海外锌精矿季度追踪报告一：2023Q4

锌作为国民经济中重要的金属元素，广泛应用于冶金、机械、化工、军事、航天航空等领域，锌矿是锌工业生产的主要原料，随着经济的发展和技术的进步，锌的需求量不断增加，而锌矿资源的日益枯竭使得锌精矿资源变得更加珍贵，本系列报告通过对海外主要锌精矿季度产量进行定期追踪、分析，以期为产业和市场投资提供一定的参考。 一、总述 国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，2023 年 12 月，全球锌市场供应缺口扩大至 62,600吨，11 月份缺口为 53,500 吨。2023 年全年，全球锌市场供应过剩 204,000 吨，2022 年则为供应短缺 73,000 吨。 2023 年四季度全球锌精矿产量 318.92 万吨，环比增加 3.63%（+11.17 万吨），同比减少0.62%（-2 万吨）；2023 年全年产量 1,229.23 万吨，累计同比减少 1.35%（-16.85 万吨）；2023年四季度全球精炼锌产量 350.76 万吨，环比增加 1.85%（+6.38 万吨），同比增加 5.98%（+19.80万吨）；2023 年全年产量 1,386.86 万吨，累计同比增加 3.87%（+51.63 万吨）。本报告覆盖样本四季度锌精矿产量 134.62 万吨，环比增加 4.35%（+5.61 万吨），同比减少 2.15%（-2.96 万吨）；2023 年全年产量 530.92 万吨，累计同比减少 2.88%（-15.75 万吨）。 图表 1：ILZSG 全球精炼锌供需平衡 资料来源：WIND，宏源期货研究所 728292102112122132-15-10-50510152009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-09单位：万吨单位：万吨全球过剩/缺口全球消耗量（右）全球产量（右）锌精矿系列专题 2024 年 3 月 6 日 海外锌精矿季度追踪报告一：2023Q4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 锌精矿系列专题 第2页共14页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表 2：2009-2023 年全球锌精矿季度产量 图表 3：2009-2023 年全球精炼锌季度产量 资料来源：WIND，宏源期货研究所 资料来源：WIND, 宏源期货研究所 二、Glencore 2023 年 Glencore 锌精矿产量指引为 92-98 万吨，实际产量 91.9 万吨，较 2022 年的 93.9 万吨下滑 2.13%（-2 万吨）；2024 年 Glencore 锌精矿产量指引为 90-95 万吨（不含 Volcan 矿区），较 2023 年小幅下调。 2023 年全年来看，Glencore 的锌精矿产量减量主要来自 2022 年南美锌业务的处置和Matagami 矿山的关闭，其中，南美锌业务带来的锌精矿减量是 2.73 万吨，Matagami 矿山关闭带来的锌精矿减量为 1.73 万吨，增量主要来自 Zhairem 项目和 Antamina，据悉，秘鲁环境监管机构已为铜锌矿 Antamina 颁发许可证，允许其实施 20 亿美元的扩张计划，将该矿的生产寿命从 2028 年延长至 2036 年，工程完成后，Antamina 的矿坑将加深 150 米，矿区面积将增加 25%，每天开采矿石量达 173,000 吨，处理约 742,000 吨废物。 图表 4：Glencore 旗下锌精矿产量（万吨） 矿山 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2023 年产量 2022 年产量 yoy Kazzinc(metal) 2.49 2.46 3.16 3.27 11.38 12.57 -9.47% Kazzinc（包括 Zhairem） 0.94 1.31 1.58 2.18 6.01 2.07 190.34% Mount Isa 6.16 6.85 7.60 8.11 28.72 29.02 -1.03% McArthur River 6.69 6.64 6.31 6.58 26.22 27.38 -4.24% Matagami - - - - - 1.73 -100.00% Kidd 1.07 1.15 0.88 0.76 3.86 3.92 -1.53% 其他（Bolivia、Peru） - - - - - 2.73 -100.00% Antamina(33.75%) 3.18 4.53 4.21 3.74 15.66 14.43 8.52% 合计 20.53 22.94 23.74 24.64 91.85 93.85 -2.13% 资料来源：公司公告，宏源期货研究所 020040060080010001200140016002009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年单位：万吨Q1Q2Q3Q4020040060080010001200140016002009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年单位：万吨Q1Q2Q3Q4 锌精矿系列专题 第3页共14页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 三、Teck 2023 年 Teck 锌精矿产量指引为 64.5-68.5 万吨，实际产量 64.40 万吨，较 2022 年的 65.05万吨下滑 1.00%（-0.65 万吨）；2024 年 Teck 锌精矿产量指引为 56.5-63 万吨。 Red Dog：受天气因素影响，2023 年一季度 Antamina 和 Red Dog 锌精矿产量受到影响，于月末恢复稳定生产，但由于电力系统可用性低及矿石品位较低，Red Dog 二季度产量同比依旧较低，三季度则受到设备故障影响，产量未恢复至正常水