房地产行业点评：广州优化限购，一线城市持续宽松

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业事件点评 Tabl e_First|Tabl e_Summary 房地产行业点评 广州优化限购，一线城市持续宽松 投资要点： ➢ 广州放宽限购及增征税免征要求 9 月 20 日，广州从以下三方面优化限购政策：1）限购范围缩小至越秀、海珠、荔湾、天河、白云（不含江高镇、太和镇、人和镇、钟落潭镇）、南沙区；2）本市户籍限购 2 套，非本市户籍社保年限从 5 年缩短至 2 年；3）个人销售住房增值税征免年限从 5 年缩短至 2 年。 我们认为，非限购区域的扩大有望驱动刚需购房者入场，增值税购房年限缩短进一步针对改善需求，刚需改善共振，支撑市场复苏。 ➢ 广州加大保障性住房建设和供给 在放松限购及增值税免征要求的同时，本次广州政策强调了加快推动公共租赁住房、保障性租赁住房和配售的保障性住房发展，建立健全配售的保障性住房体系，稳慎有序开展规划建设。 我们认为，本次政策有利于进一步缓解居民住房困难问题，在放松需求端限制性的同时在供给端同步发力，多层次供给结构满足不同居民不同住房需求。 ➢ 一线宽松提速，二线跟进积极 一二线城市限制性政策加速落地，政策发力稳中求进，使得政策周期和楼市周期持续共振。9月19日，武汉发布房地产新政，取消二环线以内住房限购政策；同日，无锡市全市限购政策解除，加快落实“认房不认贷”以及首套首付20%等政策。 随着政策预期的日益明朗以及政策效应逐步显现，预计核心城市销售将逐步改善，二线城市政策跟进调整将进一步带动一二线销售复苏。9月上半月，根据wind统计一线城市商品住宅日均成交量数据持续上涨，截止2023年9月21日，北上广深四个一线城市商品房日均成交764套，环比8月上涨18.9%，销售持续复苏。 ➢ 投资建议：此次广州的放松限购政策，进一步开启了房地产政策的宽松周期，预计后续一线城市将跟进推进放松政策，改善核心城市销售，驱动企业销售规模见底回升，由政策宽松不断传递至企业经营改善，板块估值将持续修复。建议关注重点龙头房企：保利发展、招商蛇口、滨江集团，以及区域型地方国企：浦东金桥。 风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 房地产行业 2023 年 09 月 24 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 陈立 执业证书编号：S0210523080003 邮箱：cl30270@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 《20230916 底部渐明，反转可期——房地产行业点评》 《20230831 政策落地提速，行业企稳可期——房地产行业点评》 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评|房地产行业 图表 1：一线城市商品房成交备案套数及月内日均（套） 数据来源：Wind、华福证券研究所 图表 2：一线城市商品房高频成交备案情况（套） 北京上海广州深圳合计2023-09-211416201431391,0432023-09-20485686219671,4572023-09-19810672122401,6442023-09-18284534119449812023-09-1757383164806842023-09-16952332681026982023-09-15362193199728262023-09-141511991291015802023-09-13125287154616272023-09-12140177126124552023-09-1112415889634342023-09-1050100144573512023-09-0997181185415042023-09-08173215144926242023-09-071332679064554 数据来源：Wind、华福证券研究所 050010001500200025002023/012023/02 2023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09一线城市商品住宅备案套数日均 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评|房地产行业 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 一般声明 华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事