023 年 09 月 13 日 期货（期权）研究报告 对二甲苯期专题系列 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 目录 一、 PX 产业链条 ......................................................................................................................................................... 4 （一） 芳烃产业链 ............................................................................................................................................................... 4 （二） 聚酯产业链 ............................................................................................................................................................... 4 二、 中国对二甲苯行业的发展历程 .............................................................................................................................. 5 （一） 起步阶段：1977-2002 .............................................................................................................................................. 6 （二） 探索阶段：2003-2014 .............................................................................................................................................. 6 （三） 发展制约阶段：2015-2018 ...................................................................................................................................... 6 （四） 高速发展阶段：2019 至今 ...................................................................................................................................... 6 三、 对二甲苯供应情况 ................................................................................................................................................ 7 （一） 全球 PX 产能格局 .................................................................................................................................................... 7 （二） 中国 PX 产能格局 ........................................................................................................................