蔚来W(9866.HK)创新科技日2023：布局全栈自研，NIO Phone实现车机应用跨端融合

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 9 月 21 日，蔚来在上海举行创新科技日，带来全栈技术布局与全域智能驾驶有关的主题演讲，并首发全新智能手机 NIO Phone。“蔚来全栈”包括电池系统、智能驾驶、智能座舱、芯片和车载智能硬件等 12 项核心技术领域，目标为实现体系化创新；NOP+将通过用户线路共网提升城市开通率，目标为减少对高精地图的依赖；蔚来首款智能手机 NIO Phone 分为性能版、旗舰版、EP Edition，售价分别为 6499、6899 和 7499 元，预计 9 月 28 日开始交付。 点评 布局全栈技术自研，首发激光雷达主控芯片“杨戬”及“天枢 SkyOS”操作系统等黑科技。公司于发布会展示其芯片和车载智能硬件的最新自研成果。4 月 ADAM 跨域超算集群实现量产；首款自研芯片——激光雷达主控芯片“杨戬”有望 10 月量产，基于 8 核 64 位处理器，加配 8 通道 9 bit 的 ADC，采样率达 1GHz，将降低 50%激光雷达处理功耗，点云处理延迟优化 30%、 每秒点云处理能力达 8M Points，为智能驾驶定义更丰沛的点云特征。自研芯片有望实现降本增效，以近期研发支出换取长期毛利增长。蔚来电池系统基于 Uni-Pack 全生命周期的全栈研发，自研电池包为行业首个采用集成化更高的 CTP 技术，功率达 150kWh，实现超长续航水平。智慧能源方面已发布 V2G 充电桩，根据电网需求响应开发第四代换电站，将于明年开启部署，换电站数量增多后选装标准续航电池包的用户达 90%，大幅节约社会资源。天枢 SkyOS 整车全域操作系统正式亮相，涵盖整车系统，辅助驾驶，智能座舱等，全功能量产将于 NT3.0 平台车型上实现。智能座舱打造移动的生活空间，语音交互融入情感元素，实现沉浸式娱乐体验，SkyOS座舱能力具备开放生态接入能力，40+APP 进驻车载应用商店，国内首发车载版小红书等应用。蔚来相信人工智能为智能电动汽车企业的核心基础能力，并自主研发全球首个 AGV 柔性装配岛。全球数字运营为蔚来出海进程的关键节点，需克服不同国家内不同的系统逻辑。 全域 NOP+将从高速进入城区，完善全域点到点智驾体验。公司表示 NOP 总里程超 5 亿公里，计划 10 月起提供全域 NOP+服务，并预计年底城市 NOP+覆盖里程达 6 万公里，1Q/2Q24 实现 20/40 万公里覆盖。当前智驾技术方式分为高精地图开城（使用城市受限）、记忆行车、“无图”开城等。蔚来已拥有完整的自研智驾框架，期望从算法层面实现场景统一、功能统一、有图无图统一。感知规划为通用泛化的基本，蔚来感知系统基于 BEV+transformer 组合。NAD 群体智能系统通过软硬件能力结合实现车云一体化，每车标配 ADAM 蔚来超算平台，通过分布与集中式学习及验证，提升智能驾驶的安全性和准确性。全域增强领航辅助 NOP+有望通过通用能力+验证/优化/开通/运营实现落地，采用后台用户线路共享，领航路线针对每一条用户路线作验证与持续运营，不依赖高精地图，达到更流畅的通行、更高覆盖度及联通性，开通全国各城市各场景。我们认为，蔚来将可用里程作为核心考量，通过打造端云一体、通用泛化和群体智能的智驾体系，全域增强领航辅助的安全性和效率有望大幅提升。 首发智能手机 NIO Phone，NIO Link 实现车机应用跨端融合及全场景互联。NIO Phone 外观延续蔚来设计基因，后背机身采用天际线设计，具备 6.81 英寸三星 E6 材质 2K+120Hz 大屏，搭载高通骁龙 8Gen2 领先版芯片，最高可选16GB+1TB 存储，配备 5200 毫安大电池，支持 66W 有线/50W 无线/10W 无线反向充电，搭载基于安卓底层的 Sky UI系统，主打简洁流畅干净，实现 0 系统广告+0 商业预装。NIO Phone 采用 NIO Link 全景互联技术，UWB 超宽带技术实现 48 小时无电解锁；全球首创“车控键”直达 30 项控车功能，并可实现一系列“车手互联功能”，如手机 NOMI、NIO Link 应用、超级会议等。NIO Link 系统通过跨域算力调度，提供全链路设备互联，通过手机、穿戴设备、换电站、充电桩等进行全景互联，并通过数据闭环保护隐私安全，NIO Link 应用 Apps 实现跨端体验融合。我们认为， NIO Phone 有望成为迄今为止最成功的 NIO Life 产品，为未来用户需求而生，实现与汽车无缝衔接的智能终端，蔚来品牌认可度和用户粘性有望进一步提升。 风险 NIO Phone 订单不及预期；市场竞争加剧；NOP+渗透率不及预期。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 22 Sep 2023 蔚来 NIO Inc. (9866 HK) 蔚来创新科技日 2023: 布局全栈自研，NIO Phone 实现车机应用跨端融合 NIO IN 2023: Deploying Full-stack Self R&D, NIO Phone Realizes Cross-terminal Integration of Vehicle OS Applications Barney Yao Oscar Wang barney.sq.yao@htisec.com sy.wang@htisec.com 22 Sep 2023 2 [Table_header1] 蔚来 (9866 HK) 图 1 “杨戬”激光雷达主控芯片参数 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 图 2 自研电池包 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 图 3 天枢 SkyOS 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 图 4 NIO Link 车机互联 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 图 5 智能驾驶全栈能力 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 图 6 ADAM 超算平台 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 22 Sep 2023 3 [Table_header1] 蔚来 (9866 HK) 图 7 NIO Phone 外观 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 图 8 NIO Phone 主要参数 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 图 9 NIO Phone 无电解锁能力 资料来源：蔚来创新科技日，海通国际 图 10